国泰君安证券认为，展望2025年，“稳态”依然是煤炭行业的关键词。2025年煤价中枢依然稳定，龙头企业盈利的清晰度与可预见性继续增强。12月4日，2024年煤炭經濟運行分析座談會在日照召開。中國煤炭工業協會黨委委員張宏指出，2024年受多重因素疊加影響，煤炭市場供大於求態勢明顯，煤炭上下游企業認真貫徹落實國家能源保供政策措施，實現了市場供需有序、經濟平穩運行。國家加力推出一攬子增量政策，推動2025年宏觀經濟持續企穩回升向好，拉動煤炭消費需求增加，穩產保供還需未雨綢繆。
中國煤炭工業協會數據顯示，2023年全國原煤產量47.1億噸，同比增長3.4%;全國煤炭進口量4.74億噸，同比增長61.8%，煤炭產量和進口量兩大數據均創歷史新高。
華福證券表示，目前煤炭作爲主要能源的地位短期難以改變，疊加發電量持續增長，煤炭需求展現較強韌性。
國泰君安證券認爲，展望2025年，「穩態」依然是煤炭行業的關鍵詞。2025年煤價中樞依然穩定，龍頭企業盈利的清晰度與可預見性繼續增強。
據證券時報·數據寶統計，煤炭公司第三季度業績呈現顯著改善。
鄭州煤電前三季度淨利潤扭虧，誠志股份、電投能源、昊華能源前三季度淨利潤同比均實現較高幅度的增長。
近半數煤炭公司的業績在第三季度顯著改善，較二季度呈現較大幅度的增長，其中鄭州煤電、遼寧能源、金能科技、美錦能源第三季度淨利潤環比扭虧，華陽股份、物產環能、山煤國際的第三季度淨利潤環比增幅超30%。
從估值來看，截至12月5日，中證煤炭指數市盈率爲13.35倍，位於近10年的68.86%的歷史分位。
目前近30家煤炭公司最新市盈率不足15倍，其中神火股份、晉控煤業、淮北礦業、電投能源、平煤股份等10家公司的市盈率均不足10倍。
煤炭板塊一直以高股息著稱。據數據寶統計，以近12個月的股息率來看，18只煤炭股的股息率超5%，冀中能源、潞安環能的股息率位居前兩位，分別爲12.14%、10.57%。
以近3年的平均股息率來看，股息率均值超5%的煤炭公司數量增至23家，其中，冀中能源、山煤國際、潞安環能的股息率均值超10%。
從行情表現來看，近3年平均股息率居前的公司中，大多數公司的股價年內表現一般，整體表現弱於大盤。
開源證券表示，資金更加註重投資收益的確定性，煤炭高股息和持續性符合資金配置偏好，預計在2024年盈利水平之下，多數煤炭公司仍有很高股息率。
