Smaller Cap Stocks to Outperform Globally, JPMorgan's Lecubarri Says

Smaller Cap Stocks to Outperform Globally, JPMorgan's Lecubarri Says

小市值股票將會在全球表現出色,摩根大通的萊庫巴里表示
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彭博社 2024/12/09 07:30 · 1.7萬 播放量

Smaller cap stocks have "penalised" in the last two years, but this period is "behind us" says Eduardo Lecubarri, Global Head of Small and Mid-Cap Equity Strategy at JPMorgan. "From here on you're going to see the rewards of what you've always seen in small- and mid-caps," he added.

小盤股票在過去兩年中受到「懲罰」,但這一時期「已經過去」,摩根大通全球小型和中型股票策略負責人愛德華多·萊庫巴里說道。「從現在開始,你將看到小型和中型股票一直以來所帶來的回報,」他補充道。
声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息

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  • 00:00 我想是安娜
  • 00:01 特朗普無疑是小化妝品繼續表現的催化劑。
  • 00:05 我認爲值得注意的是,在過去的12個月中,這種情況已經發生了。
  • 00:09 因此,在22年,23年的小化妝品表現不及大化妝品,
  • 00:13 但是從11月23日開始,他們就不再表現不佳了。
  • 00:16 而且我認爲特朗普
  • 00:18 絕對意味着持續的力量
  • 00:21 因爲特朗普的所作所爲基本上激發了對國內和國際曝光的偏愛
  • 00:28 而且小化妝品更具家居風格。
  • 00:29 好吧
  • 00:30 所以堅持
  • 00:31 美國,這很有趣,因爲我們有很多關於美國的對話
  • 00:33 股票一直圍繞着大型科技公司,當然,例如NVIDIA和其他所有公司
  • 00:38 大號壯觀 7.
  • 00:39 然後,許多拓寬範圍的對話都會將你帶到這個中小型股市值上
  • 00:44 貿易。
  • 00:44 因此,在特朗普的領導下,這還有很長的路要走,我們看到美國以外的範圍要擴大得多。
  • 00:49 你覺得是交易嗎?
  • 00:51 我這麼認爲。
  • 00:51 所以這很有趣,因爲在過去的三年中,我認爲描述它的最好方式是發生的事情是暫時的,而表演
  • 00:59 由於暫時的原因,麻省理工學院的上限很小,
  • 01:02 但是投資界選擇了閱讀
  • 01:05 作爲一個新的現實,
  • 01:07 對。
  • 01:08 所以你在這裏看到的是投資者
  • 01:12 對大盤股變成這樣寄予了很大的希望
  • 01:15 更好的資產類別
  • 01:17 從某種意義上說,現在有150家標準普爾500指數公司在美聯社的交易量約爲35倍。
  • 01:22 你有沃爾瑪之類的東西
  • 01:24 尾隨市盈率爲44倍,對吧?
  • 01:27 而且我認爲人們必須對此提出質疑。
  • 01:29 所以從這裏開始,
  • 01:30 我想你會看到的是,麻省理工學院的小盤股受到懲罰的原因,即在過去的兩年中,它們的收益增長疲軟。
  • 01:37 那些有這種情況的原因完全是暫時的。
  • 01:40 你知道,浮動債務較多的公司的利率上升,勞動密集型公司的工資通脹率居高不下。
  • 01:48 所有這一切都已經過去。
  • 01:50 從現在開始,你將看到你一直以來在中小盤股中看到的回報,那就是
  • 01:55 更好的增長,覆蓋面更薄的併購,美國的其他所有事情,這種說法都是有道理的。
  • 01:59 經濟表現良好。
  • 02:00 因此,在歐洲,小盤股、中盤股可能會迎頭趕上,
  • 02:05 經濟感覺不太好。
  • 02:07 那麼,爲什麼歐洲小型中盤股要趕上呢?
  • 02:11 好吧,你得看看史密斯和大號的本質。
  • 02:14 從歷史上看,他們在回報方面比大盤實習生做得更好,原因有很多,而這些原因在今天仍然是正確的。
  • 02:20 因此,這些企業是處於早期發展狀態的小型企業,因此,無論整體經濟狀況如何,它們都能實現更高的增長。
