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Calculating The Intrinsic Value Of Celldex Therapeutics, Inc. (NASDAQ:CLDX)

Calculating The Intrinsic Value Of Celldex Therapeutics, Inc. (NASDAQ:CLDX)

計算塞德斯醫療公司的內在價值 (納斯達克:CLDX)
Simply Wall St ·  01/04 21:12

關鍵洞察

  • 根據2階段自由現金流量折現法,塞德斯醫療的預計公允價值爲32.76美元。
  • 當前股價爲26.81美元,這表明塞德斯醫療的交易價格可能接近其公允價值。
  • 分析師對CLDX的目標價格爲67.10美元,比我們的公允價值估算高出105%。

塞德斯醫療公司(納斯達克:CLDX)的1月份股價是否反映了它的真實價值?今天,我們將通過估算公司的未來現金流並將其折現到現值,來估計該股票的內在價值。我們這次將使用折現現金流(DCF)模型。這類模型可能會讓普通人感到難以理解,但其實相對容易跟上。

我們通常認爲公司的價值是它將來產生的所有現金的現值。然而,折現現金流只是衆多估值指標之一,並不是沒有缺陷。如果您想了解更多關於折現現金流的信息,可以在Simply Wall ST分析模型中詳細閱讀此計算背後的理由。

估計的估值是多少?

我們將使用一種兩階段的DCF模型,顧名思義,它考慮了兩個階段的增長。第一階段通常是一個較高的增長期,隨着向終值的逼近而趨於平穩,這將在第二個「穩定增長」階段體現。在第一階段,我們需要估算未來十年內業務的現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的估算,但如果這些數據不可用,我們會從上一個估算或報告值中推算出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流縮減的公司將放緩其縮減速度,而自由現金流增長的公司在這一週期內將看到其增長速率減緩。我們這樣做是爲了反映出,在初期年份中增長往往比後期年份慢。

通常我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此我們將這些未來現金流的價值折現到今天的預估價值:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流($萬) -1.647億美元 -2.340億美元 -2.17億美元 -1.25億美元 5170萬美元 7390萬美元 美元9680萬 美元1億1860萬 美元1億3810萬 1.552億美金
成長率估計來源 分析師 x3 分析師 x3 分析師 x3 分析師 x3 分析師 x3 估計 @ 43.10% 估計 @ 30.96% 估計 @ 22.46% 估計 @ 16.51% 預計 @ 12.34%
現值(萬元)按6.2%折現 -US$155 -US$207 -US$181 -US$98.2 美金38.2 51.5美元 美元63.5 美金73.2 美金80.3 美金84.9

("預估" = 由Simply Wall ST估計的自由現金流增長率)
10年現金流現值(PVCF) = -美金2.5億

我們現在需要計算終值,它考慮了在這十年期之後所有的未來現金流。出於多個原因,使用了一個非常保守的增長率,不能超過一個國家的GDP增長。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.6%)來估算未來的增長。與10年 '增長' 期間類似,我們將未來現金流折現到今天的價值,使用6.2%的股本成本。

終值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 美元155百萬 × (1 + 2.6%) ÷ (6.2% – 2.6%) = 美元4.4十億

終值現值(PVTV)= TV / (1 + r)10 = 美元4.4十億 ÷ (1 + 6.2%)10 = 美元2.4十億

總價值是未來十年的現金流之和加上折現的終值,結果爲總股權價值,在本例中爲美元22億。最後一步是將股權價值除以已發行股票的數量。與當前的股價美元26.8相比,該公司的估值大約是公平價值,當前股價交易價格的折扣爲18%。但是請記住,這只是一個近似的估值,像任何複雜的公式一樣——垃圾進,垃圾出。

大
納斯達克CM:CLDX 折現現金流 2025年1月4日

假設

現在,對摺現現金流最重要的輸入是折現率,當然,還有實際的現金流。如果你不同意這些結果,可以自己進行計算並修改假設。DCF也沒有考慮行業的可能週期性或公司的未來資本需求,因此它並沒有全面反映公司的潛在表現。考慮到我們把塞德斯醫療作爲潛在股東的情況下,使用股權成本作爲折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮了債務。在這個計算中,我們使用了6.2%,這是基於0.873的槓桿貝塔。貝塔是衡量股票相對於整體市場波動性的指標。我們根據全球可比公司的行業平均貝塔獲得我們的貝塔,設定的範圍在0.8和2.0之間,這對一個穩定的業務是一個合理的區間。

塞德斯醫療的SWOT分析

優勢
  • 目前沒有債務。
  • CLDX的資產負債表摘要。
弱點
  • 過去一年,股東們的股份被稀釋了。
機會
  • 根據當前的自由現金流,現金週轉足夠支持超過3年的運營。
  • 當前股價低於我們估計的公允價值。
  • 在過去的3個月中,出現了顯著的內部人士買入。
威脅
  • 預計在未來3年內不會實現盈利。
  • 分析師們對CLDX的預測還有什麼?

下一步:

雖然公司的估值很重要,但這只是評估公司衆多因素之一。通過折現現金流(DCF)模型,無法獲得完全可靠的估值。最好是應用不同的情景和假設,看看它們如何影響公司的估值。例如,公司的股本成本或無風險利率的變化可以顯著影響估值。對於塞德斯醫療,我們整理了三個您應該考慮的基本因素:

  1. 風險:每家公司都有風險,我們已經發現了塞德斯醫療的兩個警告信號,您應該了解。
  2. 未來收益:CLDX的增長率與其同行和更廣泛市場相比如何?通過與我們的自由分析師增長預期圖表互動,深入了解即將到來的幾年的分析師共識數字。
  3. 其他穩健業務:低負債、高股本回報率和良好的過去表現是強大業務的基礎。爲何不探索我們的互動股票列表,查看是否還有其他你可能未曾考慮的公司!

市銷率。Simply Wall ST應用程序每天對納斯達克的每隻股票進行折現現金流估值。如果你想查找其他股票的計算,請在這裏搜索。

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這篇來自Simply Wall ST的文章是一般性的。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,採用無偏見的方法,我們的文章並不旨在提供財務建議。它不構成對任何股票的買入或賣出建議,也未考慮到您的目標或財務狀況。我們旨在爲您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall ST在提到的任何股票中均沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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