最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司湯軍,趙藝原近期對聚傑微纖進行研究並發佈了研究報告《超細纖維龍頭，拓展產業用新增長點》，本報告對聚傑微纖給出中性評級，當前股價爲13.0元。
聚傑微纖(300819)
投資要點
國內超細複合纖維面料龍頭。公司深耕超細纖維領域研發，產品包括超細纖維面料、製成品及無塵潔淨產品，2023年製成品（以運動毛巾爲主）/印染加工/仿皮面料/功能面料/無塵潔淨製品/其它項目收入佔比分別爲44%/36%/11%/4%/3%/2%，按地區劃分國外/中國大陸分別佔比46%/54%，已與迪卡儂、ZARA、C&A等建立緊密合作，其中迪卡儂爲第一大客戶，收入佔比超50%。近年來公司不斷進行新領域拓展，產品品類逐漸從服裝家紡切入手機、汽車供應鏈體系中。
公司亮點：技術積累深厚、客戶資源優質、開拓產業用新增長點。1）技術強：超細纖維面料生產流程較爲複雜，具備一定技術難度，各環節均對產成品的質量造成顯著影響。公司技術領跑國內高端超細纖維行業，具有從織造到製成品加工全產業鏈工藝，二十餘年自研核心技術及技術管理體系造就深厚技術優勢。2）客戶優：國際知名客戶具備嚴格的資質認定標準，因此面料及成品供應商進入壁壘較高，一經認證後客戶忠誠度較高。基於核心技術工藝優勢，公司與迪卡儂等建立穩定合作關係。3）產品多元化：公司通過獨創性發展，將超細纖維面料逐步拓寬至產業用領域，如無塵擦拭布、電子用產品、汽車仿皮內飾含浸面料等，訂單逐漸放量，有望貢獻業績新增長點。
業績縱覽：營收增長相對穩健，凈利潤波動較大。2016-2019年公司超細纖維製成品需求較好，銷量增長帶動營收逐年穩健增長，但油價上漲致盈利能力下降、歸母淨利呈下滑態勢。2020年受疫情衝擊業績下滑較多，21-23年逐年恢復改善。2024年受國內消費環節偏弱影響業績承壓，前三季度營收4.83億元/yoy-13.88%，歸母凈利潤0.58億元/yoy-22.10%。
盈利預測與投資評級：公司是國內最早從事超細複合纖維材料加工應用的企業之一，經過多年發展現已積累了設備、技術、產品品質優勢，並發展了迪卡儂、H&M等世界知名服裝品牌，在此基礎上藉助新產品拓展了知名手機品牌和汽車品牌客戶。考慮2023年業績恢復超出我們此前預期，我們將24-25年歸母凈利潤從0.46/0.52億元調整至0.56/0.71億元，增加2026年預測值0.79億元，對應24-26年PE分別爲35/28/25X，維持「中性」評級。
風險提示：客戶集中度高風險，關稅波動，原材料價格波動。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券郗越研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲44.06%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利4600萬，根據現價換算的預測PE爲41.94。
最新盈利預測明細如下：
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