说起疫苗，就不得不说起HPV疫苗，前两年这个疫苗非常火，我一个朋友为了去打九价疫苗，排队排了几个月，愣是没排上，一直都是无货的状态。作者：蘇
3年市值蒸發了3000億元！
在疫苗賽道上，國內曾經闖出一個超3600億元市值的公司，將創始人也湧上「重慶首富」的寶座，如今隨着疫苗行業大變革，公司市值一下子蒸發數千億元，而創始人千億元身價也不再了。
說起疫苗，就不得不說起HPV疫苗，前兩年這個疫苗非常火，我一個朋友爲了去打九價疫苗，排隊排了幾個月，愣是沒排上，一直都是無貨的狀態。
沒想到，如今再去想打九價疫苗，隨隨便便就能預約到了，當年火爆的場景彷彿是曇花一現。
在全球，宮頸癌一直都是全球女性發病率第四的常見惡性腫瘤，也是目前唯一一個病因明確，可以預防的癌症，而最有效直接的辦法就是接種HPV疫苗。
不過，想打HPV疫苗，那要看你需要的什麼樣的產品，畢竟HPV病毒高達100多種，HPV疫苗也分爲好幾類，分別是二價、四價和九價等不同品類防護。
2022年前，HPV疫苗是一針難求的「網紅疫苗」，很多女性想接種疫苗，可能光是排隊就要排1年。沒想到，才過去2年，這樣的景象已經沒有了，到處都是隨時可打的各個品類的疫苗。而價格也不像以前隨隨便便都是數百元，如今最低的二價都低至一杯奶茶的價格了。
而推動市場變革之一的就是有着「疫苗之王」之稱的智飛生物。
1.靠HPV拿下3600億元市值
46歲的蔣仁生2002年成立智飛生物，在官網消息上看似是一家集疫苗、生物製品研發、生產、銷售、推廣、配送及進出口爲一體的生物高科技產業公司。
在細看過完公司的業績會發現，這家公司自研產品僅有百分之幾，剩下的都是代理各種疫苗產品。而代理疫苗產品也跟智飛生物的初期發展有關。
圖：源自官網
2002年想要押注「未來三到五年肯定會出現C群腦膜炎爆發」，所以花大價錢獲得蘭州生物研究所A+C群腦膜炎疫苗的獨家代理權。
3年後，國內有地方爆發大規模C群腦膜炎疫情，而智飛生物就是靠着出售疫苗，賣出去2000多萬支，一戰成名。後來更是代理了甲肝疫苗、Hib疫苗等多個產品，讓公司大賺。
2010年，智飛生物在深交所上市，成爲當時「疫苗第一股」。
沒想到2016年，國內因爲一起非法疫苗案，取消了二類國產疫苗代理商，導致智飛生物的業績一路暴跌，當年淨利潤不足3300萬元，處於生死邊緣。
這時候，拯救智飛生物的是默沙東HPV疫苗。雙方此前早就有過合作，而且當時國外的疫苗想在國內銷售，還是需要國內的代理商，而默沙東HPV疫苗在2017年和2018年分別取得四價和九價疫苗的銷售權，智飛生物開始起飛了。
靠着HPV疫苗，智飛生物的營收從2017年的13.43億元一路狂奔至2023年的529.18億元，也達到了智飛生物的巔峯。
尤其是在2021年的時候，因爲疫苗被納入緊急使用，當年的淨利潤超過102億元，也讓公司的股價達到歷史最高峰，市值超過3600億元。
而公司的創始人也水漲船高，跟着以1400億元身價，拿下了《2021胡潤百富榜》重慶首富的寶座，而半年暴漲千億元身價，也是當年全球最賺錢的富豪。
然而，曇花一現終究是一現。
2.業績承壓，腹背受敵
HPV的火爆，也讓很多同行看花了眼。
因爲火爆的疫苗，有多家同行開始盯上這塊蛋糕，比如中國首富鍾睒睒掌控的萬泰生物，2020年上市自研二價HPV疫苗；2022年，沃森生物上市二價HPV疫苗。
而因爲二價疫苗和四價疫苗的重合度很高，導致智飛生物的二價和四價銷量大受影響，哪怕是獨有的九價疫苗，也是被各個同行虎視眈眈。像是康樂衛士、博唯生物等九價疫苗如今也進入臨床，就等上市了。尤其是萬泰生物的九價疫苗如今更是針對男性市場開始臨床試驗了。
智飛生物的日子不好過啊。
智飛生物在2024年開始，業績就全面跳水。智飛生物的前三季度業績顯示，智飛生物營收爲227.86億元，淨利潤爲21.51億元，扣非淨利潤爲21.43億元，同比分別下降41.98%、67.07%和66.41%。
智飛生物業績全面下滑，而已經是連續4個季度下降，甚至第三季度智飛生物已經陷入虧損，營收下降69.46%至45.28億元，而淨虧損爲8369.64萬元，扣非淨虧損爲8741.52萬元，創下單季度虧損新高。
智飛生物的疫苗銷量也並不好，上半年四價疫苗批簽發量46.6萬支，同比下滑92.56%；九價HPV疫苗1827.2萬支，雖然同比增長24.48%，卻遠不及2023年136.16%的增速。
智飛生物的存貨也是一路高漲，前三季度公司的存貨爲206.93億元，同比增長98.82%，相比年初增加130.27%，佔總資產的比例升至38.53%，創下新高，一旦這些存貨都賣不掉，那麼智飛生物將面臨巨額的資產減值風險。
智飛生物又不得不按照雙方的獨家協議進行採購，採購年份是從2024年到2026年，採購HPV疫苗的金額分別爲326.26億元、260.33億元、178.92億元。
3.智飛生物能找到未來嗎？
銷量下降，業績大跌，腹背受敵，陷入虧損，智飛生物能找到新的道路嗎？
在創業之初，當時合夥人就想砸錢打造研發團隊，但是蔣仁生認爲不適合。
如今，在自研上面，智飛生物的毛利率是非常高的，平均能達85%以上，而代理的毛利率平均約爲26%左右。
這幾年，智飛生物抱默沙東的大腿，如今爲了尋找新的增長點又開始去抱英國葛蘭素史克的大腿。雙方在2023年簽約，成爲國內獨家代理商，2024-2029年合同期間，重組帶狀皰疹疫苗的預測採購金額約216億元，
智飛生物又進行跨界收購減肥藥公司宸安生物，想要衝擊司美格魯肽減肥神藥市場。
截止到12月11日收盤，智飛生物報30.01元/股，市值718億元左右，比起巔峯時期蒸發了近3000億元，尤其是到了智飛生物二代接班的時期，能走出一條新路嗎？
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