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国投证券:维持理想汽车-W(02015)“买入-A”评级 目标价142.58港元

國投證券:維持理想汽車-W(02015)「買入-A」評級 目標價142.58港元

智通財經 ·  12/04 17:12

國投證券預計理想汽車2024-2026年歸母淨利潤分別爲80、154、264億元。

智通財經APP獲悉,國投證券發佈研究報告稱,維持理想汽車-W(02015)「買入-A」評級,預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲80、154、264億元,目標價142.58港元。公司11月交付4.9萬輛,同比+18.8%,環比-5.3%;24年1-11月,公司累計交付新車44.2萬輛,若要完成三季報所披露的全年50.2-51.2萬交付指引、12月需交付6萬台以上。

國投證券主要觀點如下:

該行認爲公司11月交付量環比下滑主要原因:

1)競品增加、市場競爭加劇;2)根據三季報公開業績會,L6目前產能滿足不了訂單需求,工廠將在2025年春節加快擴產以滿足訂單需求。零售數據來看,增程系列來看,11月前三週L6周均銷量約6000台、L7/8/9合計周均銷量約5578台,11月29日推出全系3年0息方案、有望拉動12月銷量向上;純電產品基本穩定,MEGA周均銷量約197台,該行認爲隨着產品口碑逐漸積累以及超充站佈局日益完善,後續銷量有望突破。

銷售渠道和服務網絡持續升級。截至11月底,理想汽車在全國已有零售中心475家,售後維修中心及授權鈑噴中心451家,較10月末增加7家

展望:增程系列有望回升,純電系列銷量潛力大。

1)增程系列有望銷量回升且銷售結構優化:公司聚焦L系列、疊加權益放大,L系列銷量有望回升;根據銷量公告,11月30萬以上/40萬以上車型ADMAX訂單佔比已分別超過70%/80%,11月28日車位到車位已隨OTA6.5全量推送、智駕升級有望持續優化銷售結構。

2)純電系列紮實佈局,有望開啓產品大週期:基建端,截至11月底超充站佈局1135個、充電樁5680個,較10月底分別增加131個、770個;車端,公司紮實佈局高壓快充技術,MEGA產品力強勁,公司扭轉思路、按照從0到1節奏經營後,銷量有望突破,2025年純電新品上市後銷量潛力大。

風險提示:行業競爭加劇風險、供應鏈降本不及預期風險、車型上市節奏不及預期等。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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