通源石油是一家国际综合型油服公司，主营业务为油气开发核心环节的射孔业务，主要布局北美及国内市场，其中北美业务营业收入占比约为七成，主要分布在美国落基山脉、Permian盆地等页岩油气开发核心区域。通源石油射孔技术达到全球领先水平，亦是国内民营石油服务企业中能够取得美国石油协会API认证并持续通过复审的少数企业之一。1月7日，通源石油(300164.SZ)發佈投資者關係活動記錄表，這是2025年新年伊始，公司首次接待機構投資者現場調研，參與的機構包括浙商證券、興證全球基金、開源證券資管、湖南楚恒資產，公司董事會秘書張旭就公司基本情況及2024年前三季度經營情況向投資者進行介紹，隨後就投資者關注的問題進行回覆。根據Wind數據，2024年全年公司披露了4次投資者交流情況，其中現場調研累積接待18家機構投資者，通過與投資者持續進行溝通交流，提升公司在市場的認可度和價值體現。
全球油氣資本開支提升，公司深化與海外大客戶合作，海外業務發展值得期待
浙商證券近期在2025年油服行業年度投資策略中指出，油價自2022年俄烏衝突開啓了一輪上行週期，受益油價處於中高位，預計2024-2026的全球油氣行業資本開支分別603、663、683億美元，同比增長4.5%、10%、3.2%，全球油氣資本開支提升，油服企業持續受益。全球格局方面，海外需求側看好依靠高技術壁壘出海企業。展望2025年，特朗普上臺爲行業重要變量，對美出口油服企業相對受益，美國油氣開發或將提速。
通源石油是一家國際綜合型油服公司，主營業務爲油氣開發核心環節的射孔業務，主要佈局北美及國內市場，其中北美業務營業收入佔比約爲七成，主要分佈在美國落基山脈、Permian盆地等頁巖油氣開發核心區域。通源石油射孔技術達到全球領先水平，亦是國內民營石油服務企業中能夠取得美國石油協會API認證並持續通過複審的少數企業之一。
在本次調研中，公司向投資者介紹，2024年子公司The Wireline Group憑藉射孔技術的核心競爭力，成功拓展油氣巨頭雪佛龍的射孔業務，並得到了雪佛龍的高度肯定和讚賞，與雪佛龍的合作實現了從無到有的跨越。同時，The Wireline Group進一步與西方石油公司深化合作，西方石油公司已經從2023年公司的第二大客戶躍居成爲2024年上半年第一大客戶。在全球油氣資本開支持續提升、特朗普上臺支持美國油氣行業發展的大環境下，疊加大客戶增量效應，通源石油海外業務發展值得期待。
瞄準非常規油氣開發增量市場，國內業務有望從中受益
浙商證券的行業策略研報中還指出，當前傳統油氣產量已經見頂，非傳統油氣如頁巖油成爲增量，預計到2035年，我國非常規石油產量將超過5000萬噸，約佔全國石油總產量的25%。因此，陸地非常規油氣成爲增量，關注非常規油氣相關標的。
通源石油國內業務主要圍繞塔里木盆地、準噶爾盆地、鄂爾多斯盆地、四川盆地、山西等非常規油氣開發戰略規劃區域油氣田佈局。2024年，公司憑藉非常規油氣開發射孔技術的領先優勢，在圍繞三桶油項目持續中標油服訂單的基礎上，積極拓展射孔、壓裂增產等業務在煤層氣等領域的應用，持續中標相關訂單，市場規模穩步拓展。隨着我國非常規油氣持續增儲上產，通源石油國內業務有望從中受益。
