供应链混乱成本壓力、供應鏈混亂和令人失望的業績將困擾歐洲第三季度的財報季，令投資者失望多於驚喜。
雖然路易威登和SAPSE（SAP.US）等巨頭上週的強勁業績讓歐洲股市投資者感到放心，但可能還需要更多的好消息才能保持漲勢。通脹上升和全球經濟復甦停滯對市場進一步上漲構成挑戰。
德國Merck Finck首席策略師Robert Greil表示：“我們預計，盈利超出預期的可能性將減少，企業預期將更為謹慎，分析師上調盈利的幅度也將減少。”
供應鏈混亂
疫情相關的混亂、英國脱歐後的海關檢查以及卡車司機短缺，都對供應鏈造成了嚴重破壞。
服裝公司在假日季到來之前就發出了警報，在線零售商Asos（ASOMY.US）警告稱，供應鏈問題將影響利潤，而Hennes&Mauritz和Boohoo則表示交貨延遲。消息公佈後，Asos和Boohoo的股價暴跌。
富達宏觀和戰略資產配置全球主管Salman Ahmed表示：“我們預計，企業將面臨供應限制和投入價格上漲的問題。”
成本上升
供應瓶頸、大宗商品價格飆升和勞動力短缺導致企業成本一直在攀升。投資者將密切關注哪些公司必須承受不斷上漲的價格，哪些公司能夠將上漲的價格轉嫁給客户。
桑坦德銀行資產管理公司歐洲股票主管Jose Antonio Montero de Espinosa表示：“必須特別關注供應鏈中的物流問題、能源成本上升和勞動力成本上升的壓力可能對業績產生的影響。在第三季度，我們見證了歐洲通脹預期增幅最大的時期之一。”
能源生產商可能是本季度的受益者。 Stoxx 600能源指數在過去三個月上漲了19%，是歐洲表現最好的板塊。過去幾周，隨着石油和天然氣價格飆升，市場看好該行業的盈利增長預期。
芯片短缺
疫情封鎖推高了人們在數字領域方面的需求，同時導致電子設備芯片需求飆升，因全球遭遇芯片荒，從汽車製造商到蘋果（AAPL.US）等智能手機巨頭均受到衝擊。
從汽車行業的早期預警信號來看，芯片市場的形勢不會很快好轉。零部件供應商 Faurecia（FURCF.US）和卡車製造商Traton上月均下調了預期，而大眾汽車（VWAGY.US）則表示，由於缺少芯片，公司面臨大量訂單積壓。
不過，芯片製造商自己也可能從中受益。臺積電（TSM.US）最近發佈的財報數據顯示，需求依然強勁，該公司對第四季度的預期超出了一些分析師的預期。
解封后表現不如預期
對於那些在疫情封鎖期間獲得提振的公司來説，現在的限制已經放款，到了進行現實核查的時候了。由於商業客户需求疲軟，遠程連接平臺TeamViewer（TMVWY.US）下調了預期，之後，該公司股價在一天之內下跌了25%。在線外賣公司Just Eat takeaway.com（GRUB.US）是另一家受害者，該公司在發佈訂單增長放緩的消息後，股價出現下滑。
Mapfre資產管理公司可自由選擇投資組合股票部門主管Cristina Benito表示：“對於那些今年表現非常積極的板塊，市場的要求可能會更高。”
總體而言，分析師對第三季度收益的預期很高，並預計Stoxx 600指數成分股公司的增長約為60%。不過，目前的經濟形勢已經變得不那麼有利，分析師們正在放慢上調利潤預期的步伐。
美國銀行策略師Milla Savova表示：“我們認為Stoxx 600每股收益的反彈已經基本結束，我們的宏觀預測與明年初之前的小幅進一步上漲相一致。”
