港股收评

富途资讯5月27日 | 港股三大指数涨跌不一，科技股多数上扬，恒生科技指数涨0.64%报8123.88点，恒指跌0.18%报29113.20点，国指跌0.07%报10848.35点。

板块方面，物业服务及管理板块普涨，其中奥园健康涨超8%，雅生活服务涨超7%，时代邻里、佳兆业美好涨超6%。国信证券表示，物管行业未来2到3年内整体仍受益于新房交付带来的高毛利项目注入，收费面积和盈利能力仍将继续提升；同时，在十部委新规推动之下，老盘有望迎来合理调价契机，行业逻辑继续改善。

半导体板块午后延续强势，其中华虹半导体涨近8%，中芯国际涨超5%，ASM太平洋涨超4%。行业人士表示，国内多家晶圆厂将会面临KrF光刻胶大缺货的处境，目前大陆多家晶圆厂正在加速验证导入本土厂商彤程新材子公司北京科华的KrF光刻胶。此外，今年年初以来半导体光刻胶供应极为短缺，光刻胶关键材料稀释剂从4月份价格提高50%，这也进一步传导至光刻胶价格上涨。

SaaS概念股午后扩大涨幅，其中明源云涨超7%，中国有赞、医渡科技涨超5%。华西证券此前发布研报称，2020年A+港股主流SaaS上市公司业绩表现非常亮眼，而估值受到外部环境因素有了明显的回调，当前具备一定的估值优势。从行业景气度来看，2021年SaaS板块仍将保持高速增长，该行认为，各细分赛道具备产业链定价能力的公司有望巩固市场地位，获得长足的发展。

教育股午后涨幅扩大，其中新东方在线涨超8%，中教控股涨超3%。机构指出，政策落地将进一步消除高教板块此前面对的政策风险(包括关联交易和集团化办学收并购及协议控制等方面)，有望增加市场对民办高教板块的关注度，叠加内生外延双轮驱动未来业绩维持较快增长，预期中长期将吸引更多长线投资基金、养老金，甚至海外基金等进行配置，有利其估值抬升。

个股方面，$特步国际(01368.HK)$午后进一步扩大涨幅，最终收涨6.93%报8.18港元。天风证券近日指出，特步国际深耕细分市场，跑步专家品牌形象错位竞争，凭借着专业运动多品牌渠道下沉，构建了跑者生态圈。该行给予特步国际目标价11.44港元。

$小米集团-W(01810.HK)$收涨3.2%报29.05港元。高盛发研报指，将小米集团目标价由30港元上调10%至33港元，维持「买入」评级。高盛称，公司首季净利润增长同比升1.64倍，高于该行及市场预期29%及35%，收入增55%至769亿元人民币，增长也快过预期。基于智能手机毛利改善，整体毛利率上升约2个百分点至18.4%。

$中国生物制药(01177.HK)$收涨2.74%报9港元。根据联交所最新权益披露资料显示，2021年5月25日，中国生物制药获董事谢炘以每股均价8.7736港元增持好仓100万股。增持后，谢炘最新持好仓数目为1.66亿股，持好仓比例上升至0.88%。

$思摩尔国际(06969.HK)$收涨3.42%报52.9港元。里昂发研报指，予思摩尔国际「买入」评级，目标价100港元。该行认为，电子烟相关的潜在危害不是新消息，尽管这一消息可能会影响短期情绪。另一方面，新竞争者进入市场，挖走客户的机会将有限，由于公司高新技术知识、专利保护，独家供应协议以及复杂的申请过程提供了护城河。

$远大医药(00512.HK)$收涨10.15%报7.92港元，两日累涨16.3%。公司公布，以2260万人民币收购申命医疗100%股权，以获得其开发、用于治疗肝癌的温度敏感性栓塞剂以及后续开发的凝胶类产品的全部开发及商业化权益。该款温度敏感性栓塞剂是一款获得中国国家药品监督管理局创新性医疗器械审批资质的肿瘤类产品。

$福莱特玻璃(06865.HK)$收跌2.25%报21.75港元。福莱特玻璃5月21日被Schroders Plc减持99.5万股，涉资约2205.02万港元；5月14日，亦被摩根大通减持358.5万股，总金额约为6989.75万港元。近期光伏玻璃价格超预期下跌，但交银认为其同样有利福莱特玻璃、信义光能两龙头更快提高市占率。

今日港股成交额TOP20

港股通资金

港股通方面，今日港股通（南向）净流入15.26亿港元。

消息面

宏观方面，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

经贸方面，据央视，在今天商务部举行的例行新闻发布会，有媒体问：美国农业部数据显示，5月7日以来中国正加快自美玉米采购，这是否意味着中方仍在而且将继续积极履行第一阶段经贸协议？对此，新闻发言人高峰表示，中美第一阶段经贸协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界。双方应共同努力，创造氛围和条件，推动协议落实。

半导体方面，由于日本信越化学KrF光刻胶产能不足等原因导致中国大陆多家晶圆厂KrF光刻胶供应紧张，部分中小晶圆厂KrF光刻胶甚至出现了断供，多家晶圆厂正在加速验证导入本土KrF光刻胶。

汽车方面，据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示，2021年1-4月，汽车制造业实现利润同比继续呈现快速增长，增速比1-3月有所回落。1-4月，汽车制造业累计实现利润1799.6亿元，同比增长1.6倍，依然高于同期规模以上工业企业增速，占规模以上工业企业实现利润总额的6.9%。

航空方面，国际航协对后疫情时代旅客需求进行展望，判断2021年全球客运量将恢复至疫情前的52%；2022年全球客运量将恢复至疫情前的88%；2023年全球客运量将有望超过疫情前的水平（105%）。国际航协认为，客运量的恢复略强于客运需求（以收入客公里或「RPKs」 计算）复苏，客运需求有望在2019年至2039年之间年均增长3％，主要得益于中国等国内市场的繁荣预期，客运量庞大且航程较短。

机构观点

中信证券：全球需求复苏进程仍在持续，叠加供应端长期增产潜力不足，大宗商品高景气度有望延续。在此背景下，我们推荐两条投资主线：周期板块景气复苏下的业绩兑现有望持续，龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长。近期调整后，各行业龙头公司估值重回中等偏下水平，当前时点建议积极关注低估值、兼具成长属性的各行业龙头。

国泰君安：本周周期品面临淡季来临及政策打压的双重压制，出现明显调整，但整体行情并未结束。2016年至今，水泥行业价格陆续创历史新高并在疫情导致的需求断崖式下跌下，价格依然维持历史高位，验证盈利稳态化。我们认为其他周期品正在复制水泥行业过去的路径，在需求无断崖下跌风险下，「碳达峰、碳中和」的环保约束将逐步促使供给端出清，供需格局将持续优化，周期品将沿着盈利弹性-估值抬升路径蔓延。

中信证券：前期利率持续下行的基础可能会有所动摇，尤其是同业存单净融资额5月份以来持续偏低，前期银行间「类空转」链条可能受到影响；加之地方政府专项债发行逐步加速，资产荒可能得到缓解。而从往年资产荒来看，同业存单、MLF始终都是十年国债利率的参考锚，在货币政策大概率维持中性背景下，十年国债短期要继续向下突破缺乏明显利好，而市场止盈情绪可能逐渐浓重，预计3%的底部约束短期很难突破。