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Rate Cuts Mean Uncertainty on Real Estate: Cohen & Steers VP

Rate Cuts Mean Uncertainty on Real Estate: Cohen & Steers VP

減息意味着房地產業不確定性：cohen & Steers 副總裁
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彭博社 10/22 21:20 · 1.2萬 播放量

Cohen & Steers Senior VP and Head of Real Estate Strategy & Research Richard Hill sees an uneven commercial real estate market, but believes that certain factors could lead to big changes in various sectors.

Cohen & Steers房地產業策略及研究高級副總裁Richard Hill認爲商業房地產市場存在不均衡，但相信某些因素可能導致各個行業出現重大變化。
声明：本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息

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  • 00:00 讓我們快速從這裡開始了環境，因為今年剩下的費率降低並沒有像最初預期的那麼多。
  • 00:07 你必須預料，如果你要進入明年，如果 50 到 75 點，也許可能是 100 個基點，系統還剩下多少痛苦呢？
  • 00:17 是啊，當然
  • 00:18 所以你看，
  • 00:19 閱讀清單
  • 00:20 這些指標是下跌和復甦的主要指標
  • 00:23 去年的這個時候有點被遺留了死亡。
  • 00:26 他們舉行了一場非常出色的集會
  • 00:29 在過去 12 個月中，增加了近 40%，實際上有點超過 40%。
  • 00:34 不信不信，第三季度對該行業來說是一個巨大的季度，
  • 00:38 上漲近 17%，使其成為標普 500 指數中表現最佳的行業。
  • 00:43 不過你是對的
  • 00:45 市場正在定價很多降息，我們認為市場可能會有點頭腦筋。
  • 00:50 因此，讀數列表已經整合了一些，這發生了，
  • 00:54 但是
  • 00:55 你知道，隨著利率下降，發生了巨大的反彈。
  • 00:59 現在它是
  • 00:59 現在，這取決於美聯儲削減速度多快和多遠。
  • 01:02 所以從你和我說話的時候
  • 01:04 最近，我偶然知道你對商業房地產有很好的看法。
  • 01:08 很多人聽說過悲傷的五個階段，但您將其應用於房地產。
  • 01:11 而你想要的第一點是底部和公開交易的房地產，它是私人化的。
  • 01:17 那麼 CMBS 呢？
  • 01:19 因為我們一直聽說這個牆壁 1.5 兆的 CMBS 可能堵塞所有東西。
  • 01:24 什麼是
  • 01:25 你的？
  • 01:25 是啊
  • 01:26 當然。
  • 01:26 所以也許到 _ 那個點列表它通過
  • 01:29 大約 12 個月後，私人招聘考試通過。
  • 01:32 我們認為，如果他們還沒有這樣做，他們正在處理過程中。
  • 01:35 但是在此之後發生了真正有趣的事情。
  • 01:39 Siri，債務困境
  • 01:41 在私人綜合招聘考核結束後，逾期 12 至 24 個月內未達到最高。
  • 01:47 為什麼是這樣的？
  • 01:48 好吧，你提到了悲傷過程。
  • 01:50 我相信這代表了悲傷過程的接受階段。
  • 01:55 貸款人不希望將困境的物業出售到困境的市場。
  • 01:59 他們希望將困境的物業出售到穩定的市場。
  • 02:03 因此，只有當您對估值的位置更清楚時，壓力才會開始增加。
  • 02:07 但這是一個相反的末期指標，您可以在私人 CR 評估中獲得更有建設性。
  • 02:13 好吧，Shonali 在提到了降息，儘管這些降息可能不像我們最初期望的那麼多，但這可能會讓這一點向前推進嗎？
  • 02:20 CNBS 的底部是否接近 12 個月，而不是 24 個月的底部？
  • 02:24 是啊
  • 02:24 所以
  • 02:25 可能。
  • 02:26 所以如果你回去看看最後一個循環
  • 02:29 CMBS 在私人估值完成後兩年後達到最高水平。
  • 02:33 但是，您可以出於各種不同的原因來選擇 CMBS 市場。
  • 02:37 可能只有 12 個月
  • 02:39 因為如果你看銀行資產負債表和人壽保險
  • 02:42 之前的資產負債表
  • 02:43 在 GFC 之後，
  • 02:45 這些只在大約一年後才達到了頂峰。
  • 02:47 因此，您可以看到這個效果比您之前看到的週期快得多。
  • 02:52 所以你對這裡的一些行業也有什麼看法，因為這個多個家庭的想法面臨一些痛苦，對你的想法非常好奇，對你的想法是什麼原因。
  • 02:59 當然，這是一個相反的觀點。
  • 03:01 是啊
  • 03:01 所以我在一個房地產家庭中長大。
  • 03:03 我要發表的評論，我正在笑自己，沒有其他人。
  • 03:07 我們傾向於是商業房地產市場的趨勢追隨者。
  • 03:10 我們相信過去有效的一切將在未來發揮作用。
  • 03:13 我們有點謹慎，至少相對於過去 10 年的工業和多家族大型資產類別的同業。
  • 03:20 但我們認為會有一點惡劣的逆轉。
  • 03:22 讓我給你一個有趣的統計數據。
  • 03:25 每個人都喜歡工業，但是工業房地產信託基金，上市的工業房地產信託基金是今年表現最差的部門，當該行業上漲超過 10 個時，下跌約 4%。
  • 03:35 為什麼是這樣的？
  • 03:36 基礎知識很好，這是一個很棒的資產類別，
  • 03:39 但我們認為供應將高於市場預期的，這將導致長期增長意味著恢復。
  • 03:47 它可能仍然是同級中最好的，但如果您的成長良好，而不是很大的增長，那就會對估值產生影響。
  • 03:53 所以，你知道，
  • 03:54 你喜歡露天
  • 03:56 您對多家庭和工業產業不太好。
  • 04:00 但我必須談談一個大事
  • 04:02 辦公室，我們大約有 20 秒左右的想法，因為我認為你可能有點擔心。
  • 04:06 是啊，當然
  • 04:08 我上週在西海岸
  • 04:09 有人問我認為什麼是表現最好的行業。
  • 04:11 我覺得我想把辦公室放在最高的位置。
  • 04:14 我不知道它什麼時候下降，它可能會在升高之前下降。
  • 04:18 但是天啊，它開始變得非常便宜，我認為有人會賺很多錢。
  • 04:21 這裡有很多綠芽出現。