作者：Wendeywei
一、LVMH業務概覽
LVMH（路易威登·酩悦軒尼詩）是全球最大的跨國奢侈品集團，總部位於法國巴黎，於1987年由時裝皮具公司路易威登與名酒集團酩悦軒尼詩兩大奢侈品公司合併而來，在發展過程中於全球範圍內攻城略地，不斷拓展業務範圍和銷售渠道，目前已建立起時裝及皮具、葡萄酒及烈酒、香水及化粧品、鐘錶及珠寶、精品零售五條成熟的奢侈品業務線，和超過5000家門店的銷售網絡，旗下擁有75個知名優質品牌，包括享譽世界的LV和Dior等。
LVMH主營業務包括時裝及皮具、葡萄酒及烈酒、香水及化粧品、鐘錶及珠寶、精品零售。
時裝及皮具：明星業務，也是收入和利潤佔比最高的業務。起源於法國歷史上最傑出的皮具設計大師之一路易·威登1854年在法國巴黎創立的路易威登品牌。該部門核心品牌包括LouisVuitton、Dior和Fendi，二線品牌包括Celine、Givenchy、Loewe等。
葡萄酒及烈酒：傳統業務，市場地位穩固。酩悦香檳於1971年與軒尼詩干邑合併，組成酩悦軒尼詩集團。該部門核心品牌包括酩悦香檳、唐培裏儂和干邑軒尼詩，此外還有庫克香檳、凱歌香檳等。
鐘錶及珠寶：發力補短板，有望成為新的增長引擎。該部門成立於1999年，核心鐘錶品牌包括宇舶、豪雅和真力時，核心珠寶品牌包括寶格麗和蒂芙尼，2021年完成收購蒂芙尼為集團珠寶板塊注入強心劑。
香水及化粧品：廣闊銷售網絡和持續創新能力構成核心競爭力。該部門核心品牌包括迪奧和嬌蘭，二線品牌包括紀梵希和貝玲妃等，創新能力強，保持品牌吸引力。
精品零售：是由集團把控的分銷渠道，有利於集團內部縱向一體化，核心品牌包括DFS和絲芙蘭。
LVMH通過全球業務擴張，在世界範圍內形成了卓越的影響力。LVMH收購位於世界各地的知名品牌，原材料供應地和銷售點遍佈全球，與此同時還融合吸收了不同地區的文化精髓，豐富和深化了品牌形象，從而吸引了全球各地的高淨值消費羣體，鞏固市場地位。業務的全球佈局也使公司能夠更好地防範單一地區經濟波動的風險。
二、上半年業績亮眼，疫情後奢侈品需求恢復強勁，收購Tiffany完善品牌結構
2021年上半年，LVMH集團實現營收286.65億歐元，同比增長56%，相較2019年同期增長14%；歸屬LVMH集團的淨利潤為52.9億歐元，較2019年同期增長 62%，是2020年上半年的9.25倍。
分業務來看,葡萄酒和烈酒部門營收為27.05億歐元,同比增長36%；Louis Vuitton、Dior兩大核心品牌所在的時尚和皮具部門營收為138.63億歐元,同比增長74%；香水和化粧品部門營收為30.25億歐元,同比增長31%；腕錶和珠寶部門營收為40.23億歐元,同比增長205%；精品零售部門營收為5.1億歐元，同比增長5%。
本次財報超預期的主要原因有以下幾點：
（1）去年受疫情影響基數較低，而今年來全球不斷放鬆防疫封鎖，使得門店可以重新營業，刺激了人們對奢侈品的購買需求。目前奢侈品行業正從疫情中恢復過來，除中國市場強勁反彈外，歐洲大部分地區的封城令陸續解除，亦刺激當地的需求。
（2）LVMH最大的業務分部時裝和皮具，在2021上半財年實現了創記錄的銷售額，同比增長81%，較2019年同期增長38%。旗下品牌Louis Vuitton、Dior、Fendi、Loewe、Celine均有空前亮眼的表現，在所有地區的市場份額不斷擴大。
（3）亞洲和美國收入持續增長，歐洲逐步復甦
（4）成功整合收購蒂芙尼（2021年1月收購美國珠寶品牌蒂芙尼）
（5）今年以來LVMH集團有部分頂級品牌靠着大幅調升價格來獲利，漲價水平在5%-6%之間。
三、未來發展戰略將繼續強化品牌結構，鞏固領先地位
LVMH集團將依靠其產品卓越的質量和強大的分銷網絡，不斷加強其品牌的影響力。在2021 年再次鞏固 LVMH 在奢侈品領域的全球領先地位。今年上半年，除對蒂芙尼的收購外，LVMH在各個業務分部均有不同擴張。
2021年4月，LVMH集團從Tod's品牌創始人兼董事會主席Diego Della Valle手中收購走了6.8%的股權，交易完成後，LVMH集團對Tod's品牌的持股將從3.2%增長至10%。
2021年7月，LVMH集團投資Céline前創意總監Phoebe Philo復出後推出的同名品牌
2021年6月，LVMH 收購 Emilio Pucci 品牌剩餘股份，完成對 Emilio Pucci 品牌的 100% 控股
7月20日，LVMH宣佈收購Off-White的多數股權。Off-White是威登男裝設計師Virgil Abloh創立的街頭服飾品牌。交易完成後，LVMH 將持有 Off-White的60%股權，剩下 40% 則屬於 Virgil Abloh，他同時會保留品牌創意總監的職位。在這次宣佈收購 Off-White 多數股權的同時，LVMH 也宣佈將和 Virgil Abloh 有更深度的合作，雙方「將利用 LVMH 集團的專長，在時尚領域外創立新品牌或和其它品牌合作」。 LVMH 形容這是和 Virgil Abloh 合作關係一次「意義重大的擴展」。而過去幾十年來，奢侈品牌創意總監的身份和職責在不斷髮生變化，設計師和品牌合作的模式也在迭代，這次 LVMH 和 Virgil Abloh 可能會給到又一個新的方案。
隨着今年LVMH集團在各個領域對優質品牌的收購，奢侈品巨頭能力不斷加碼，業務短板逐漸補足，有望為今年業績帶來新的增長引擎；但同時應關注全球疫情反覆，消費者信心受挫。