隨着以高超聲速裝備爲代表的高端裝備進入列裝，耐高溫複合材料需求有望表現出較強彈性，產業鏈核心企業有望充分受益。
智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報稱，耐高溫複合材料是航空航天裝備發展的關鍵材料，在高超聲速飛行器、發動機喉襯、航空發動機等領域均有廣泛應用。其中，預製體是耐高溫復材的核心環節，有望受益高端航空航天裝備需求釋放。高端航空航天裝備有望帶動碳/碳、碳/陶復材放量，建議關注產業鏈核心環節投資機會。
中金公司主要觀點如下：
耐高溫複合材料是飛行器熱結構關鍵材料，支撐型號裝備發展。
耐高溫複合材料是以碳纖維、碳化硅纖維等爲增強體，以碳或碳化硅等爲基體，以化學氣相沉積或液相浸漬等工藝形成的複合材料，主要包括碳/碳、碳/陶複合材料等類型產品。耐高溫複合材料兼具增強體纖維，以及碳或碳化硅基體的優異性能，是唯一能夠在2500℃以上保持較高機械性能的材料，是航空航天領域尖端裝備高溫部件的理想結構材料。
碳/碳及碳/陶復材廣泛應用於高超聲速飛行器、火箭發動機等領域。
航天複合材料涵蓋熱結構、防熱、透波、隔熱、結構等多個材料體系，在航空航天領域的應用主要包括：
1)高超聲速飛行器部分結構表面溫度最高可超過2500℃，持續工作時間數百秒甚至上千秒，碳/碳復材通常被用於前緣、整流罩、襟翼等極端耐熱部件；
2)固體火箭發動機喉襯是用於限制喉部因燒蝕導致面積增大的噴管內結構，工作在高溫、高壓、高速且含有氣固兩相流條件下，碳/碳復材是發動機喉襯的理想材料；
3)民航客機幾乎全部使用碳/碳或碳/陶復材剎車盤，高端汽車剎車盤材質正由合金替換爲碳/陶復材。
預製體是耐高溫復材的核心環節，有望受益高端航空航天裝備需求釋放。
1)耐高溫復材的製備過程可分爲預製體成型、基體沉積以及石墨化純化三個階段，其中由碳纖維通過紡織、編織或其他方法等製成的預製體是複合材料的骨架，預製體結構和碳纖維空間取向是決定耐高溫復材力學性能的關鍵。
2)據賽奧碳纖維數據，2023年碳/碳復材製備佔我國碳纖維下游需求的11%，碳/碳復材對碳纖維的需求量達10000噸，賽奧碳纖維預計2025年將增長至12100噸。隨着以高超聲速裝備爲代表的高端裝備進入列裝，耐高溫複合材料需求有望表現出較強彈性，產業鏈核心企業有望充分受益。
盈利預測與估值
維持覆蓋公司盈利預測及評級不變。高端航空航天裝備有望帶動碳/碳、碳/陶復材放量，建議關注產業鏈核心環節投資機會：
1)碳纖維環節：建議關注光威復材(300699.SZ)、中簡科技(300777.SZ)，其他相關公司還有中復神鷹(688295.SH)、恒神股份(832397.BJ)等。
2)預製體環節：相關公司有楚江新材(002171.SZ)、天宜上佳(688033.SH)、金博股份(688598.SH)、中天火箭(003009.SZ)等。
風險提示：下游需求釋放不及預期；耐高溫結構材料技術迭代風險。