相比之下，AI科技龙头英伟达股价却出现下跌，周一收跌近1.7%至132美元/股。自12月以来，英伟达股价累计下跌约4.5%，距离上个月创下的148.88美元收盘高点已下跌超11%，正式进入回调区间。
（圖片來源：Broadcom）
CEO一句話，華爾街寵兒易主。在AMD等一衆競爭對手還在GPU賽道奮力追趕英偉達時，一家公司卻靠着定製AI芯片成了吸引市場關注，股價大漲38%、市值突破萬億美金。
12月17日消息，美股AI網絡芯片公司博通（Broadcom，NASDAQ: AVGO）近期發佈業績後股價飆升，連續兩個交易日累計漲38%，收於250美元/股，公司市值已突破萬億美元大關（最新市值爲1.17萬億美元），成爲全球第九家市值超過1萬億美元的公司，同時也是全球第三家市值超越1萬億的半導體公司。
相比之下，AI科技龍頭英偉達股價卻出現下跌，週一收跌近1.7%至132美元/股。自12月以來，英偉達股價累計下跌約4.5%，距離上個月創下的148.88美元收盤高點已下跌超11%，正式進入回調區間。
一面暴漲，一面暴跌，AI芯片「寵主」寶座一夜變天。
博通CEO陳福陽（Hock Tan）日前表示，該公司正與3個大客戶一起開發ASIC（專用集成電路）AI芯片。他估算，到2027年，市場對定製款AI芯片ASIC（專用集成電路）的需求規模將達600億-900億美元。
隨着谷歌、亞馬遜、Meta、蘋果等科技巨頭極力擺脫對英偉達GPU的依賴，日前傳出蘋果將和博通合作研發 AI 服務器芯片。
很顯然，一場新的 AI 芯片競賽已經打響。
15年市值增長超250倍，美國AI算力股迎「新寵」
與英偉達、英特爾主要生產計算芯片不同，成立於1991年的博通，主要生產用於網絡互聯的芯片產品，是全球最大的網絡芯片製造商。
博通公司兩位創始人都叫亨利，分別是亨利·塞繆爾（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯三世（Henry T. NicholasIII）。他們同時也是加州大學洛杉磯分校的一對師生。學生尼古拉斯擔任公司的首席執行官（CEO），負責公司的整體運營和市場戰略，而老師塞繆爾則專注於技術創新。
公司成立之初，主要專注於網絡設備的芯片組開發。他們通過自研的調制解調器芯片，給有線電視系統提供比撥號上網快很多倍的互聯網服務。博通靠賣這些芯片，賺到了第一桶金，同時也在通訊業界打響了名聲。
1998年，成立7年的博通趕上了互聯網浪潮，博通也成功掛牌上市，股價也是一路飆升。兩位創始人實現了財務自由。2015年，博通收到了安華高（Avago）的併購提議，並最終以370億美元被收購。
安華高是幾次拆分後的產物。2005年6月，私募股權公司KKR和銀湖資本（Silver Lake）最終以26.5億美元的價格收購安華高前身——安捷倫芯片部門半導體產品集團，成立幾個月後，安華高宣佈任命新的總裁兼首席執行官——陳福陽。他是馬來西亞華裔，18歲時獲得麻省理工學院（MIT）的獎學金，取得了本科學位，隨後前往哈佛商學院獲得MBA學位，陳福陽曾加入個人電腦公司康懋達國際擔任高管。
收購完成後，博通迅速整合了大量優質資產。
陳福陽的理念是，當今領先的半導體企業必須建立並維持自己的特許經營，以成爲設計師在需要系統部件時的第一選擇，打造「小規模的本地壟斷」。當他接管一家新業務時，他會盡可能強化這一特許經營，包括專注於特許經營中的前沿產品，以及擴展到新的垂直市場和應用領域，即轉變爲一個專注於模擬混合信號和光電特許經營業務的公司。
目前，博通產品主要包括以太網交換機、路由器、無線通信設備、藍牙和Wi-Fi，幾乎世界上所有互聯網連接傳輸至少會通過一個博通芯片。
隨着ChatGPT風靡全球，專用ASIC芯片巨大的計算能力競爭優勢，無疑讓博通受益匪淺，谷歌、亞馬遜、微軟、Meta等科技巨頭都是博通的重要客戶。
據SemiAnalysis此前預測，谷歌在2024年向博通支付的TPU費用大幅增長，預計達到85億美元左右。
博通的半導體業務主要包括網絡芯片和ASIC定製芯片兩大類。目前市場好奇，博通能否叫板英偉達，主要是由於公司的ASIC定製芯片業務。
ASIC全稱Application Specific Integrated Circuit，即專用集成電路。與CPU、GPU等通用集成電路芯片產品不同，ASIC芯片是一種專爲特定應用或任務設計的集成電路，可在性能、功耗和體積等方面爲特定用途做定製化設計。
例如，在手機通信基帶處理芯片中，ASIC 可以被設計用來專門處理手機信號的調製、解調等複雜通信功能。此前比特幣挖礦潮盛行時，專用的礦機芯片就屬於ASIC芯片的一類典型應用。
