“我认为，现在的风险越来越大，这些高估值和高价格将在回调和持续下跌中瓦解，我确实担心这种风险。” 赞迪表示。“随着股价持续强劲上涨，或债券市场企业信贷息差收窄，我就越担心这种可能性——我们遭受回调的风险就越大，这种回调将对宏观经济产生重大影响。”就在華爾街分析師普遍預計美股2025年將再創輝煌之際，穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪提醒投資者保持謹慎。
贊迪警告稱，由於資產價格高企，以及未來一年市場面臨兩大風險，美股可能出現大幅回調。
「資產價格已經漲得超高。」 贊迪日前在接受媒體採訪時表示。他指出了一些估值過高的指標，比如處於歷史高位的股票、加密貨幣、住房和黃金價格。
「我認爲，現在的風險越來越大，這些高估值和高價格將在回調和持續下跌中瓦解，我確實擔心這種風險。」 贊迪表示。「隨着股價持續強勁上漲，或債券市場企業信貸息差收窄，我就越擔心這種可能性——我們遭受回調的風險就越大，這種回調將對宏觀經濟產生重大影響。」
贊迪表示，特朗普政策的不確定性加劇了這種風險，他特別指出特朗普的兩項政策可能會對美股構成嚴重風險，分別是關稅政策和移民政策。
關稅
特朗普提議對美國從中國、墨西哥、加拿大和金磚國家進口的商品徵收高額關稅。經濟學家表示，關稅可能導致物價上漲，因爲企業會將關稅成本轉嫁給消費者，從而可能推高通脹並導致利率走高。
特朗普反駁了他的政策會導致通脹的觀點。他在第一個總統任期內也曾徵收關稅，但物價沒有大幅上漲。不過，經濟學家表示，特朗普這次的關稅計劃影響範圍要廣得多。
「我不贊成廣泛徵收關稅。」 贊迪表示。「如果是小範圍徵稅，沒什麼大不了的。但如果廣泛徵稅，那就是大事了。」
大規模驅逐移民
特朗普還承諾將從美國驅逐數百萬移民，根據移民研究中心（Center for Migration Studies.）的數據，如果這一承諾得到最大程度的執行，可能會導致生活在美國的近1200萬移民離開美國。
目前還不清楚大規模驅逐行動將如何進行。經濟學家推測，如果美國大規模驅逐移民，可能會打擊移民工人比例較高的行業，如建築和農業。
「如果是驅逐5萬無證移民，也許這不是什麼大事。但如果是50萬，那就是件大事。這可能會造成各種混亂。」贊迪表示。
某些行業工人減少可能迫使僱主提高工資以吸引人才，這也有可能加劇通脹。
“美國和加拿大一樣，嚴重依賴移民勞動力。如果你要求人們離開這個國家，勞動力市場將再次升溫，工資增長將加速，通脹壓力將加劇，聯儲局將無法繼續減息。”贊迪表示。
儘管美股下跌的風險正在增加，但贊迪表示，他大體上預計市場將「橫盤整理」，尤其是股票，在未來三到五年內將「持平」。與此同時，他預測，明年企業盈利增長可能達到4%-6%之間。
隨着2024年臨近終結，華爾街分析師紛紛給出對2025年的股市展望。他們喊出的目標價一個比一個高。不過，他們也一致認爲，儘管美股明年將繼續走牛，但今年的漲勢將不可複製。
高盛和摩根士丹利均預測，到2025年底，標普500指數可能觸及6500點，理由是美國經濟持續增長、企業盈利走強以及聯儲局的減息路徑。美銀則預測，到2025年底，標普500指數有望達到6666點。而富國銀行預計，標普500明年底有望達7007點。
週三，美股三大指數均創收盤紀錄新高，因科技股反彈，而且聯儲局主席鮑威爾的言論也在尾盤提振了市場。截至收盤，標普500指數漲0.6%，報 6086.47點。今年以來，該基準指數累計上漲了約28%。
（文章來源：財聯社）
