高通最近举行了投资者日活动，管理层宣布了进一步实现增长动力多元化的计划。这家 Android 芯片组领导者热衷于向投资者保证，它将退出增长较慢的智能手机芯片组市场，转而寻求在汽车、物联网和边缘 AI 领域站稳脚跟。作者|RichardSaintvilus
編譯|華爾街大事件
高通公司( NASDAQ: QCOM ) 在推動智能手機驅動增長理念多元化方面的努力遇到了障礙。因此，自 2024 年 6 月達到峯值以來，高通的表現一直不及半導體同行。因此，市場在選擇參與下一階段 AI 增長拐點的頂級 AI 基礎設施領導者時變得更加挑剔。儘管高通在 Android 芯片組方面處於領先地位，但它尚未獲得 iOS 領導者所獲得的溢價估值。因此，隨着這家庫比蒂諾公司尋求剝離其對高通調制解調器的投資，蘋果的投資者繼續跑贏高通投資者。
高通最近舉行了投資者日活動，管理層宣佈了進一步實現增長動力多元化的計劃。這家 Android 芯片組領導者熱衷於向投資者保證，它將退出增長較慢的智能手機芯片組市場，轉而尋求在汽車、物聯網和邊緣 AI 領域站穩腳跟。
因此，高通承諾將手機收入降低至總收入的 50%。因此，與過去 12 個月的指標相比，這一數字大幅下降，因爲手機收入佔其總收入的近 64%。然而，高通的多元化預計要到 2020 年才能實現，這降低了近期增長拐點的可能性。
此外，管理層有信心在其關鍵增長領域實現 9000 億美元的潛在市場規模。因此，管理層預計到 2029 年，AI PC 的出貨量將超過 1 億台。高通還預計邊緣設備將實現穩健增長，到 2030 年將超過 5000 萬台。此外，管理層還強調了其不斷增長的 450 億美元汽車設計訂單，凸顯了其對多元化戰略的信心。因此，高通預計到 2029 年，其合併收入將增加 220 億美元。
儘管該公司對其長期增長機會持樂觀態度，但市場對其近期的不確定性仍然持冷淡態度。儘管華爾街對高通的估值已經上調，但其「D」增長評級凸顯了在更強勁的估值重新評級之前需要說服市場。
此外，隨着蘋果將業務轉移至內部，市場還需要考慮蘋果調制解調器業務的損失。這可能會加劇高通的短期執行風險，儘管該公司正尋求在 2029 年之前實現收入多元化。
儘管如此，分析師似乎相信這對公司盈利能力指標的影響並不大。值得注意的是，人工智能驅動的智能手機升級週期有可能隨着時間的推移推動平均售價上漲。此外，其物聯網和人工智能個人電腦業務部門的生產規模擴大，預計將有助於緩解蘋果帶來的不利因素。因此，市場對高通剛剛起步的增長選擇的悲觀情緒可能被誇大了。鑑於管理層有信心在未來五年內對這些機會的收入前景提供更清晰的解釋，這應該有助於緩解人們對其智能手機部門週期性風險的擔憂。
高通的價格走勢表明，隨着市場重新評估對該股的樂觀情緒，其衝向 2024 年 6 月高點的勢頭已被消化。高通的前瞻性調整後 PEG 比率爲 2.29，比其科技板塊 ( XLK ) 中值高出近 20% 。因此，很明顯，市場已經從高通輪換出來，因爲在過去六個月中，其動量等級已從「A+」下調至「D+」。
儘管如此，逢低買入者似乎準備將防禦線保持在 150 美元以上。雖然分析師評估了過去三個月的吸籌階段，但預計高通的買入情緒仍將保持低迷。然而，儘管預計會失去蘋果業務，但高通的基本面仍然完好無損，其堅如磐石的盈利能力爲其提供了支撐。
此外，管理層有能力爲 2029 年之前的關鍵增長方向制定關鍵收入指標，這有望爲長期投資者提供急需的清晰度。儘管短期內週期性和智能手機逆風可能會影響其重新評級的機會，但長期投資者應該會發現目前的水平具有吸引力。
