金吾财讯 | 申万宏源发研报指，滔搏(06110)发布FY25财年三季度运营数据，表现符合预期。FY25Q3（24年9-11月）公司直营、批发合计税前销售额同比下滑中单位数，表现符合预期，环比上个季度（FY25Q26-8月）10-20%低段下跌的表现有明显改善（数据均来自公司公告），呈现底部回升趋势。分渠道看，线上销售优于线下，双十一取得亮眼表现。库存水平保持稳健，折扣率短期有所加深。
该行指，公司深耕运动服饰零售业务，聚焦全域零售的高质量增长，品牌拓展打造多元成长曲线。深度合作NIKE、Adidas两大主力品牌，零售运营能力突出，渠道优化升级提质增效，新品牌持续拓展贡献增量。短期调整不改中长期向好趋势，看好未来随着品牌方走出低谷、消费环境改善下，公司凭借优秀的零售运营能力重回高质量增长。维持盈利预测，预计FY25-FY27财年净利润为13.2/16.7/19.3亿元，对应PE为12/10/8倍，维持买入评级。
金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，滔搏(06110)發佈FY25財年三季度運營數據，表現符合預期。FY25Q3（24年9-11月）公司直營、批發合計稅前銷售額同比下滑中單位數，表現符合預期，環比上個季度（FY25Q26-8月）10-20%低段下跌的表現有明顯改善（數據均來自公司公告），呈現底部回升趨勢。分渠道看，線上銷售優於線下，雙十一取得亮眼表現。庫存水平保持穩健，折扣率短期有所加深。
該行指，公司深耕運動服飾零售業務，聚焦全域零售的高質量增長，品牌拓展打造多元成長曲線。深度合作NIKE、Adidas兩大主力品牌，零售運營能力突出，渠道優化升級提質增效，新品牌持續拓展貢獻增量。短期調整不改中長期向好趨勢，看好未來隨着品牌方走出低谷、消費環境改善下，公司憑藉優秀的零售運營能力重回高質量增長。維持盈利預測，預計FY25-FY27財年淨利潤爲13.2/16.7/19.3億元，對應PE爲12/10/8倍，維持買入評級。
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