明天，科创板迎来一家新股申购。

格隆汇获悉，成都佳驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”）将于11月25日启动申购，保荐机构为中信证券股份有限公司。

佳驰科技（688708.SH）此次发行价格为27.08元/股，对应2023年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为20.72倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（53.33倍），同时低于同行业可比公司平均静态市盈率（57.58倍）。

截止11月24日，今年在A股上市的86家企业中仅1家在上市首日破发，1家收平，其余的84家首日全部收涨，上市首日开盘平均涨幅206.79%，收盘平均涨幅超228.15%。

鉴于今年A股新股上市首日极少破发，且收益率亮眼，如果中签后在上市首日卖出，赚钱的概率很大，因此建议积极参与申购。

佳驰科技由邓龙江院士于2008年创办，总部位于四川成都。邓龙江1966年出生，毕业于电子科技大学电子材料专业，硕士研究生学历，是中国工程院院士，任电子科技大学教授。邓龙江院士长期从事电磁辐射控制材料领域的基础理论、制备技术和工程应用研究。

佳驰科技创立以来，一直从事电磁功能材料与结构（简称EMMS）业务，公司产品以军品为主，主要应用于武器装备隐身领域，报告期军品业务收入占比超过95%。

公司主要产品包括隐身功能涂层材料、隐身功能结构件、电磁兼容材料，属于高性能复合材料。

隐身功能涂层材料2024年1-6月占公司营收的比重达69.39%，是具有吸收电磁波功能的材料，涂覆于武器装备表面后可降低其雷达散射截面，主要用于隐身武器装备及其部件的表面。

隐身功能结构件2024年1-6月占公司营收的比重达27.56%，是兼具电磁吸收和高强度特性的结构型材料，主要用于武器装备中需要结构功能和隐身功能一体化的关键部位。

电磁兼容材料2024年1-6月占公司营收的比重为2.6%，是具有电磁吸波功能的材料，可有效解决设备内部、设备之间的电磁干扰，主要应用于消费电子、通信设备等。

主营业务收入按产品类别的构成，来源：招股书

电磁兼容材料随着在消费电子、汽车电子等领域的应用，薄型轻量化、超宽带电磁兼容材料将迎来广阔的机遇。

根据Marketsand Markets统计，全球电磁兼容材料市场规模将保持快速增长，2020年市场规模约为68亿美元，预计2025年市场规模将达到82亿美元。

全球电磁兼容材料市场规模及预测，来源：招股书

财务数据方面，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-6月（报告期），佳驰科技的营业收入分别为5.3亿元、7.69亿元、9.8亿元、3.68亿元；同期，公司扣非后的归母净利润分别为2.98亿元、4.52亿元、5.23亿元、2亿元。

据招股书，公司预计2024年实现营业收入10.2亿元至11.5亿元，同比变动3.99%至17.25%；实现归属于母公司股东的净利润5.72亿元至6.55亿元，同比变动1.47%至16.20%。

公司关键财务数据，来源：招股书

报告期内，公司综合毛利率分别为82.58%、82.15%、76.91%、78.29%，毛利率呈下降趋势但整体处于较高水平。

与同行业相比，佳驰科技的综合毛利率高于军工材料行业上市公司平均水平。具体来看，公司综合毛利率与中简科技处于同一水平，高于其他军工材料行业上市公司整体毛利率。各公司综合毛利率存在较大的差异，主要原因在于产品形态及用途上存在差异。

同行业公司毛利率对比，来源：招股书

佳驰科技是电磁功能材料与结构领域的军工配套产品供应商，下游客户集中度较高。

航空工业、中国电科、九洲控股分别为公司前三大客户，公司向中国电科、九洲控股销售的产品，由该等客户集成后，成套产品最终主要向航空工业销售。报告期内，公司向航空工业的营业收入占比分别为58.34%、65.81%、73.13%、81.04%，对航空工业的销售占比呈上升趋势。

此外，军工行业普遍具有项目研制实验周期长、货款结算程序复杂、结算季度集中等特点。报告期各期末，公司应收账款和应收票据合计占各期营业收入的比例分别66.91%、88.16%、100.34%和240.40%（未年化），2021年以来应收款项占营业收入的比例持续增加，周转速度持续下降。