最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司黃細裏,孟璐近期對廣汽集團進行研究並發佈了研究報告《發佈番禺行動，聚焦大自主》，本報告對廣汽集團給出買入評級，當前股價爲8.34元。
廣汽集團(601238)
投資要點
覆盤：行業層面：合資品牌在行業新能源轉型浪潮中步伐相對較慢，央國企車企市佔率/盈利能力隨之下滑較快。公司層面：廣汽自主銷量表現穩定，埃安2024年相對承壓。廣本/廣豐自2023年起銷量業績承壓，其中廣本已進行減值&減員賠償。
自主品牌：發佈三年「番禺行動」，聚焦大自主。對自主品牌的管理模式由戰略管控向經營管控轉變，同步實施相關組織機構改革。目標爲在2027年實現自主品牌佔集團總銷量60%以上，挑戰自主品牌銷量200萬輛。1）傳祺埃安積極降本提效。傳祺與華爲深入合作，推出全新的中高級SUV、MPV和轎車三大系列車型，全部搭載華爲的高階智駕技術。埃安最大化合並機構降本提效，各職能部門將根據實際情況進行合併或分設，在確保埃安相對獨立運營的同時合併機構、精簡流程。此外2025年埃安將進入增程細分市場。2）深度合作華爲打造新能源新品牌。「華爲智能化+廣汽智造」的深度合作，打造全新品牌。3）國際化進程全面提速。國際市場拓展是番禺行動重點改革舉措之一，公司提出到2027年進入全球100個國家和地區、挑戰出口50萬輛的目標。
合資：減值降本維持健康運營。1）優化產能保持健康運營。合資公司未來兩三年的策略以維持健康運營爲主，確保最低盈利並避免虧損。其中，廣汽豐田將佔主導地位，廣本產線減值&減員賠償影響已在24Q3處理完畢，全年合計約14.5億元開支，其產能已從77萬台優化至60萬台。2）積極進行電動化轉型。豐田：在全球及中國的新能源智能網聯產品將在2026年底至2027年密集推出，屆時廣汽豐田有望進入新增長週期。本田全新電動車工廠將於2024年底正式投產。將通過e:N系列和全新品牌「燁」，持續擴大純電產品陣容。
前沿產業：積極佈局持續迭代。1）發佈飛行汽車品牌，持續推動低空經濟領域的產業佈局和技術創新。2）廣汽集團智能機器人的研發、生產和市場推廣方面均進行積極拓展。3）自主研發+對外合作運營全鏈條的L4出行生態。
盈利預測與投資評級：考慮2024年廣汽本田及其他資產的減值，我們下調公司2024年歸母凈利潤預期值14億元（原爲24億元），考慮公司番禺行動下自主盈利能力有望持續提升，我們上調公司2025/2026年歸母凈利潤預期至41/54億元（原爲31/40億元），選取A股上市的車企上汽集團/長城汽車/賽力斯/長安汽車作爲公司的可比公司，對應2024~2026年PE均值爲23/16/12倍（2025年1月6日）。考慮公司合資逐步觸底，集團改革加速，我們認爲公司應該享受更高估值，仍維持「買入」評級。
風險提示：行業競爭加劇風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信証券尹欣馳研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲63.82%，其預測2024年度歸屬凈利潤爲盈利2.35億，根據現價換算的預測PE爲417。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級6家，增持評級2家。
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