今日市场三大指数集体调整，市场延续缩量态势，微盘股指数再度跌超3%，市场个股呈现普跌态势，活跃资金抱团银行、煤炭等高股息板块。盘面上，煤炭板块强势，云维股份涨停，中国神华等龙头拉升；银行、中特估等板块走高；低空经济概念午后异动，400亿龙头万丰奥威一度涨停；AI眼镜概念局部活跃，雷柏科技、国星光电等股涨停；纺织服装、旅游、商贸零售等板块领跌。总体看，市场成交额不足1.3万亿，两市下跌股超4400只。

中信建投认为，高贝塔值和波动性因子拥挤度较高，市场对热门股的追捧集中，需警惕小微盘个股的基本面不佳和换手率过高等风险。

银河证券认为，2025年，国内宏观政策更加积极有为，财政发力，地方债管理和使用机制优化，支撑银行信贷。货币政策转向宽松，适时降准降息，银行息差仍承压，但负债成本优化成效释放有望加速。防范化解重点领域风险导向不变，银行资产质量有望受益。市值管理力度加大有望提振银行估值中枢。

从个股看，两市上涨910家，下跌4400家，71家涨幅持平。两市共46股涨停，共64股跌停。

截至收盘，沪指跌0.01%报3393.35点，成交5222亿元；深成指跌0.64%报10603.10点，成交7591亿元。创业板指下跌0.55%，报2201.30点。

资金动向

今日主力资金重点抢筹通信设备、城商行、保险板块，主力净流入居前的个股包括中兴通讯、中科曙光、国星光电等。

要闻回顾

1、过境免签政策全面放宽优化 国内航司的入境旅客量同比增长约40%

上周国家移民管理局发布公告，即日起全面放宽优化过境免签政策，公告发布后直接带动境外游客机票预订量大幅上涨。17日-22日，国内航司的入境旅客量同比增长约40%。航旅纵横大数据显示，2024年12月17日-12月22日，国内航空公司的入境航班量超过4100班次，同比增长约33%；入境旅客量超66万人次，同比增长约40%。入境旅客主要来自曼谷、首尔、东京和大阪等地。

2、三部门：鼓励企业探索智能研发新应用 开发“人工智能+”研发设计软件

工业和信息化部、国务院国有资产监督管理委员会、中华全国工商业联合会印发《制造业企业数字化转型实施指南》。 其中提出，引导企业开展云端研发设计，按需订阅产品设计、仿真模拟等软件服务，提升产品仿真效率，降低软件运维成本。推动企业开展协同研发设计，特别是鼓励以高端装备为代表的制造业企业建设协同设计平台，强化设计协同，鼓励配套零部件企业使用平台，缩短产品设计周期。

3、全国住房城乡建设工作会议：2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳

全国住房城乡建设工作会议24日至25日在北京召开。会议指出，2025年，要持续用力推动房地产市场止跌回稳。一是着力释放需求。把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，大力支持刚性和改善性住房需求。有效发挥住房公积金支持作用。加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置，在新增100万套的基础上继续扩大城中村改造规模，消除安全隐患，改善居住条件。对群众改造意愿强烈、条件比较成熟的项目重点支持。二是着力改善供给。商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。以需定购、以需定建，增加保障性住房供给，配售型保障房要加大力度，再帮助一大批新市民、青年人、农民工等实现安居。

4、央行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作

据央行消息，为保持银行体系流动性充裕，2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为50890亿元。

后市研判

1、中信建投：预计跨年行情将继续，建议关注政策支持的细分领域

中信建投证券首席策略官陈果认为，明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，预计跨年行情将继续。整体来看，主题投资轮动显著，建议关注政策支持的细分领域，如AI硬件、消费升级等。

2、东吴证券：明年的春季躁动行情仍以流动性交易为主导，看好红利和广义消费

东吴证券认为，明年的“春季躁动”将延续“跨年行情”逻辑，仍以流动性交易为主导。一方面，政策刺激向盈利端传导存在时滞，且2月至3月中旬处于业绩披露和经济数据的真空期，由流动性交易切换至基本面交易的条件尚不成熟。另一方面，降准、降息等宽松政策逐步落地，叠加海外扰动因素逐渐明朗，市场风险偏好修复，流动性相对充裕的背景下行情有望“躁动”演绎。本轮“春季躁动”行情，更看好红利和广义消费。