金吾財訊 | 東吳證券發研報指，百度集團(09888)2024Q3收入符合市場預期，經調整淨利潤低於市場預期。2024Q3公司營業收入336億元，同比下降3%，符合一致預期；NonGAAP經營利潤70億元，同比下降8%，弱於一致預期；Non-GAAP淨利潤59億元，同比下滑19%，弱於一致預期。自2024Q3起，公司股份回購金額爲1.61億美元，2023年股份回購計劃項下的累計回購金額達約14億美元。
該行表示，24Q3百度核心收入爲265億元，同比持平，符合彭博一致預期。其中在線營銷收入爲188億元，同比減少4%。廣告主總體對廣告支出仍保持謹慎態度，特別是線下各行業中小廣告主投放意願仍未恢復；同時公司加速推進生成式AI對搜索產品的改造也影響短期變現效率。Q3業績會上公司提到目前搜索結果中有超過20%包含生成式AI內容，相比Q2業績會上提到的比例18%進一步提升。Q4廣告業務該行預計仍將疲弱，但考慮到生成式AI有利於提升用戶參與積極性，且在廣告轉化率和效率上相比傳統廣告系統更有優勢，該行認爲中長期其對百度廣告業務的積極作用仍值得期待。
該行續指，公司Q3利潤弱於該行預期，該行將公司2024-2026年Non-GAAP淨利潤預測由272/295/316億元下調至271/286/310億元，對應2024年Non-GAAPPE爲8倍，公司持續回購體現注重股東回報，維持「買入」評級。