Why Do Chinese Stocks Keep Faltering?

Why Do Chinese Stocks Keep Faltering?

爲何中國股票持續走軟?
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彭博社 07/09 03:00 · 1.9萬 播放量

BofA Securities China Equity Strategist Winnie Wu says that's due to a combination of factors, including pressures on China's economy and company earnings, as well as a tense geopolitical environment. She says investors should trim SOE holdings and add quality beta stocks.

美銀證券中國股票策略師吳文妮表示,這是由多種因素造成的,包括對中國經濟和企業盈利的壓力,以及緊張的地緣政治環境。她建議投資者減持國有企業股票並增加優質的股票Beta。
声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息

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  • 00:00 為什麼這個市場
  • 00:02 不斷搖擺?
  • 00:04 是的,我認為如果我們看看不同的驅動因素,對,宏觀因素,股息,收益,外部因素和政策
  • 00:13 宏觀數據,第一季度驚訝上漲,對吧?
  • 00:16 這就是當時銷售正在升級 GDP 預測。
  • 00:19 但是 5 月,6 月,數據實際上逐漸減弱,尤其是當我們看消費者信心,看一些零售銷售數據時,
  • 00:28 股息,這是今年上半年表現最佳策略。
  • 00:32 但許多 SO ES 實際上在年中的 6 月、7 月中期都會退紅。
  • 00:37 是啊
  • 00:37 而且其中許多人在明年一月、二月等前不會支付中期支付,也不會支付中期支付,這意味著未來六個月左右沒有派息。
  • 00:47 所以,這支柱也有點褪色,至少在很短的時間內
  • 00:52 收入。
  • 00:52 我們將在下個月左右獲得收入。
  • 00:54 正如我之前所說,共識預測 14%
  • 00:59 我認為它可能會是中低單位數字。
  • 01:02 所以我認為收入修訂仍然存在重大的缺點
  • 01:05 和外部因素隨著我們進入今年下半年的繁忙的選舉季,地緣政治緊張局勢只會變得更糟,關稅,這種情況
  • 01:15 保護主義。
  • 01:16 所以終於唯一可以支持市場重新測試主要高點的東西
  • 01:22 可能是政策
  • 01:24 對吧?
  • 01:24 所以我認為下一周是關鍵的事情,政治事件是關鍵的事情。
  • 01:27 市場觀察是否有正面的催化劑市場可能上漲 1015%,重新測試 5 月份的高點。
  • 01:34 但你知道,因為沒有事件或失望,市場無法重新測試 4 月中旬的低點。
  • 01:40 現在在全體會議上的期望是什麼?
  • 01:42 是否只是
  • 01:43 低?
  • 01:45 人們在對你說什麼?
  • 01:46 我認為期望不高,對吧?
  • 01:48 但我仍然知道,像對沖基金投資者一樣認為這是一種潛在的政策,因此他們不願意超越白金。
  • 01:56 但是,如果鉑金在短期內確認對市場的負觸媒更為中立,這可能會成為銷售的催化劑。
  • 02:04 嗯,什麼,你想聽什麼?
  • 02:06 什麼,什麼,什麼能夠讓我們上漲 1015%?
  • 02:10 是啊
  • 02:11 所以我認為從市場投資者關注的角度來看,房地產市場,對於以前對某種國家平台上有很高的期望,這在 5 月 17 日政策套件中沒有實現。
  • 02:23 所以你知道,許多投資者都在問為什麼不對,對吧,他們還在等什麼?
  • 02:27 因此,我認為繼續努力推動房地產的解鎖方面,而是在穩定物業價格的期望方面,仍然非常重要。
  • 02:38 人們也關心就業,消費者信心,對吧。
  • 02:41 所以你知道,任何努力促進新增長動力來促進就業,對消費和房地產買房屋的信心也很重要。
  • 02:51 最後,我認為你們知道,外部他們更擔心關注關稅、產能過剩以及價格戰爭通脹壓力。
  • 03:00 因此,由於這些對外貿易緊張局勢,以及解決其經濟不同部分區域的一些產能過剩問題,中國將會在你們知道的前面做什麼。
  • 03:10 因此,讓我們來談談性能。
  • 03:12 我的意思是你,你,你看到的第二季度
  • 03:14 性能很好,但是來了什麼
  • 03:16 你提到了國內企業,我的意思是其中一部分是公用事業,金融
  • 03:20 就是這樣
  • 03:21 你是說現在是時候修剪它們了?
  • 03:23 你現在在第三季期望什麼?
  • 03:24 是啊
  • 03:25 所以我們說在 SOE 策略中暫停了,對吧。
  • 03:29 以前,當我開始談論槓鈴時,一方是去年 1 月的防守國家企業,
  • 03:35 一般監督的大師不相信它說不,不,不,不,不,我們絕對不這樣做,絕對不是 SOE 銀行。
  • 03:41 但是
