受到国内新能源汽车蓬勃发展带动，国内模具钢需求明显恢复，2024年上半年，天工国际模具钢国内营收5.4亿元，同比上升44.1%。新能源汽车带来的需求持续上升，预期公司模具钢板块将维持平稳。此外受益于国内和海外需求的好转，上半年公司高速钢板块营收同比上升14.2%，上半年公司切削工具营收同比上升3.6%，公司工模具钢板块业绩整体恢复。國泰君安發佈研究報告稱，維持天工國際（00826）「增持」評級。在下游需求逐步恢復的背景下，公司業績有所回升：2024年上半年，公司實現營收25.22億元，同比上升1%，實現凈利潤2.1億元，環比23年下半年上升18.4%。在國內經濟整體平穩的背景下，該行預期公司下半年業績將相對平穩，而隨着公司泰國基地、鈦項目的落地，公司未來成長空間將進一步打開。
國泰君安主要觀點如下：
受益於新能源汽車的發展，模具鋼需求有所恢復。
受到國內新能源汽車蓬勃發展帶動，國內模具鋼需求明顯恢復，2024年上半年，天工國際模具鋼國內營收5.4億元，同比上升44.1%。新能源汽車帶來的需求持續上升，預期公司模具鋼板塊將維持平穩。此外受益於國內和海外需求的好轉，上半年公司高速鋼板塊營收同比上升14.2%，上半年公司切削工具營收同比上升3.6%，公司工模具鋼板塊業績整體恢復。
泰國工模具鋼項目帶來新的增量。
在泰國切削工具項目完成後，公司泰國切削工具產能已經達到1億支，海外佈局的成效初顯。公司計劃繼續在泰國建設3萬噸工模具鋼，持續加大海外的投入。該行預期項目建成後，公司工模具鋼的業績將持續釋放。
天工股份上市後，公司鈦合金項目將加速推進。
2024年上半年公司鈦合金銷量同比上升，上半年鈦合金板塊實現營收3.84億元。由於海綿鈦價格下跌和公司工藝進步帶來的成材率上升，公司鈦合金單位成本下降較多，鈦合金毛利率同比上升7.8個百分點至39%，帶來鈦合金板塊毛利上升0.06億元至1.5億元。根據公司公告，天工股份已獲得北交所審核通過，該行預期天工股份完成上市後，其3000噸鈦材項目將加速推進，公司鈦合金板塊的發展或將提速。