金吾財訊 | 國信證券發研指，美團(03690)於三季度實現收入935.8億元/+22.4%，實現淨利潤128.3億元/+258.0%，實現經調整淨利潤128.3億元/+124.0%；均超過彭博一致預期的預測（收入/淨利潤/經調整利潤預估爲919.9/94.1/116.6億元），經營業績表現突出，主要來自核心本地商業收入良好增長、經營利潤率同比改善和新業務加速減虧等推動。
該行指，於三季度，公司新業務收入242.0億/+28.9%；運營虧損同比大幅收窄至10.3億（Q1和Q2各虧27.6/13.1億，去年Q3虧損51.1億），運營虧損率同比收窄23.0pct至4.2%。其中，該行估算美團優選Q3減虧至17億元左右，其他新業務Q3整體盈利貢獻6-7億，充電寶、單車等業務暑期旺季預計盈利良好，而海外KeetaQ3虧損尚有限。
該行表示，綜合公司2024Q3良好表現但謹慎考慮後續商戶扶持計劃和出海加速擴張可能帶來的拖累，該行維持2024-2026年公司經調整後淨利潤430/523/587億元，對應PE估值22/18/16x。線上滲透持續提升、全零售範圍擴容以及積極下沉等擴張助力平台成長韌性，業務整合提質增效下公司經營α持續驗證。雖然公司近期對商戶創新扶持補貼增加及加速出海佈局可能階段略擾動，但該行認爲有助於其平台生態長期可持續健康成長和拓展更廣闊成長空間。若未來消費企穩復甦，預計公司明後年業績具有進一步加速成長彈性，維持「優於大市」評級。
