金吾財訊 | 華創證券發研報指,美團(03690)24Q3實現營收936億元,yoy+22.4%;實現經營利潤137億元,yoy+307.5%;實現經調整EBITDA145億元,yoy+135%;實現經調整淨利潤128億元,yoy+124%。即時配送訂單量Q3實現70.78億單,yoy+14.5%;核心本地商業Q3實現收入694億元,yoy+20%,實現經營利潤146億元,yoy+44%;新業務Q3實現收入242億元,實現經營利潤-10億元。
該行指,核心本地商業經營穩健,美團閃購接棒增長。1)即時配送訂單量同比增長14.5%;2)到店酒旅訂單量同比增長超50%。新業務加大海外投入,部分業態逐步穩定貢獻利潤。
考慮到海外業務投入加大,新業務營收增長略超預期,該行略調整公司24-26年的營收預測3405/3992/4626億元(前值爲3329/3918/4453億元),採用分部估值法,對25年核心商業經營利潤(即到家業務與到店業務)給予20XPE,對新業務不考慮估值增量,給予美團213港元目標價,維持「推薦」評級。