觀點地產網：經過近3個月的等待，人工智能軟件公司商湯科技終於迎來了好消息。
11月22日晚間，港交所文件顯示，商湯科技通過了上市聆訊。從今年 8 月27日提交申請到如今通過聆訊，商湯科技的IPO旅途走得還算順利，不久後將在港展開招股、掛牌上市。
據觀點地產新媒體瞭解，成立於2014年的商湯科技，作為最早一批應用層面的計算機視覺領域的AI創業公司，其在業界與曠視科技、依圖科技、雲從科技有着 “AI四小龍” 的稱號。
順暢上市路
據觀點地產新媒體瞭解，過去一年多來，“AI四小龍”紛紛緊鑼密鼓地籌備上市，向“視覺AI第一股”發起衝擊。
對此，有市場人士表示，上市是當前AI領域頭部公司的共同目標。上市一方面可以幫助它們獲得新的融資渠道，另一方面，已經入局的投資人也迫切希望能夠通過這些頭部公司的IPO套現。
然而，似乎除了商湯科技之外，其他三家企業的上市之路均不太順利。
例如雲從科技，於去年12月獲科創板受理後。經歷兩輪問詢，期間一度中止上市，直至今年七月方才過會；同月，依圖科技籌備8個月的科創板IPO計劃宣告失敗；而則曠視科技自2019年赴港上市失敗後，選擇轉換賽道向科創板努力，最終於今年9月科創板IPO獲得批准。
有分析人士指出，整體而言，商湯科技的核心業務模式，和“AI四小龍”另外三家沒有太大區別，不過因為原創了自己的底層算法平臺，商湯科技在資本眼中具備着一定的突出性，逐漸成為資本眼中的“香餑餑”。
根據招股書顯示，商湯科技的收入主要來源於軟件平臺的銷售，包括軟件許可、AI軟硬一體化的產品以及相應的服務。
目前公司核心產品為最底層的人工智能基礎設施SenseCore，擁有面向四個方向的具體產品，分別是智慧商業場景的方舟企業開放平臺、智慧城市的方舟城市開放平臺、面向智慧生活的SenseME、SenseMARS及SenseCare平臺，以及面向智能汽車的SenseAuto（商湯絕影智能汽車平臺）。
此外，最新披露的聆訊後資料集還首次對外公佈了商湯科技目前各大業務的客户數量。2021年上半年，其智慧商業業務有635名客户，智慧城市業務為119名客户，智慧生活業務為155名客户，智慧汽車業務為13名客户，同比去年呈增長態勢。
截至2021年6月30日，商湯軟件平臺客户數量合計超過2400家，其中包括250家《財富》500強企業以及上市公司，119個城市以及超過30餘家汽車企業，賦能超過4.5億部手機以及200多款手機應用程序。
而從融資來看，無論是從融資次數還是融資規模上看，商湯科技都是傲視羣芳的存在。
根據企查查數據顯示，成立至今，商湯科技共計完成12輪融資，融資總金額達到52億美元。（約合人民幣331.89億元）。其中，最近的一輪融資為2021年6月完成的7.03億美元（約合人民幣44.87億元）D+輪融資。
目前商湯最大股東為創始人湯曉鷗，持股比例為21.73%；核心機構投資者包括：軟銀（14.88%）、淘寶中國（7.59%）、春華資本（3.08%）、銀湖資本（3.05%）等。
募資60%用於研究
第三方諮詢機Frost&Sullivan 發佈的報告顯示，截止2020末，商湯已成為亞洲最大的人工智能軟件供應商，也是中國最大的計算機視覺軟件供應商，市場份額達11%。
隨着數字化轉型的深入推進，全球人工智能軟件需求持續遞增，商湯科技的營收和與毛利率逐年增長也出現逐年增長的態勢。
根據招股書顯示，2018年至2021年上半年，商湯科技收入分別為18.53億元、30.26億元、34.46億元以及16.5億元；毛利率分別為56.5%、56.8%、70.6%以及73%。
然而，商湯科技與現階段的絕大多數AI公司一樣，無法解決虧損的問題。2018年至2021年上半年，商湯科技虧損淨額分別為34.32億元、49.6億元、121.58億元及人民幣37.12億元，合計虧損242億元。經調整虧損淨額分別為人民幣2.20億元、10.37億元、8.78億元及7.26億元。
根據招股書顯示，虧損的背後原因便是鉅額的研發費用。AI作為科技前沿領域，研發高是業界公認。而商湯科技又是基礎設施和技術研究大投入的典型，公司2020年9月起建的上海臨港AI超算中心投入更是高達50億。
數據顯示，2018年至2021年上半年，其研發開支分別為人民幣8.48億元、19.16億元、24.53億元及17.7億元，分別佔同期營收的45.9%、63.3%、71.3%和107.3%。今年上半年，研發費用甚至超過營收規模。
此外，在此次IPO的募資用途上，商湯科技表示預計將有60%用於研發，其中10%用於擴大AIDC（上海臨港大型人工智能計算與賦能數據中心）算力，10% 用於加強人工智能芯片的設計能力及開發自有的人工智能芯片解決方案，15% 用於提升與人工智能模型有關的能力，25%用於進一步開發產品，並增強其他人工智能研發能力， 以維持行業領先地位。
除了基礎設施的鉅額投入，研發人材的高薪酬也是另一個重要原因。
截至2021年6月30日，商湯科技有40名教授和3593名技術研發人員（包括250多名博士及博士候選人），科研人數超過公司總人數（5286人）的三分之二。
2018年至2021年上半年，商湯用於研發人員薪資福利（含股權激勵）開支合計約44.6億元，佔同期佔研發開支的63.8%。其中，僅2021年上半年，公司研發人員薪酬就高達12.85億元。
不過，雖然商湯科技處於虧損狀態，但公司手中資金仍十分充裕。根據招股書顯示，截至6月30日，商湯科技擁有89.26億的現金及現金等價物，以及79.4億元的定期存款達。