过去十年，中国新能源汽车市场迎来跨越式发展，2024年年产量首次超过1000万辆，成为全球最大的新能源汽车市场。11月国内新能源车零售渗透率达52.3%，较去年同期增长12个百分点，已连续5个月突破50%大关。而赛力斯在今年一季度迎来了盈利拐点，成为特斯拉、比亚迪、理想之后第四家实现盈利的新能源车企。2024年12月中旬，憑藉問界系列而迅速成長的賽力斯首次被納入滬深300、上證50、中證A500、上證180四大指數，標誌其作爲新能源汽車代表進入影響A股重要指數的行列。
2024年12月中旬，憑藉問界系列而迅速成長的賽力斯(601127.SH)首次被納入滬深300、上證50、中證A500、上證180四大指數，標誌其作爲新能源汽車代表進入影響A股重要指數的行列，是目前上證50指數中唯一的重慶企業。賽力斯也是繼特斯拉、比亞迪、理想之後，第四家盈利的新能源車企。資本市場持續看好賽力斯背後原因何在?
規模效應助推 毛利率超25%領跑行業
過去十年，中國新能源汽車市場迎來跨越式發展，2024年年產量首次超過1000萬輛，成爲全球最大的新能源汽車市場。11月國內新能源車零售滲透率達52.3%，較去年同期增長12個百分點，已連續5個月突破50%大關。而賽力斯在今年一季度迎來了盈利拐點，成爲特斯拉、比亞迪、理想之後第四家實現盈利的新能源車企。
與之相對應的，是其新能源汽車銷量保持月銷超3萬的穩定增長態勢。今年1-11月，賽力斯新能源汽車累計銷量達389,566輛，同比增長255.26%。「車賣得好」，是市場對賽力斯的普遍評價。
隨着規模效應開始顯現，在重資產行業，盈利主要依靠規模效應和成本控制。賽力斯企業在這兩方面都得到了驗證。今年一季度淨利2.2億元，首次盈利後，第二、三季度持續向好。前三季度營收1066.26億元，同比增長539.24%，凈利潤40.38億元。預計四季度銷量穩定增長，全年盈利可能性大。
同時，毛利率的不斷提升，也從另一側面印證了賽力斯對成本的控制以及良好的經營能力。賽力斯三季度整體毛利率高達25.53%。
機構持續看好 稀缺性與成長性受追捧
今年以來，賽力斯獲得包括光大、中金、方正、中信、平安等券商機構的「強烈推薦」、「強於大市」、「增持」等評級。國盛證券最新研報分析認爲，賽力斯當前已邁過盈虧平衡線，銷量強勢疊加規模效應提升，後續銷量、利潤有望維持高增長。
券商研報認爲，新能源汽車市場潛力巨大且行業集中度正逐步提高，智能科技屬性及豪華品牌爲公司核心競爭優勢，伴隨產品持續迭代以及新車型上市帶來的產品矩陣擴容，預計將帶動整體銷量的持續增長，助力賽力斯進一步擴大市場份額。
今年賽力斯與華爲合作再升級，雙方簽署了深化戰略合作協議，將在產品力、營銷力、品牌力等發麪充分發揮聯合業務優勢，共同打造世界級新豪華汽車品牌。尤其是隨之而來的是雙方在業務融合基礎上，賽力斯入股引望10%，通過股權進一步增強合作關係，明確了長期發展的可持續性及確定性。雙方合作將更加全面、緊密，共同推動問界品牌向上，推出更多新品。伴隨引望業務擴大，投資收益將持續增厚賽力斯利潤。
分析認爲，入股引望，賽力斯將更深入與華爲在智能汽車解決方案領域進行合作，共同推動整個汽車產業的智能化轉型。今年以來，車企圍繞智能駕駛的佈局力度不斷加快，在可以預見的幾年內，智駕能力的比拼一定會更激烈。
上述基於長期主義帶來的可持續發展特性，是資本市場當前追捧的稀缺與成長要素。賽力斯最近被納入四大指數，證明了這一點。入選指數將吸引資金配置，同時賽力斯的影響力通過資本市場擴散。畢竟在此之前，A股僅有貴州茅臺、招商銀行、中國平安一次性納入上述四大指數。這意味着什麼?從漲跌幅度來看，自從納入上證50指數至今，貴州茅臺20年累計漲幅達80倍，招商銀行20年累計漲幅達15倍，中國平安17年累計漲幅爲5倍，也就是說賽力斯有望複製此走勢。
技術創新驅動 持續打造核心競爭力
回顧市場，今年有一個明顯的變化，那就是增程式電動車異軍突起。
事實上，賽力斯早在2016年就開始了「純電+增程」的雙技術路線模式，而且持續投入高研發進行增程技術的研究和佈局，可以說是行業開拓者與領導者。超級增程系統實現了數次迭代，剛剛在廣州車展亮相的全新一代賽力斯超級增程能實現智能主動能量管理，綜合油耗降低15%，增程器噪音感知降低90%，達成「1升油發電3.6度」的超高效率;這些技術成果無疑助力賽力斯進一步增強產品市場競爭力，進而推動企業成長。
而且賽力斯一直保持高強度投入研發，僅在2023 年，研發投入就達到44.38億元，佔營業收入12.38%，研發人員同比增長18.6%。技術實力方面賽力斯也不容小覷，除了行業領先的超級增程，全棧自研的魔方平台是行業率先兼容超增、純電、超混三種新能源動力形式的平台，一體化壓鑄車身、高集成七合一電驅總成等硬核技術，也都體現了賽力斯在新能源汽車領域的深厚積累以及智能化、電動化方面的領先地位。
此外，賽力斯還通過集成行業領先企業的領先技術，與東風、寧德時代、博世等頭部企業建立了緊密的合作關係，建設了以與華爲跨界合作爲核心的「1+1+N」合作生態。這種集聚效應，不僅促進了產業鏈上下游企業的協同發展，更讓整個產業集群的競爭力得到了有效提升。
回到爲何賽力斯成爲當前少數幾家盈利企業的話題，無疑是在「長期主義」指引下，其前瞻性佈局、開放合作、持續創新以及深耕行業帶來的必然結果。車企間競爭加劇，賽力斯在產品、智造、創新、智駕等方面展現出巨大潛力和市場前景。市場和資本對賽力斯的長期看好，反映了對其未來發展的堅定信心。