最新盈利预测明细如下：華福證券有限責任公司趙雅楠,高興近期對永輝超市進行研究並發佈了研究報告《穿越零售風暴，打造顧客至上的新體驗》，本報告對永輝超市給出買入評級，當前股價爲6.12元。
永輝超市(601933)
投資要點：
國內生鮮龍頭超市，實現全渠道佈局
永輝超市是一家全國性的生鮮龍頭超市，現已逐漸實現線上線下全渠道融合。公司成立於2001年，2010年在A股上市，其主營業務爲通過線下門店端+線上出售精選商品，主要產品爲生鮮及加工、食品用品等。以「綠色、人文、科技」爲經營理念，爲滿足用戶需求，提供安全、健康、高性價比的生鮮產品。永輝超市擁有豐富的線下門店資源，是公司的核心經營壁壘之一。永輝超市門店覆蓋了全國主要省份和地區。截至2024年6月30日，永輝超市進入全國29個省份，已開業的門店數量達943家，已簽約未開業門店達86家，儲備面積65.53萬平方米。
逆境中探索出路，戰略轉型取得階段性進展
2024年以來，業績下滑、陷入經營困境的永輝超市通過胖東來幫扶和自身學習胖東來兩種模式，在全國多地對門店進行調改，包括調整商品結構、賣場佈局、提升服務及員工待遇等，調改後的門店在品質、銷售額和客流上均有較大提高。2024年9月23日，名創優品宣佈，擬以62.7億元現金，收購永輝超市29.4%的股份；交易完成後名創優品將成爲永輝超市第一大股東。
供應鏈優化提效率，商品力調優穩收入
2024H1永輝超市供應鏈重點推進組織、制度、流程調優，提升各環節運作效率；不斷調優商品結構，優化源頭採購，提升商品力。公司持續優化產品結構，進一步提升商品引入效率，24H1永輝超市新品數20276支，淘汰22480支，新品引入率22.5%，淘汰率24.9%。永輝未來將持續加強商品力建設和品控管理，改進現有品類經營管理思路與流程。
源頭直採建立垂直供零關係，自有品牌更具價格競爭力
24H1永輝自有品牌實現銷售額12.8億元，佔營業收入3.4%。公司通過線上線下渠道積極推進，增加自有產品的曝光率和成交率。在自有品牌的運營方面，永輝基於提質增效的雙方向，以三大業務主線推動業務增長，依靠供應鏈新模式建立商品力和品牌力。永輝通過源頭直採，建立更垂直的供零關係，減少中間冗雜環節，讓自有品牌在市場競爭中更具價格優勢。
盈利預測與投資建議
我們預計公司2024-2026年收入爲688.87/768.60/837.66億元，增速分別爲-12%、12%、9%，歸母凈利潤爲-2.47/3.58/6.87億元，增速分別爲81%、245%、92%，對應EPS分別爲-0.03元、0.04元、0.08元。由於家家悅、重慶百貨、紅旗連鎖三家龍頭上市公司主營業務均爲連鎖超市、日用百貨等，且三家公司在各地域都是龍頭超市企業，與永輝超市在業務上存在很大程度相似性，在行業內具有可比性，選取家家悅、重慶百貨、紅旗連鎖作爲可比公司。因永輝超市在積極調改和後續與名創優品的合作上大有可爲，採取PS估值法，可比公司24-26年的平均PS爲0.68/0.65/0.63，永輝超市24-26年的PS爲0.90/0.80/0.74，首次覆蓋並給予「買入」評級。
風險提示
調改成效不及預期；人力、租金成本大幅提升；拓店不及預期；行業競爭明顯加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安劉越男研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲37.87%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲虧損1.31億。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級8家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲7.15。
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