①業內認爲，目前央行對資金面偏向於「呵護但無意過度寬鬆」，關注MLF續作前後央行是否啓動降準操作。②央行將着力保持市場流動性合理充裕，年末時點資金面波動性會明顯低於往年。
財聯社12月23日訊 （記者 曹韻儀）臨近年底，央行公開市場操作力度加大。本週全周逆回購到期16783億元，到期規模較大且主要集中在前三天，此外25日央行開展MLF續作，市場關注跨年資金面波動。
對於未來流動性的展望，業內專家對財聯社記者表示，央行無意讓資金面過度寬鬆，而是保持整體合理均衡，關注統計期內MLF續作前後央行是否啓動降準操作。同時，市場認爲即使跨年對資金有擾動，但最終可能影響有限，年末資金面波動性或小於往年。
央行適當呵護流動性 無意過度寬鬆
今日，央行公開市場開展1096億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%。由於今日7531億元逆回購到期，當日實現淨回籠6435億元。
結合市場利率來看流動性從稅期以後由緊轉松。DR007（銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率）從12月17日以來持續下行。截至上週五，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜下行1個點子報1.414%，7天Shibor下行0.7個點子報1.62%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至1.5713%，高於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）上升至1.645%。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，DR007下行主要是因爲近期央行公開市場操作力度有所加大，疊加年末銀行信貸投放季節性回落，以及財政資金投放，市場流動性保持合理寬鬆。
本週全周逆回購到期16783億元，到期規模較大，本週前三天將到期1.5萬億元，同時25日央行將開展MLF續作，此外同業存單到期7127.1億元，略低於前一週7151.6億元，到期壓力仍然較大。
結合央行的市場操作來看，業內認爲近期央行無意讓資金面過度寬鬆，而是保持整體合理均衡。「目前央行對資金面偏向於『呵護但無意過度寬鬆』，關注統計期內MLF續作前後央行是否啓動降準操作，14天資金未投放對應降準概率還是偏高，財政支出對資金面亦有利好，對應即使跨年對資金有擾動，但最終可能影響有限。」浙商固收覃漢團隊認爲。
本週關注央行MLF操作 年末波動低於往年
多位業內人士預計央行將平價縮量續作MLF，跨年資金面也將維持相對寬鬆的狀態。
東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示：「本月央行還會開展較大規模的買斷式逆回購，同時縮量續作MLF。這一方面會繼續弱化MLF操作利率的政策利率色彩，另一方面也有助於保持市場流動性處於合理充裕狀態。」
華西證券認爲，資金面也有望延續新「月末效應」，利好因素偏多。「央行可能繼續投放資金呵護跨年，25日MLF續作參考前月相同到期規模，同時可能繼續淨買入國債，預計合計投放中長期資金近2萬億元。」
此外，華西證券分析師肖金川指出，由於年內2萬億置換債基本在12月中旬之前發行完畢，預計年內將釋出絕大部分資金，較快的置換進度對資金面也構成利好。綜合來看，跨年資金面或維持相對寬鬆的狀態。
「當前正處於一攬子增量政策發力階段，央行會綜合運用質押式逆回購、國債買賣、買斷式逆回購、適量續作MLF以及降準等政策工具，着力保持市場流動性合理充裕，年末時點資金面波動性會明顯低於往年。考慮到9月減息落地，當前處於政策效果觀察期，年底前再次實施政策性減息的可能性不大。」王青認爲。
