然后是Bespoke的非理性繁荣指数，显示投资者对目前的估值并不有信心，但仍然认为，即便股市现在处于创纪录高位，但未来一年还会进一步上涨。
RIA Advisors的首席投資策略師蘭斯-羅伯茨（Lance Roberts）認為，當前股票市場的形勢很糟糕。
他在最近的一篇博客文章中寫道，從多項指標來看，儘管主要股指處於創紀錄高位，但股市仍處於不穩定狀態：估值處於歷史最高水平；所謂的“巴菲特指標”，即股市總市值與GDP之比也處於歷史高位；家庭股票持有量與個人可支配收入的比率也接近歷史最高水平，“堪比歷史上的每一次泡沫。”
羅伯茨還認為，一些人們談論更少的、不為人知的指標顯示出過度擴張的跡象。例如，芝加哥期權交易所（CBOE）扭曲指數（Skew Index）目前處於創紀錄的146點。該指數主要衡量投資者對意外事件將擾亂市場的擔憂程度。指數越接近100，投資者認為風險越小，從100上升得越高，意味着投資者認為風險越高。
然後是Bespoke的非理性繁榮指數，顯示投資者對目前的估值並不有信心，但仍然認為，即便股市現在處於創紀錄高位，但未來一年還會進一步上漲。
羅伯茨寫道：“簡而言之，投資者是儘可能地看漲。”
羅伯茨曾在2020年2月和3月崩盤前警告過股市泡沫，關於投資者情緒，他認為我們正處於情緒交易者的情緒週期：熱情階段。這一階段的標準是高度樂觀、信貸寬鬆、發行熱潮、風險股跑贏大盤以及估值過高。
羅伯茨寫道：“目前，我們看到每個選項都被勾選了。”羅伯茨寫道。
他表示，雖然很難説股市何時會見頂，但“我們可能已接近頂部。”
羅伯茨表示，目前還不知道引發股市崩跌的刺激因素將是什麼，但可能是美聯儲比預期更快地縮減資產購買。
羅伯茨説，一旦出現這樣的回調，他預計回調幅度最高將達50%。這是因為均值迴歸原理。因為當前股市比兩年移動平均線高25%，它們在回到均值之前可能會跌至比兩年移動平均線低25%的水平。
羅伯茨指出，2008年和2000年的均值迴歸就是先例。