  • 03:42 18 個月後,我認為我們已經達到了非常共識。
  • 03:46 即使我在市場推廣時
  • 03:47 美國真的,你知道 EM 貸款只在紐約市,舊金山,他們都有
  • 03:52 自有國有企業銀行,
  • 03:54 右和其他一些國家企業。
  • 03:55 所以一,我認為位置變得有點擁擠
  • 03:59 這是一個非常非常共識的策略。
  • 04:01 二、正如我提到的,你知道,銀行作為一個行業,電信業至今年同比上升了 20%,石油和天然氣增長了 40%。
  • 04:09 因此,股價上漲後,股息收益率實際上下降。
  • 04:13 一月份,有銀行作為行業使用 10% 的低點,
  • 04:17 現在收益率低於 7%,許多股票僅收益 5-6%。
  • 04:22 因此,收益變得不那麼吸引力。
  • 04:23 而且在時間方面也是
  • 04:25 你知道他們在過去幾週內只是退紅,下一次派息可能是一個好的方法。
  • 04:31 現在,石油和天然氣等某些行業,例如電信公司,他們在九月間間歇性支付。
  • 04:36 因此,對特定股票有一些支持。
  • 04:38 但大多數人將在未來六個月內沒有支付。
  • 04:42 那怎麼辦?
  • 04:43 什麼是現在容易出售在哪裡
  • 04:46 定位可能或不會擁擠
  • 04:48
  • 04:50 你仍在讓投資者開心歡迎這個想法嗎?
  • 04:54 例如,
  • 04:57 我想你知道我對 SOE 有很多反饋
  • 05:00 獲利
  • 05:01 故事,所以人們仍然想擁有 SOE。
  • 05:04 我們的建議是讓投資者在低點添加優質的測試版。
  • 05:08 因此,例如,一些互聯網名稱,它們正在進入下限
  • 05:12 交易帶的較低範圍,對嗎?
  • 05:14 而且我認為在降低流量方面最糟糕的情況可能已經落後了。
  • 05:18 所以我會選擇地添加
  • 05:20 互聯網名稱,
  • 05:22 消費者,我認為人們變得越來越看跌,更關心消費者名稱。
  • 05:27 他們願意在消費者中選擇非常小的特定利基名稱。
  • 05:31 但是大型的名字就像酒,你知道,有
  • 05:35 很多次,
  • 05:36 是啊
  • 05:37 是啊
  • 05:38 你提到,14% 的盈利預測仍然高。
  • 05:41 你是說這是什麼單位數字還是那麼低的單位數字?
  • 05:44 在哪裡,我們要在哪裡看到
  • 05:46 不匹配,你認為那個位移?
  • 05:48 是的,當該行業的修訂下降了什麼?
  • 05:50 是啊
  • 05:50 是啊
  • 05:51 所以你知道,5 月,6 月的收入修訂實際上變得積極。
  • 05:55 我猜一個部分是因為互聯網在 5 月份報告收入,而互聯網收入總體還可以。
  • 06:02 但是,我也懷疑這部分是與 4 月 5 月份的市場反彈有關的,這些銷售需要證明純粹上漲的銷售。
  • 06:10 因此,在盈利上升修訂方面有更多樂觀的態度,顯然您知道上漲尚未持續。
  • 06:17 所以
  • 06:18 我認為在,
  • 06:20 在 7 月、8 月上半年的收入季節,我們可能會看到相當廣泛的收入標準。
  • 06:26 你是否正在看著或
  • 06:28 只是看看宏觀圖片以及希望它們能夠提供促進增長刺激的可能性?
  • 06:34 您認為貨幣方面有什麼可能是什麼
  • 06:38 無論是收益曲線控制還是最近的所有對話,他們都能夠提供足夠大量的交易
  • 06:43 這可能會使市場感到覺醒?
  • 06:47 非常不太可能。
  • 06:48 我認為
  • 06:49 有很多相互衝突的目標適合他們。
  • 06:51 保護貨幣穩定可能是非常重要的優先事項
  • 06:55 以及債券收益率下降,銀行間市場利率下降,肯定對貨幣增加了壓力。
  • 07:00 因此,短期來說,有
  • 07:02 非常,非常不太可能在貨幣方面進行大規模的政策火柴或大刺激措施。
  • 07:08 此外,他們還需要為明年一月預留政策工具,對吧?
  • 07:13 如果
  • 07:14 美國大選取得激烈
  • 07:18 增加貿易關稅,60% 的整體關稅。
  • 07:21 他們需要為明年上半年保留一些政策工具
  • 07:25 從現在開始,你知道,國內生產總值數據都沒關係,而且股市情況很好。
  • 07:31 所以,你知道,我想從政策制定者的角度來看,他們沒有很大的緊急感或危機感,所以他們必須做戰鬥。
  • 07:37 現在
  • 07:38
  • 07:38 提到選舉風險。
  • 07:40 做了
  • 07:41 最新的總統辯論以任何方式改變您的主意,或者您的團隊至少是否打破情境
  • 07:46 中國市場現在十一月將是什麼樣的?
  • 07:51 是的,我認為,你知道,方向上它可能非常一致,對吧?
  • 07:56 無論哪一方贏得方向,在他們專注的領域都非常一致,
  • 08:00 你知道,AI,半導體,生物,安全,生物類型兆等。
  • 08:05 但我認為這更關於一致性與可預測性,對吧?
  • 08:10 目前,我們正在考慮可能更高的政策和可預測性,可能更混亂,更少,
  • 08:17 不太紀律
  • 08:20 新政策將於明年一月或第一季度推出。
  • 08:23 這就是為什麼中國可能需要更好的準備。