实际上，①與英偉達的震盪走勢形成對比的是，美股AI產業鏈新一批「明星股」正在崛起。②這些公司覆蓋了AEC、DCI、存儲、ASIC、光纖等業務，多家公司透露訂單強勁，從中或許不難窺見AI基建投資的最新風向。
《科創板日報》12月17日訊 「賣出英偉達，買入博通！」在過去這幾天以來，博通與英偉達的表現堪稱「冰火兩重天」。
瑞穗分析師Jordan Klein表示，華爾街正在關注大型科技公司對ASIC的需求，這可能是導致英偉達股票下跌的原因之一；部分投資者可能選擇在短期內出售英偉達股票，以加強他們在博通的持倉。
實際上，若將時間線拉長至近一個月就能明顯看出，與英偉達不斷震盪、稍顯黯淡的股價走勢形成鮮明對比的是，美股新一批AI基建產業鏈個股正在崛起：
近日風頭大盛的博通近一個月來已漲超50%，「同行」Marvell漲超42%。除此之外，高速連接解決方案提供商Credo漲超九成，「小英偉達」Astera Labs漲幅也已超過50%，數據存儲公司Pure Storage、光纖通信設備製造商Ciena漲超35%，交換機供應商Arista漲24.5%……
並且，這些公司大多都在美股最近一個交易日中創下了近年來的股價新高。
博通和Marvell都主營ASIC，且先後都交出了成績突出的業績。
Credo是高速連接及高速串行鏈路通信解決方案提供商，核心產品AEC（有源電纜）。在月初公佈的2025財年第二季度業績中，其營收創下新高，達7203.4萬美元，同比增長63.6%，環比增長20.6%，公司表示，「收入拐點已經開始。」其收入驅動主要來自AEC在下游放量，且絕大多數AEC出貨都是基於AI應用，「預計所有美國超大規模客戶從長遠來看都會以某種形式使用AEC」。
Astera Labs主要爲雲和AI基礎設施提供基於半導體的連接解決方案。公司在11月初公佈的第三季度業績顯示，Q3營收達1.13億美元，同比增長206%，環比增長47%，創下單季度新高；預計Q4營收有望續創新高，成長動力主要來自PCIeRetimer及AEC產品線，公司管理層表示，不論是從積壓訂單還是design in角度，業績能見度都非常強。
Pure Storage主要提供企業數據存儲平台。公司本月初交出了超出華爾街預期的三季報，並給出強勁的四季度業績指引、上調全年業績預期。與此同時，公司宣佈與「『四大』AI超大規模供應商之一」簽訂了合同，CEO Charles Giancarlo表示，這是超大規模企業首次通過系統供應商來提供面向客戶的標準存儲，「我們提供的解決方案可以取代他們90%的存儲。」
Ciena主營光纖通信，公司也在幾天前公佈了最新業績，雖然利潤下滑，但意外強勁的訂單流卻將公司股價送上了新高。Ciena透露，截至2024 財年底，在手訂單達21億美元，本季度訂單「開局非常強勁」。公司看到了AI數據中心的機會，主要在於城域數據中心園區網領域。
Arista主要供應用於數據中心的交換機、路由器和其他網絡設備。公司近日表示，預計2025財年AI相關收入可達7.5億美元，且Arista正從目前的800G產品規劃升級1.6Tb甚至3.2Tb 技術，以支持更大規模AI集群部署。
▌AI基建風向有哪些變化？
這些公司覆蓋了芯片、高速互聯、存儲、光通信、交換機等環節——簡而言之，仍舊是算力、運力與存力。而從他們各自的業績與表態、結合各家機構券商分析，我們或許不難窺見AI基建投資的最新風向：
國泰君安今日研報指出，博通電話會表明，不僅雲廠商未來3年將更多地投入自研AI ASIC芯片，同時有望建設超百萬XPU集群，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產業鏈的持續繁榮。
在DCI方面（數據中心互聯），Meta、谷歌、微軟、OpenAI等都已開始多DC分佈式訓練，Ciena也已明言，看到AI數據中心機會主要在於城域數據中心園區網領域。國聯證券認爲，AI算力部署對網絡的需求正在向DCI場景擴散，有望帶動DCI市場高速增長。
在AEC方面，Credo、Astera Lab均已提及下游需求之強勁。之前亞馬遜AWS發佈最新的Trainium2和Ultra版本機櫃方案，其中就使用了AEC。券商指出，看到通過AEC 進行Neuronlinkv3互聯已經成爲趨勢。
值得一提的是，Bloomberg Intelligence最近的一篇報告指出，企業客戶可能會在2025年進行更大規模的AI投資，而AI支出增長將更側重於推理側，以實現投資變現或提升生產力。
