博弈激烈
本週,A股上演周線百點巨震,3400點關口再次面臨考驗,隔壁的債市卻異常火爆,頻頻上演史詩級行情,10Y國債收益率絲滑來到1.77%,30Y國債收益率一度跌破2%。
於是,市場又開始擔憂是新一輪資產荒嗎?如果你認真審視週四和週五的股市會發現,前者強勢拉升,後者大肆回調,僅一天時間,爲何市場表現如何截然不同?
本傑明·格雷厄姆認爲「市場不是建立在自然法則之上,而是建立在投資者心理的變幻莫測之上」。短期來看,市場是投票器,長期是稱重機。
市場一天兩天的波動其實沒有必要過度放大,重要的是抓住主線。
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外資真金白銀入市
12月兩場重磅會議要求實施「更加積極有爲的宏觀政策」,包括「更加積極的財政政策」以及 「適度寬鬆的貨幣政策」。
今日高層最新講話稱:
「實施更加積極有爲的宏觀政策,也就是要實施更加積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策,這與以往多年相比,在提法上發生了重大變化。這些政策新提法的背後,有很高的含金量。」
在財政和貨幣同步放鬆背景下,基本面尚處謹慎觀望階段,債市的收益率下行空間打開。
低利率環境下,權益資產的性價比在上升,尤其是在歷史首次提出「穩住樓市股市」的表述下,疊加個人養老金新政,股市成爲新的居民財富蓄水池的可能性增加逐步增大。
ETF進化論昨日的文章已經提及,上週買了近十億人民幣的3倍做多富時中國ETF-Direxion(YINN)、2倍做多滬深300ETF-Direxion(CHAU)看漲期權的大佬,持倉規模飆升後並未平倉。
外資的真金白銀繼續流入,過去一週加速買入中國股市。
美國銀行援引EPFR Global數據稱,截至週三的一週,中國股票型基金獲得了大約56億美元的資金,爲近九周以來最大的資金流入,上週外資被動基金已經轉爲正流入,終結連續五週淨流出的態勢。
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本輪A股行情的新特點
至於大家一直糾結的基本面與股市的關係,信達證券今日發佈的一篇2025年股市展望的研報提及,參考美國、中國香港、日本房地產下降期的股市表現,股市回升均快於經濟企穩回升,A股歷史上三次大級別牛市中只有一次依賴盈利,但三次均有政策對股市微觀投資者結構改善的影響。
研報指出,歷史上大部分時候,A股都是融資市,少部分時候也出現過股權融資規模低於上市公司分紅(1995年、2005年、2013年),這幾次過後,不管經濟是否改善,股市都會出現較大級別的牛市。
信達證券發現,本輪9月以來的政策已經改變了股市的供需結構。
今年前11月的分紅和回購規模均達到歷史高位水平(分紅金額:18157億元,回購金額:4852億元)。同期股權融資規模:2722億元,淨減持規模爲199.65億元,均接近2007年以來最低水平。
該團隊認爲當下股市大概率是處在新一輪牛市的初期,後續需要重點關注本輪股市出現的兩個新特點:
一是股權融資規模低於分紅能否變爲長期現象;
二是ETF可能會成爲居民流入股市的核心力量,但考慮到目前ETF增長速度並沒有2020年主動權益產品規模增長的快,對風格的影響還不確定。
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ETF資金最新動態
老規矩,繼續來看本週ETF資金的最新動態,淨流入280億元,債券ETF、寬基ETF和紅利策略ETF均榜上有名。
具體來看,博時基金可轉債ETF、富國基金政金債券ETF和海富通基金上證可轉債ETF本週分別淨流入47.04億元、10.22億元和7.76億元。
華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實滬深300ETF合計淨流入57.15億元。A500ETF易方達、華夏A500ETF和萬家A500ETF基金等6只中證A500ETF合計淨流入111.5億元。
華泰柏瑞紅利ETF、工銀瑞信深紅利ETF、紅利ETF易方達、景順長城紅利低波100ETF和華泰柏瑞紅利低波ETF合計淨流入53.4億元。
(本文內容均爲客觀數據信息羅列,不構成任何投資建議)
從9月24日-12月13日,中證A500ETF是當之無愧的「吸金王」,國泰中證A500ETF、中證A500ETF南方、廣發中證A500ETF龍頭等16只中證A500ETF合計淨流入規模居然高達千億,爲1698.96億元,毋庸置疑成爲A股新壓艙石。
另外,嘉實科創芯片ETF、博時可轉債ETF、易方達創業板ETF、華安創業板50ETF和匯添富消費ETF同期分別淨流入171.81億元、133.3億元、98.61億元、98.29億元和70.96億元。
投資大師約翰·鄧普頓說:「行情總是在絕望中誕生,在猶豫中上漲,在瘋狂中死亡。」
不管是生活還是投資,請大家一定要對未來樂觀,悲觀只會徒添煩惱,與君共享馬斯克的一句話:
「我寧願選擇樂觀,哪怕那是錯誤的,也不想選擇悲觀,即使那是對的。」
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