2022-02-28開源證券股份有限公司陳寶健,閆寧對道通科技進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：收入高增長態勢延續，新能源後市場蓄勢待發》，本報告對道通科技給出買入評級，當前股價為51.07元。
道通科技(688208)
股權激勵有望充分激發成長活力，維持“買入”評級
公司發佈2021年業績快報，收入增長42.84%，保持高增長態勢。考慮到物價上漲、研發投入加大等因素的影響，我們下調公司盈利預測，預計2021-2023年歸母淨利潤為4.40、6.01、8.81億元（原為5.17、7.56、10.85億元），EPS為0.98、1.33、1.95元/股（原為1.15、1.68、2.41元/股），當前股價對應PE為52.4、38.3、26.2倍，新能源業務有望開啟新的增長曲線，維持“買入”評級。
公司發佈2021年業績快報，收入高增長態勢延續
2月25日，公司發佈2021年業績快報。2021年，公司實現收入22.54億元，同比增長42.84%，實現歸母淨利潤4.40億元，同比增長1.69%。收入端，公司產品持續推陳出新，ADAS、第三代綜合診斷、軟件雲服務以及TPMS產品高增長態勢延續，收入持續高增長；利潤端，由於原材料漲價和國際運費的上漲、研發投入的加大（推出新能源新品）、股份支付費用等因素影響下，拖累利潤增長。公司憑藉功能豐富、車型覆蓋廣泛的高性價比產品，已經成功打開海外市場，品牌形象和認可度持續提升。我們認為，隨着產品持續迭代和推陳出新，不斷打開公司成長空間，國際供應鏈的緊張僅為階段性的影響，短期波動不改成長趨勢。
持續投入前瞻佈局，新能源後市場蓄勢待發
（1）根據公安部數據，2021年全國新能源汽車保有量達784萬輛，同比增長59.25%。新能源汽車的快速放量，原廠返修已經無法滿足維修需求，急需第三方維修機構填補市場缺口，第三方診斷設備迎來發展良機。（2）公司持續前瞻投入，於2021年9月正式發佈“診檢充儲”數字一體化解決方案，佈局新能源市場。根據《2020中國汽車後市場維保行業白皮書》，預計2030年新能源汽車保有量達4500萬輛，新能源汽車後市場規模將超千億，空間廣闊。公司2021年股權激勵已經授予，將進一步激發成長活力，新能源市場有望開啟新的增長曲線。
風險提示：汽車診斷新產品銷量增速放緩；新能源產品銷量不及預期。
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為102.53。證券之星估值分析工具顯示，道通科技（688208）好公司評級為4.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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