在经历了近代历史上几乎无与伦比的两年牛市之后，美国股市正处于危险境地。乐观的迹象无处不在：仓位紧张，对下行保护的需求低迷。基金经理已将现金持有量降至历史最低水平，并大量投资于美国股票。标普500指数比其200日移动平均线高出10%。儘管美股處於傳統上的順風時期，但多頭在聯儲局決議日後逢低買入的意願轉瞬即逝，日益蒙陰的利率前景可能推動獲利了結。
聯儲局的鷹派立場引發了週三美股歷史性的潰敗，但不到24小時後，多頭在週四市場開盤時衝進股市，突然搶購被拋售的股票。
但隨着週四交易的進行，美國基準股指回吐或完全抹去最初的漲幅，問題變成了這是否只是暫時性下跌，以及投資者是否應該買入。
在經歷了近代歷史上幾乎無與倫比的兩年牛市之後，美國股市正處於危險境地。樂觀的跡象無處不在：倉位緊張，對下行保護的需求低迷。基金經理已將現金持有量降至歷史最低水平，並大量投資於美國股票。標普500指數比其200日移動平均線高出10%。
「我會很小心，」Steward Partners财富管理執行董事總經理Eric Beiley說。“波動性加劇，可能還會有另一次拋售。”
所有這些都被認爲是不祥的信號。聯儲局主席鮑威爾的措辭，以及聯儲局打算以低於預期的速度減息，可能是令股票投資者最不安的方面。「這和在霧濛濛的夜晚開車沒什麼兩樣，」鮑威爾在週三的新聞發佈會上這樣描述利率前景，他敦促謹慎取消政策的限制性。
「小心你的願望，」EP Wealth Advisors投資組合策略董事總經理Adam Phillips說。「大多數人期待並支持鷹派減息，而這正是結果。」
交易員現在面臨着一個獨特的挑戰，即押注股市的未來走向。歷史不再是指南。之前的宏觀格局——強勁的經濟和聯儲局寬鬆的前景——已經被翻轉。再加上特朗普的關稅和大規模驅逐非法移民的計劃，以及減稅和監管改革的影響，經濟前景將更加混亂。
Phillips說：「在主要關注11月選舉結果後的積極因素之後，投資者已經看到現實，即政策不確定性可能會在短期內使前進的道路崎嶇不平。」
在股市通常表現積極的時期，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）已被推高至8月以來的最高水平。美股往往在12月下半月受益於基金經理在散戶休假時搶購便宜貨。
VIX指數飆升
不過，今年的情況有所不同。到目前爲止，標普500指數12月下跌了2.4%，有望創下一年多來最糟糕的季度。隨着標普500指數連續兩年漲超20%，多頭面臨的問題是，在新政府的計劃及其對貨幣政策的影響變得更加明朗之前，是否將這些利潤變現。
Beiley說，「我一直在建立貨幣市場基金和短期國債這類現金頭寸，以防聯儲局不會像先前預期的那樣大幅減息，這是一個不錯的舉措。」
然而，全球基金經理卻在做相反的事情，他們縮減了現金持有量，並將資金注入美國股票。在此過程中，他們觸發了閾值。美國銀行表示，這歷來是股票的賣出信號。
全球基金經理的現金持有量達到可能觸發股市拋售的水平
對於想知道接下來會發生什麼的投資者來說，這個警告可能值得再引起重視。
BMO Private Wealth首席市場策略師Carol Schleif表示，「今年年底有很多獲利的投資者。對他們來說，從談判桌上拿走一些收益可能也不是一件壞事。」
