该行表示，康耐特高端产品占比提升，自有品牌快速增长，泰国产能稳步扩张。公司标准化镜片毛利率30%+、高折射率产品出货占比提升，定制镜片毛利率约60%、未来随定制产品占比提升，整体毛利率预计持续优化。公司镜片产品远销全球，境外收入占比近70%，泰国产能稳步扩张（高端折射率树脂镜片和半成品模块的自动化产线）、对美出口风险敞口小。国内市场依托差异化1.74产品快速突破、该行预计目前渠道覆盖率仍较低，后续市场有望快速扩张。自有品牌方面，该行预计公司自有品牌收入占比50%+，依托丰富的产品SKU、领先的产品技术性能、卓越的性价比，持续在小b端实现突破。信達證券發佈研究報告稱，預計康耐特光學（02276）2024-2026年歸母凈利潤分別爲4.3/5.4/6.6億元。12月22日公司與配售代理訂立配售協議，已有條件同意促使承配人按配售價每股配售股份15.86港元認購5332.5萬配售股份（相當於公司現有股本12.5%、配發後11.11%）。假設所有配售股份均獲配售，所得款項總額預期8.46億港元、淨額約8.28億港元，將用於智能眼鏡和XR頭戴設備的鏡片和視覺解決方案的研發、設計和製造；承配人爲歌爾股份的間接全資子公司，此次配售能夠擴闊公司股東基礎及資本基礎、提升集團與歌爾股份之間的戰略關係。
此前12月12日，公司公告以2.4億泰銖（相當於人民幣約0.48億元）收購泰國第二塊土地，主要用於建設XR產品配套鏡片產線。12月10日，公司公告與美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業的多個研發項目進展順利，根據已簽署的採購訂單、公司已陸續收到包括研發費用和小試訂單在內的款項。在未來XR產品的設計路徑方面，不同客戶需求正在被陸續驗證、並進行批量化生產。
報告中稱，公司TOP客戶穩步突破，鏡片定製化優勢凸顯。智能眼鏡方面，公司主要開發國際頭部客戶，區別於國內卡扣式/插片式/磁吸式的近視鏡片方案，貼合式是海外推廣的重要方向、目前仍待解決後期度數變化帶來的拆卸需求，貼合式鏡片體驗感顯著更優、鏡片重量更輕。公司在國內市場主要推動與手機大廠合作，依託公司積累十餘年的定製化鏡片生產能力，有望陸續突破頭部客戶。
該行表示，康耐特高端產品佔比提升，自有品牌快速增長，泰國產能穩步擴張。公司標準化鏡片毛利率30%+、高折射率產品出貨佔比提升，定製鏡片毛利率約60%、未來隨定製產品佔比提升，整體毛利率預計持續優化。公司鏡片產品遠銷全球，境外收入佔比近70%，泰國產能穩步擴張（高端折射率樹脂鏡片和半成品模塊的自動化產線）、對美出口風險敞口小。國內市場依託差異化1.74產品快速突破、該行預計目前渠道覆蓋率仍較低，後續市場有望快速擴張。自有品牌方面，該行預計公司自有品牌收入佔比50%+，依託豐富的產品SKU、領先的產品技術性能、卓越的性價比，持續在小b端實現突破。