2025年智能化(FSD入华)或等于2020年电动化(Model 3国产化)。据东吴证券测算，2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%，2025年有望突破20%，2027年有望突破70%，上升斜率或远超市场预期，尤其是2026年车企深度入局Robotaxi业务预计加速催化消费者对智能化买单意愿。2025年，特斯拉(TSLA.US)各業務線均迎來發展的里程碑節點，產業鏈後續催化密集。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，上一輪電動化的創新紅利爲特斯拉(TSLA.US)帶來10萬輛至200萬輛的成長週期，展望2025年，新一輪的智能化創新週期將把特斯拉帶到400萬輛以上的規模。2025-2027年特斯拉將迎來產品(煥新版Model Y、Y平台小車和Cybercab等)+產能(目前已經到了需要擴充新產能的階段，特斯拉北美和國內均有擴產的預期和可能)的新週期，帶動特斯拉產業鏈中具備全球擴張能力的優質公司共同成長。
智能化行業拐點正在來臨
2025年智能化(FSD入華)或等於2020年電動化(Model 3國產化)。據東吳證券測算，2024年國內新能源汽車的L3智能化滲透率突破10%，2025年有望突破20%，2027年有望突破70%，上升斜率或遠超市場預期，尤其是2026年車企深度入局Robotaxi業務預計加速催化消費者對智能化買單意願。
2025年，特斯拉各業務線均迎來發展的里程碑節點，產業鏈後續催化密集
車端方面，2025Q1煥新版Model Y全球上市+2025H1 Y平台小車發佈(預計將先後在北美、歐洲和中國導入量產)+2025年Cybertruck產能持續向上爬坡+2025年特斯拉各工廠均存在擴產的預期和可能。
智駕方面，2024Q4 FSD V13北美推送+2025H1 FSD入華+2025H1 Cybercab北美開啓路測(特斯拉或將成爲與北美智駕政策法規共同成長的藍本和標杆企業)+2025H2 HW5.0版本推出。
機器人方面，2024年底or2025年初有望實現技術凍結+2025年進入量產週期(工廠自用)+2026年有望實現進一步大規模量產。人形機器人將與智能化共振形成新一輪AI產業浪潮。
投資建議：看好特斯拉全球新一輪產品週期帶來的產業鏈機會
拓普集團(601689.SH)：特斯拉全球核心戰略平台型供應商，車+機器人全面佈局；新泉股份(603179.SH)：特斯拉全球核心內飾件供應商，25年T鏈強α標的；旭升集團(603305.SH)：全球核心輕量化供應商+機器人產品延伸；岱美股份(603730.SH)：全球遮陽板龍頭，頂棚等新產品加速拓展。
愛柯迪(600933.SH)：特斯拉北美核心輕量化供應商+機器人業務預期；恒帥股份(300969.SZ)：清洗+微電機全面配套，主動感知清洗加速定點；華域汽車(600741.SH)：特斯拉產業鏈低估值品種；上汽集團(600104.SH)：特斯拉或整車層面存在合作可能性標的；三花智控(002050.SZ)：特斯拉熱管理+機器人執行器業務。
風險提示：乘用車價格戰超預期；全球新能源滲透率低於預期；地緣政治不確定性風險增大。
