交易員們還得更多努力,才能消除他們的高加息押注與歐元區低迷的通脹前景之間的差距。
市場目前定價歐洲央行存款利率在三年左右的時間裏將上調10個基點,僅為5月份預測加息幅度的三分之一。
但前瞻性指標顯示,屆時消費者價格漲幅仍將低於歐洲央行的目標,這意味着收緊貨幣政策的預期需要進一步推後。
“要麼市場仍然低估了通脹率,要麼仍然太早定價加息——或者兩者兼而有之,”德國商業銀行固定利率策略主管Christoph Rieger表示。
歐洲央行行長拉加德上個月説,在持續可實現2%通脹之前不會加息。鑑於疫情復燃威脅到經濟復甦,前瞻指引的轉變現在具有更大的意義。
市場的巨大變化——去年12月還在定價2022年初降息10個基點——説明市場對經濟反彈前景的指望有多大。
“最近的重新定價可能是由於貨幣政策預期逐漸調整為更鴿派的‘基於預測的’前瞻指引,”巴克萊策略師Giuseppe Maraffino説。
雖然歐元區消費者價格7月上漲2.2%,為2018年以來的最大漲幅,但歐洲央行決策者一直努力強調這個漲幅是短時的。互換數據顯示,2024年通脹率將低於1.7%。