供给方面，煤炭产地安监趋于常态化，叠煤炭产地供给增量，同时山西近期复产持续，10月当月供给同比回升但环比微降。隨着回購增持再貸款和SFISF等貨幣工具的不斷落地，套息交易有望不斷深化煤炭紅利價值
2024年1-10月，原煤累計產量實現38.92億噸，同比增1.20%，同比增速較2023年同期下降。
其中10月當月原煤產量實現4.12億噸，同比增4.60%，供給小幅回升但環比微降。
供給方面，煤炭產地安監趨於常態化，疊煤炭產地供給增量，同時山西近期復產持續，10月當月供給同比回升但環比微降。
需求方面，10月火電增速回落，氣溫回升下冬季用煤需求仍待釋放，國內港口動力煤價格弱勢持穩。
建銀國際發佈研報指出，受到季節性取暖需求增加以及中國電力公司庫存天數減少的推動，該行預計第四季度熱煤價格將在年底逐漸恢復。對於明年，基於改善的經濟狀況和全國範圍內的煤炭生產控制，該行預期熱煤價格將溫和上漲5%，達到每噸人民幣905元。假設中國對煤炭生產的限制仍然存在，該行預計中國熱煤供應將同比增長3.4%，主要由進口量同比增長10%所驅動。鑑於目前熱煤供不應求，計算出約1.4億噸的供應缺口，這將高於2024年的7700萬噸缺口。
中金發佈研報稱，展望2025年，該行預計煤炭需求平穩增長，同比+2.3%。原因是，從結構上看，該行認爲新舊能源的結構轉型非一朝一夕，短期內煤炭仍將發揮能源基礎保障作用。總量上看，市場預期在傳統的鋼鐵、水泥等高耗能行業需求放緩下，能源需求或受較大拖累，但該行認爲能源需求彈性係數在短期內或保持相對高位，主要是新能源等新質生產力迅速發展下，其對能源的需求也並不低，同時終端用能的電氣化水平提高也在促進需求提升。因此，煤炭需求仍有望保持較強的增長動能。
山西證券表示，隨着回購增持再貸款和SFISF等貨幣工具的不斷落地，套息交易有望不斷深化煤炭紅利價值，建議關注彈性高股息品種和穩定高股息品種。
煤炭板塊相關港股：
中煤能源(01898)、中國神華(01088)、兗煤澳大利亞(03668)、南戈壁(01878)、兗礦能源(01171)等。