美股突遭猛烈拋售潮。

繼上週五大跌後，今日晚間，美股開盤後，三大指數再度全線下挫，截至北京時間23:00，道指跌1.59%，納指跌1.89%，標普500指數跌1.66%。美股「科技七巨頭」集體走弱，美股芯片股亦全線大跌。

有分析稱，時值年末，部分投資者開始獲利了結，投資者開始擔心美股市場可能正在失去上漲動能。隨着交易時間進入2025年1月，預計調整可能會更多。

當前美股投資者正在兩種情緒之間搖擺——興奮於科技股和AI革命帶來的新機遇，同時又擔憂估值高企、美股流動性脆弱等風險。投資諮詢公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman在最新發表的一份報告中稱，美國股票估值偏高。美銀也警告稱，考慮到當前「特朗普2.0」政策與AI革命的結合將導致風險積聚、標普500指數的過高估值以及市場脆弱性，2025年的泡沫可能將會破裂且難以避免。

全線下挫

北京時間12月30日晚間，美股開盤後，三大指數全線下挫，截至北京時間23:00，道指跌1.59%，納指跌1.89%，標普500指數跌1.66%。而在前一交易日，美股市場已經遭遇拋售潮，納指跌近1.5%。

分析稱，時值年末，部分投資者開始獲利了結，投資者開始擔心美股市場可能正在失去上漲動能。Raymond James的機構股票策略師Tavis McCourt表示，隨着交易時間進入2025年1月，預計調整可能會更多。過去一個月，市場的巨大動能集中在少數個股中。

SlateStone Wealth LLC策略師Kenny Polcari表示，這一週是另一個假期縮短的交易周，交易量將較低，波動性可能被放大。

盤面上，美股「科技七巨頭」集體下跌，截至北京時間23:00，特斯拉跌超2%，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta均跌超1%，英偉達小幅下跌0.3%。

美股芯片股亦全線大跌，費城半導體指數跌超2%，博通、美光科技、安森美半導體跌超3%，邁威爾科技、英特爾、阿斯麥跌超2%。

另外，量子計算概念股普跌，昆騰大跌超18%，微美全息、Rigetti Computing跌超14%，D-Wave Quantum跌超10%。

熱門個股方面，波音股價重挫，盤中一度大跌超5%，截至北京時間23:00，跌幅接近4%。消息面上，韓國國土交通部12月30日宣佈，將對韓國國內現有的101架波音737-800型客機進行全面特別檢查。

美東時間12月29日，美國國家交通安全委員會表示，由美國波音公司和美國航空機構專家組成的團隊正前往韓國協助調查務安機場客機墜毀事件。

韓國濟州航空7C2216號航班29日在位於全羅南道的務安機場降落時墜毀。機上乘客和機組人員除2名乘務員獲救，其餘179人全部遇難。失事客機機型爲波音737-800，機齡15年。波音公司在事故發生後發表聲明說，公司已與濟州航空取得聯繫。

根據波音公司今年11月公佈的最新數據，歷史上總共交付的737系列訂單爲11907架，其中737-800這個機型就交付了4989架，成爲737家族當之無愧的「銷量王者」。

另外，中概股及中國資產相關ETF亦跟隨美股大市調整，截至北京時間23:00，納斯達克金龍中國指數跌1.7%，3倍做多富時中國ETF(YINN)、2倍做多中國Internet Plus-related股票ETF(CWEB)跌超3%，中國科技指數ETF(CQQQ)跌超1%。

熱門中概股中，金山雲跌超8%，小鵬汽車跌超6%，房多多跌超4%，理想汽車，極氪、愛奇藝、小牛電動跌超3%，京東、百度、微博、嗶哩嗶哩、唯品會跌超2%，網易、阿里巴巴、騰訊音樂等跌超1%。

爲何突然大跌?

其實，美股市場近2個交易日的大跌，並沒有重要經濟數據或新聞的驅動，這令市場感到非常意外。

有分析稱，今年以來，美股科技巨頭全線飆漲，推動標普500指數屢創新高，但目前，越來越多的投資者擔心美股估值已高得離譜，而泡沫遲早會破。

投資諮詢公司ProShares Advisors的策略師Simeon Hyman在最新發表的一份報告中稱，美國股票估值偏高。在當前美國國債收益率水平下，一隻股票的歷史市盈率通常在18倍至20倍之間，但目前這一比率徘徊在25倍左右。

其他指標也表明，美股市場的估值已達到歷史極端水平。根據席勒週期性調整市盈率(CAPE)，標普500的估值已接近2000年Internet Plus-related泡沫時期的水平。當CAPE超過30倍後，歷史上總會伴隨20%至89%的市場回調。巴菲特的「市場總市值/GDP」比值也已遠超警戒線。

儘管存在高估值的情況，但Hyman認爲，低市場債務水平可以降低與高市盈率相關的風險。與二十年前相比，標普500指數的淨債務/EBITDA(息稅折舊攤銷前盈餘)已從5倍降至1倍。

Hyman寫道：「標普500指數槓桿率的大幅下降，以及目前盈利能力的強勁(部分原因在於科技行業)表明，推動市盈率擴張的部分股市繁榮，實際上或是理性的。」

但今年美股的持續飆漲已經令投資者越來越不安，甚至引起了包括David Einhorn在內的華爾街重量級人物的注意。這位億萬富翁對沖基金經理日前也警告稱，交易員正在推動幾十年來最昂貴的市場。

True Contrarian博客和通訊的首席執行官Kaplan認爲，現在美股科技泡沫更大了，當前熊市可能已經開始。

投資諮詢公司Powers Advisory Group的執行合夥人馬特·鮑爾斯則表示，鑑於美股大型科技股的高度集中，2025年的盈利缺失可能會「扭轉市場」。因此，即使科技股漲勢依然強勁，投資者明年也應強調多元化。

展望2025年，分析人士認爲，如果美股科技巨頭能夠保持較高的盈利增長預期，市場或許還有上行空間。然而，一旦經濟數據或政策預期發生變化，美股的估值或許會經歷一輪劇烈調整。

美銀在最新發佈的報告中稱，考慮到當前「特朗普2.0」政策與AI革命的結合將導致風險積聚、標普500指數預期市盈率超25顯示出的過高估值以及VIX指數波動顯示出的市場脆弱性，2025年的泡沫可能將會破裂且難以避免。