该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为38.38。太平洋證券股份有限公司王湛近期對競業達進行研究併發布了研究報告《智慧教育業務高速增長 AIGC業務逐步落地》，本報告對競業達給出買入評級，當前股價爲32.98元。
競業達(003005)
事件：公司發佈2024年三季報，前三季度公司營業總收入3.02億元，同比增長22.02%；歸母淨利潤2434萬元，同比增長1378%；歸母扣非淨利潤1924萬元，同比增長412%。
其中第三季度單季營業收入1.57億元，同比增長87.41%；歸母淨利3811萬元，同比增長7503%；歸母扣非淨利潤3411萬元，同比增長1264%。實現利潤當季度轉正。
點評：
盈利能力提升，Q3業績同比扭虧。前三季度公司毛利率50.19%，同比提高3.75pct，預計與智慧軌交業務大額確收毛利率提升相關。淨利率7.95%，同比下降0.98pct，主要受銷售網絡建設帶來的銷售費用增長及新產品研發費用的影響。銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別爲18.54%/13.15%/10.85%，分別同比提高0.35pct/0.75pct/-2.81pct。
繼續加大研發投入，完善銷售網絡佈局。報告期內，公司在行業大模型、AIGC應用、實驗實踐教學及教育大數據應用等關鍵領域投入和佈局，實現AIGC在教育中的深度應用。研發投入佔比12.96%，同比增長8.31%。公司加強營銷隊伍建設，完善全國區域總部及銷售網絡佈局，加速推進全國市場與銷售工作。公司三項費用較上年同期增加1896萬元。截至9月底，公司在手訂單合同金額4.2億元。
持續加強營銷隊伍建設，完善全國區域總部及銷售網絡佈局。加速推進教育行業從信息化到數字化轉型，公司發力北京以外的市場，在全國設立了六大區域總部、二十多個分支機構、辦事處，確保了公司產品和服務的快速響應與高效交付，加強了與地方客戶和合作夥伴的溝通與聯繫。
投資建議：預計2024-2026年競業達將實現營業收入5.56億元/6.69億元/8.02億元，同比增速35.46%/20.34%/19.92%;實現歸母淨利潤6085萬元/7985萬元/10564萬元，同比增速501.25/31.23%/32.3%%。預計2024-2026年EPS分別爲0.37/0.48/0.64元/股，對應2024-2026年PE分別爲85X、65X和49X。
風險提示：存在宏觀市場環境變化導致政府採購節奏放緩，行業競爭激烈，新產品銷售不達預期，存在技術研發進展緩慢，教育政策落地低於預期等風險
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價爲38.38。
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