來源：證券時報
近期關於電子煙的政策發佈，讓電子煙板塊迎來久違的關注，股價重新迎來上漲。參照傳統菸草管理電子煙等新型菸草，被認為是重大利好，梳理進程，這不過是早已定調的行業進展而已。
中國電子煙市場未來會怎麼走，現在還處於一片混沌之中，要細則出來，才能進行判斷。
今年3月，工信部又公開徵求對《關於修改〈中華人民共和國菸草專賣法實施條例〉的決定(徵求意見稿)》的意見，提出要將電子煙參照菸草進行管理。
11月26日，國務院發佈決定，在菸草專賣法中增加一條，作為第六十五條：「電子煙等新型菸草製品參照本條例捲菸的有關規定執行。」
有人認為參照傳統菸草對新型菸草進行監管是利好，相比完全封殺，電子煙至少有了一條活路，獲得法律上的認可。
這就是強行想象了一個恐怖場景，樹立了一個最壞結果，那麼只要不被徹底封殺，所有進展都可以當做利好。事實上國家從來沒有説要封殺電子煙，之前已經定調要參照傳統菸草進行監管。
這個消息對行業只能説是中性。雖然參照不是按照，但是具體參照多少，都可能造成天翻地覆的影響，這中間操作空間巨大。
目前菸草行業的主體是國企，而電子煙行業的主體是民企，是兩套截然不同的系統，怎麼進行管理，怎麼聚合，頗為考驗功力。
對電子煙等新型菸草的管理，有幾個關鍵環節，比如准入制度、口味、税收、渠道，每個環節都很重要。
准入制度不必贅言，口味都大有講究，現在電子煙口味多樣，多數和食物、飲料掛鈎，很容易喚起味覺記憶，是吸引年輕人羣的主要因素，如果限制電子煙口味，將讓電子煙的吸引力大打折扣，目標人羣減少。
税收標準如果和傳統香菸一樣，那也非常要命，現在利潤豐厚的電子煙企業，利潤相當一部分將會變成税收，一些沒有提價權的企業，將會被淘汰，行業吸引力將下降。
另外渠道也非常重要，如果渠道專營，目前存在的電子煙專賣店是否還能開下去，傳統菸草渠道是否能賣電子煙，能賣哪些品牌的電子煙，都很關鍵。
在新型菸草中，傳統菸草公司一直在發力加熱不燃燒這個門類，細則出台後，這個門類是否會異軍突起？也值得關注。
電子煙是新產品，在中國萌芽，風行歐美，在國外也已流行多年，不同國家和區域管理方法不同，有些區域是完全禁止電子煙，有些區域非常歡迎電子煙，還有多數區域是邊走邊看，視情況進行監管。
中國應該會走向試探監管之路。中國政府對待創新曆來走在前列，有包容之心，這也是我國一些新興行業走在世界前沿的原因，電子煙應該也不例外。
編輯/charlie