基於對12月乘用車銷量的判斷，預計12月中國動力電池裝車量有望保持同比高增態勢。
智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，當前，中國自主品牌車企和電池廠正通過海外建廠來應對出口摩擦，寧德時代近日宣佈與Stellantis擬在西班牙興建合資電池工廠，預計總投資規模爲40.38億歐元，這是寧德在歐洲建設的第三座大型生產基地。而基於對12月乘用車銷量的判斷，預計12月中國動力電池裝車量有望保持同比高增態勢。但歐美電動化轉型節奏放緩，2024年1-11月中國動力電池出口佔比僅爲57%(對比2023全年的84%)，預計明年儲能將成爲拉動行業增長的主要動力。
交銀國際主要觀點如下：
受益於新能源車銷量增長，2024年11月動力電池裝車量同比增長50%；磷酸鐵鋰裝車量維持強勢增長，佔比達80%。11月新能源車零售銷量錄得126.8萬輛，同/環比+50.5%/+5.9%，新能源車滲透率連續第五個月突破50%。受益於此，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟公衆號，11月中國動力電池裝車量同/環比分別增長49.7%/13.5%至67.2GWh。1-11月中國動力電池累計裝車量473.0GWh，同比+39.2%。磷酸鐵鋰電池裝車量繼續維持強於三元的增勢，11月三元鋰電池裝車量同/環比-13.5%/+11.6%，而磷酸鐵鋰電池裝車量同/環比+84.0%/+14.0%至53.6GWh，磷酸鐵鋰裝車量佔比環比提升0.3個百分點至79.7%。
11月中國動力電池產銷量同比高增，儲能出口維持強勁增速。11月中國電池總產量爲117.8GWh(同/環比+33.3%/+4.2%)，電池銷量爲118.3GWh(同/環比+40.1%/+7.2%)。出口方面，11月中國電池出口21.9GWh，同/環比變化+23.5%/+10.3%，佔當月銷量的18.5%，環比提升0.5個百分點。其中儲能電池出口明顯強於動力電池，11月動力電池出口量同比-2.2%，而儲能等其它電池當月出口量同比+90%，佔總出口的43%。
寧德時代、比亞迪(002594.SZ)相繼發佈工程機械電池。近日，寧德時代發佈天行重型商用車系列電池，包括超充版(具有峯值4C超充能力，15分鐘補能70%)、長壽命版(擁有15年300萬公里的超長壽命)、長續航版(首次實現1000度電全底盤佈置，超長續航800公里)以及高強度版(專爲工程機械研發)。比亞迪發佈了三款工程機械電池，包括集成版(320Wh/L的集成度)、超混版(支持4C超充，20-80%SOC僅需10分鐘)、快充版(支持400A電流，最高耐壓1500V)。商用車電池的盈利能力整體好於乘用車，預計將有更多動力電池企業積極佈局該領域。
個股方面：建議關注具有成本和技術優勢，以及出海佈局領先的寧德時代(300750.SZ)。