據工程機械雜誌統計，CME預估2024年11月挖掘機(含出口)銷量16900台左右，同比增長13%左右。長期來看，國內需求改善，出海延續是行業的主要成長邏輯。
智通財經APP獲悉，華福證券發佈研報稱，據工程機械雜誌統計，CME預估2024年11月挖掘機(含出口)銷量16900台左右，同比增長13%左右。國內預估銷量8600台，同比增長15%，受益新一輪換新週期到來，地產寬鬆政策效果逐步顯現、國家大規模換新政策催化作用顯現等因素影響，國內市場有望進入新一輪增長週期。出口預估銷量8300台，同比增長12%，受益於國產品牌去庫存逐漸完成、同期低基數、海外部分地區需求溫和復甦，出口向好。長期來看，國內需求改善，出海延續是行業的主要成長邏輯。
此外，寶馬展會匯聚來自32個國家和地區的3542家參展商，國際品牌達700個。現場吸引281,488名來自188個國家和地區的專業觀衆洽談採購，海外觀衆佔比超20%。其中，三一展會現場簽約超80億元；徐工集團攜手福德士河(Fortescue)共同宣佈雙方的合作伙伴關係，現場簽署30億人民幣的潛在綠色礦山設備供貨合同。
加大財政政策逆週期調節力度，地產企穩基建有望迎來刺激
9月24日，央行宣佈降準、減息和降低存量房貸利率的系列政策，釋放長期流動性約1萬億元，將推動企業融資和居民信貸成本進一步降低。9月26日，政治局召開會議，強調要促進房地產市場止跌回穩，對商品房建設要嚴控增量、優化存量、提高質量，加大「白名單」項目貸款投放力度，支持盤活存量閒置土地。
9月29日，中國人民銀行與金融監管總局聯合發佈四項金融政策，包括調整商業個人住房貸款利率定價機制、優化首付比例、優化保障性住房再貸款要求以及延長特定房地產金融政策的有效期等。10月12日，財政部將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。例如加大力度支持地方化解政府債務風險，較大規模增加債務額度和疊加運用地方政府專項債券、專項資金、稅收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩等政策。
國內銷量築底+海外市場擴展，行業迎來國內外共振
國內需求：設備更新疊加環保政策，週期拐點將至。根據Wind數據，2024年H1挖掘機械內銷5.3萬台，同比增長4.66%；出口5.0萬台，同比下降13.8%；共銷售挖掘機械10.3萬台，同比下降5.15%。受更新+環保+補貼政策，預計將加速行業老舊設備更換進程，預計2025年後設備更新需求逐漸釋放。
海外需求：2024年1-6月我國工程機械整機+零部件出口金額258.37億美元，同比增長3.38%。全球市場規模爲國內三倍，全球行業集中度較高，前20企業佔前50企業銷售額的80%以上。格局較爲穩定，卡特彼勒、小松全球龍頭地位穩固。中國企業在海外站穩腳跟，未來穩步推進「一帶一路」國家市場拓展。
建議關注標的
三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ)、中聯重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、山推股份(000680.SZ)。
風險提示
下游地產、基建投資不及預期，原材料等價格波動風險，國際貿易風險，人民幣匯率波動風險。