ASIC極爲重要。在性能上，針對特定應用優化，如挖礦芯片能大幅提升運算速度，網絡路由器芯片可高速處理數據包；功耗方面，能採用低功耗設計，像智能手錶心率監測芯片可延長續航；安全性上，可內置加密算法與防護機制，保障金融等領域安全；成本上，大規模生產特定產品時能有效降低單位成本，如高清電視芯片使產品性價比更高。
摩根士丹利預計，AI ASIC市場規模將從2024年的120億美元增長至2027年的300億美元，年複合增長率達到34%。
不止是博通，世芯電子（Alchip）、Cadence、台積電及其供應鏈夥伴（ASE、KYEC等）也將從ASIC設計與製造的快速增長中獲益。
今年以來（至12月16日收盤），博通股價已累計上漲近124%。2009年時，博通公司總市值只有40億美元，15年間增長超過250倍。
科技網站Digits to Dollars上有句很精闢的總結，認爲「博通是一家僞裝成半導體公司的上市私募股權基金」。
從英偉達到博通，AI芯片業務年內增長220%
如今，本輪博通的股價暴漲、市值突破1萬億美金，源於該公司上週四晚間發佈的超預期業績及樂觀展望。
12月12日，博通發佈的第四財季業績報告顯示，營收140.5億美元，同比增長51%；每股收益（EPS）1.42美元，超出市場預期（1.38美元）；在淨利潤方面，GAAP 項下爲 43.24 億美元，非 GAAP 項下爲 69.65 億美元，超出市場預期。
博通最新發布的2024財年業績顯示，公司總營收達到516億美元，同比增長44%，創歷史新高。
博通旗下主要擁有半導體、軟件兩大核心業務。最新的增長主要來自公司此前收購虛擬機軟件公司VMware後的並表助推。據其介紹，軟件業務2024財年營收達到215億美元，佔比接近一半，同比去年大漲196%。其中，按業務部門劃分，半導體解決方案部門營收爲82.30億美元，同比增長12%；基礎設施軟件部門營收爲58.24億美元，同比增長196%，增速十分顯著。
上述業績表現遠高於市場預期，而這一系列增長主要得益於公司在半導體解決方案和基礎設施軟件兩大業務領域的出色表現。
陳福陽表示，公司領先的人工智能 XPU 和以太網網絡產品組合是 AI 業務取得成功的關鍵因素，這也使得博通在 AI 芯片市場中佔據了重要地位，成爲推動公司業績增長的核心動力之一。
據悉，受益於生成式AI熱潮，博通全年AI相關收入同比飆升220%，達到122億美元。
事實上，高強度、大規模的模型訓練正在「榨乾」全球數據庫，專用芯片計算正在成爲下一個新熱潮。
AI領域大牛、OpenAI聯合創始人、前首席科學家、SSI創始人Ilya Sutskever在NeurIPS 2024大會上表示，模型預訓練時代即將結束，數據作爲AI的化石燃料是有限的，目前用於AI預訓練的數據已經達到了峯值。
市場認爲，短期內，ASIC芯片很難真正成爲英偉達的競爭對手，而云廠商的自研芯片計劃更多是「GPU的多一種選擇」。
國產GPU芯片公司行雲集成電路創始人季宇曾對鈦媒體App表示，今天英偉達（NVIDIA）的產品形態也越來越像AI大型機。所謂AI大型機，是描述今天大家所使用的價格高昂的GPU服務器對行業產生的衝擊，而通過定製化 AI 芯片，利用CPU+GPU的形式交付，會使得AI大模型的推理效率更高、成本更低。
不過，季宇也曾坦言，英偉達的GPU都是現階段市場最強性能的產品，競爭對手推出同類競品很難挑戰其壟斷優勢。但無論是出於控制成本需求，還是增強自身話語權的需要，客戶都有動力尋找減輕英偉達依賴的「替代品」。
分析稱，如果博通CEO對ASIC市場的預測準確，未來三年博通ASIC相關的AI業務有望實現每年翻倍增長，ASIC有望迎來爆發期。
比如，高盛推薦買入博通股票，並將12個月目標價從190美元上調至240美元，理由是定製芯片產品的新大客戶增加，以及管理層在去年完成對VMware 610億美元收購後的出色執行力；巴克萊則將博通的目標價從200美元上調至205美元；Bokeh Capital Partners表示，博通公司上週的表態可能促使趨勢投資者開始關注該公司，尋找增長更快的標的。趨勢投資推動了該股的表現，認爲短期內不會讓它失勢，但趨勢投資的特性就是總會尋找表現更佳的標的。
博通預計，2025財年第一季度營收預估達146億美元，略高於市場預期的145.7億美元。
隨着美股「華麗七巨頭」迎來新的「萬億俱樂部」成員博通，與此同時，英偉達近期表現不佳，一方面GB300等多款產品的量產時間點持續推遲，同時還面臨反壟斷監管挑戰，這可能表明，AI 芯片行業正在進入「下半場」，真正的推理端剛剛開始，關於芯片的又一場鏖戰即將打響。
正如陳福陽預言：「未來50%的AI Flops（算力）都會是ASIC，甚至CSP（超大規模雲計算產商）內部自用100%都將是ASIC」。
（本文首發於鈦媒體App，作者｜林志佳，編輯｜胡潤峯）
