■オーバル<7727>の中長期の成長戦略
1. 中長期の業績計画
同社では、2022年3月に「中期経営計画『Imagination 2025』」(2023年3月期~2025年3月期)を発表し、その前提となる中長期経営ビジョンも発表した。長期的には「アジアNo.1のセンシング・ソリューション・カンパニー」を目指して、10年後の2032年3月期には売上高200億円、経常利益率10%以上、ROE10.0%の達成を計画する。
2032年3月期の売上高200億円達成のために、事業ポートフォリオとしては、重点領域と探索領域に優先的に経営資源を投下する計画だ。具体的には、システム部門は重点領域として成長をけん引し、売上高30億円(2022年3月期実績比150%増)を計画する。サービス部門は重点領域として成長の中核に置き、売上高50億円(同92%増)を計画する。主力事業であるセンサ部門は基盤領域と位置付け、引き続き利益の創出を担い、売上高100億円(同30%増)を計画する。これら既存事業に加えて、新たに新事業による売上高の純増20億円を計画し、探索領域として事業創造を目指している。
中期経営計画「Imagination 2025」は、中長期経営ビジョン達成に向けた最初のステップである「構造改革期(フェーズ1)」との位置付けで、“想像力”と“創造力”で「10年後の経営ビジョン」実現に向けた構造改革を推進する時期と定めている。当初は、中期経営計画最終年度の2025年3月期の業績計画として、売上高130億円、経常利益7.0億円、親会社株主に帰属する当期純利益3.8億円、ROE3.0%を掲げてスタートした。初年度の2023年3月期には、営業の効率化並びに外部委託していた一部のプロセスを自社生産に切り替えて工場稼働率の向上を進めるなど、製造経費の圧縮に努めた。その結果、中期経営計画最終年度の業績計画を2年前倒しで達成したことから、業績計画を見直した。
修正計画では、売上高140億円(当初計画比10億円増)、経常利益14.0億円(同7.0億円増)、親会社株主に帰属する当期純利益8.8億円(同5.0億円増)、ROE5.7%(同2.7ポイント増)へと大幅な上方修正を行った。修正計画は、2022年3月期実績比では、売上高25.6%増、経常利益198.1%増、親会社株主に帰属する当期純利益207.6%増、ROE3.5ポイント増を見込む非常に意欲的な計画である。それにもかかわらず、2年目の2024年3月期実績は、修正計画のすべての項目で計画値を1年前倒しで達成する好決算であった。3年目の2025年3月期中間期実績も、通期予想に対する進捗率は例年を上回り、中期経営計画最終年度の計画値を達成する見込みであり、フェーズ1は順調に推移していると弊社では判断する。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
■Oval <7727> 的中長期增長戰略
1。中長期績效計劃
該公司在2022/3公佈了 “中期管理計劃 「想象2025」(截至2023/3財年至2025/3財年),還宣佈了作爲前提的中長期管理願景。我們的目標是長期成爲亞洲第一的傳感解決方案公司,我們計劃在10年後截至2032/3的財年中實現200億日元的銷售額,10%或以上的普通利潤率以及10.0%的投資回報率。
爲了在截至2032/3的財年實現200億日元的銷售額,該計劃將管理資源作爲業務組合優先分配到優先領域和勘探領域。具體而言,系統部門將推動增長作爲優先領域,並計劃銷售額爲30億日元(與截至2022/3財年的實際業績相比增長150%)。服務業作爲優先領域處於增長的中心,計劃銷售額爲50億日元(比同期增長92%)。作爲主要業務的傳感器部門被定位爲基礎領域,繼續負責創造利潤,並計劃銷售額爲100億日元(比同期增長30%)。除了這些現有業務外,我們還計劃通過一項新業務淨增加20億日元的銷售額,我們的目標是將業務創建爲勘探區域。
中期管理計劃 「Imagination 2025」 定位爲 「結構改革期(第一階段)」,這是實現中長期管理願景的第一步,並將其定義爲促進結構性改革的時期,旨在實現 「想象力」 和 「創造力」 的 「十年後的管理願景」。最初,其銷售額爲130億日元,普通收入爲7億日元,歸屬於母公司股東的凈利潤,以及截至2025/3財年(中期管理計劃的最後一年)的業績計劃的業績計劃的淨收益率爲3.0%。在第一年,即截至2023/3財年,努力降低製造費用,例如通過將一些外包給內部生產的流程來提高銷售效率和提高工廠運營率。結果,由於中期管理計劃最後一年的業績計劃提前兩年完成,因此對業績計劃進行了審查。
在修訂後的計劃中,對銷售額140億日元(比原計劃增加了10億日元)、14億日元的普通收入(同比增長70億日元)、歸屬於母公司股東的凈利潤爲8.8億日元(同比增長500億日元)和投資回報率5.7%(同比增長2.7點)進行了大幅上調。修訂後的計劃是一項非常雄心勃勃的計劃,預計與截至2022年3月31日的財年相比,銷售額將增長25.6%,普通收入增長198.1%,歸屬於母公司股東的淨收益增長207.6%,投資回報率將增加3.5個百分點。儘管如此,截至2024/3財年的第二年業績還是不錯的財務業績,修訂計劃的所有項目的計劃值都比計劃提前1年實現。至於截至2025/3財年的三年中期業績,全年預測的進展率高於上一年,預計中期管理計劃最後一年的計劃值將實現,我們確定第一階段進展順利。
(由FISCO客座分析師國茂樹撰寫)