“人们不是在投资，他们只是在跟风。”原標題：對衝基金的垃圾債空頭倉位規模達到雷曼危機以來最大
一個月前，零對衝分析師警告稱，美聯儲不斷的幹預已經讓一些陷入困境的投資者脱困，在美聯儲去年多次降息後，即使是質量最低的垃圾債（CCC級債券）價格也出現了大幅上漲，原本的“高收益債券”都變成了“低收益”，這也為各地的殭屍公司提供了苟延殘喘的時間。
而且，只要還有更多的人入局，各國央行繼續每月向市場注入數千億美元，那麼馬照跑，舞照跳，這場垃圾債狂歡就還能持續下去。
“人們不是在投資，他們只是在跟風。”
他表示，在垃圾債市場中，現有回報顯然不值得冒高風險。而他是對的，美國高收益債券風險利差比新冠疫情前收窄了100個基點……
垃圾債這種奇觀引起了對衝基金的注意。
外媒報道稱，根據IHS Markit的數據，全球各地的交易員正在做空高收益債券，目前被做空的規模高達550億美元。如果債券價格下跌，他們就會獲利。這個規模是自2008年秋季——即雷曼危機爆發以來的最高水平，而今年年初的餘額僅約為350億美元。
但可能這僅僅只是開始。掌管着Janus Henderson2940億英鎊（4090億美元）資產的投資組合經理Tim Winstone表示：
“在我看來，隨着利差進一步收窄，以及人們擔心利率上升，垃圾債被做空的規模將進一步擴大。在這樣的估值水平上，對衝基金等越來越多的玩家開始做空。”
而這種看空浪潮甚至已經蔓延至二級市場。彭博社彙編的數據顯示，今年售出的高收益債券中，幾乎有四分之一的價格低於發行價。
分析師認為，這樣的做空浪潮甚至已經考慮到央行轉鷹的可能。此前，歐洲央行已暗示過將縮減資產購買，而美聯儲卻還沒打算討論縮減購債規模。零對衝分析師指出，目前越來越多人做空高收益債券，這表明投資者正在採取措施防範央行縮減購債的可能。