  • 02:28 歷史上就是這樣。
  • 02:29 今天的情況就是這樣。
  • 02:31 這些企業有時會在歐洲被收購,在每年併購交易中被收購的所有小盤股中,有5%,平均溢價爲30%。
  • 02:40 如果你做數學運算
  • 02:41 這相當於阿爾法的1.5%,而僅來自併購的大額資產,對吧?
  • 02:45 然後你有了IP操作系統,比如所有IP操作系統的99%,這是新業務,新行業都是史密斯。
  • 02:51 因此,所有這些增長驅動力仍然存在,
  • 02:53 但是我們沒有看到太多的併購,也沒有看到太多的首次公開募股。
  • 02:56 好吧,這是一個有趣的概念,因爲這絕對是一種共識觀點。
  • 03:00 但是當你看數字時,事實並非如此。
  • 03:02 最大的首次公開募股年度是2021年,
  • 03:05 對吧?
  • 03:06 而且,如果你看一下自2010年以來的併購,年復一年的情況完全相同。
  • 03:10 已經是 100 了
  • 03:11 大約十年來,歐洲每年約有100只麻省理工學院的小盤股上市。
  • 03:15 因此,這種認爲首次公開募股沒有發生的看法就是感知
  • 03:19 以及這種併購沒有發生的看法
  • 03:21 他的看法。
  • 03:22 實際上,今年的m和A交易數量與去年相比有所增加。
  • 03:25 我認爲很有可能認爲 2025 年將是 m 和 a
  • 03:29 出於各種原因,m 和 A 中的交易數量激增。
  • 03:31 但是,2021年在這方面的跑贏大盤不只是2020年資本市場非常非常封閉的結果嗎?
  • 03:38 所以這只是在某種程度上導致了這種過量
  • 03:41 2021 年的。
  • 03:42 這難道不是跑贏大盤的原因嗎?
  • 03:43 這不一定是一個基本的故事,對嗎?
  • 03:46 所以 IP 操作系統往往會順應市場,對吧?
  • 03:50 因此,他們選擇市場何時回升,然後下跌等等。
  • 03:54 20/21是市場的頂峯,也是IP操作系統的頂峯,但這與我們在2007年,即2000年所看到的情況沒有任何區別。
  • 04:02 只是當你把所有內容放在一張長長的圖表中時,你就會意識到麻省理工學院小盤股的全球IP操作系統的數量,是的,21個IP操作系統的數量比2007年和2000年還要大。
  • 04:13 因此,股票市場總是有這些高峰和低谷,
  • 04:17 但是它們並沒有變小,而是變大了。
  • 04:19 因此,首次公開募股正在發生。
  • 04:21 讓我們回過頭來談話的起點,那就是背後的基本原理
  • 04:25 小盤股。
  • 04:25 你提到特朗普可能有交易
  • 04:27 也差不多,
  • 04:29
  • 04:29 小盤股的交易不是很接近的
  • 04:32 你最大的帽子,這讓我想到
  • 04:34 小盤股交易最終只是動量交易而不是動量交易嗎
  • 04:39 可能是由聯儲局的削減、特朗普的政策等推動的?
  • 04:43 所以從歷史上看,你說得對,Kriti Smith 有點像測試版,對吧?
  • 04:47 因此,如果情況發生,如果市場上漲,則上漲幅度更大。
  • 04:50 如果市場下跌,它們往往會下跌
  • 04:52 再多一點。
  • 04:53 就我們的生活而言,有什麼有趣的
  • 04:57 通過
  • 04:58 在這個關頭?
  • 05:00 有兩次這種情況沒有發生,對吧?
  • 05:02 當大盤股在上漲的路上表現跑贏大盤時。
  • 05:04 那是科技泡沫,也是我們今天所處的局面。
  • 05:08 以及
  • 05:09 在科技泡沫中,當泡沫破裂,股市下跌時,表現不佳的並不是小盤股。
  • 05:15 是大盤股跌得更多,但上漲了,下跌了
  • 05:19 而且你很有可能在這裏看到這一點。
  • 05:21 因此,現在小規模的見面上限不僅僅是測試版遊戲,而且你所處的境地完全不正常,那就是Smit的上限在上升的路上沒有受益
  • 05:31 你知道評估在哪裏,基本面,圍繞它的情緒。
  • 05:36 這一切都指向了
  • 05:37 我想這是我們從現在起的三年表現的故事。
  • 05:41 愛德華多,當涉及到中小型股的故事時,我們還應該談論其他地區嗎?
  • 05:46 我在想,
  • 05:47 嘿,今天上午我們從中國傳來了很多關於中國經濟刺激的消息。
  • 05:51 在過去的一週裏,我們收到了來自韓國和同事的新聞,報道了科茲達克的表現如何低於考斯比和科斯比。
  • 05:59 那也許是一個徵兆之類的
  • 06:01 人們對國內經濟的預期確實很弱。
  • 06:04 還有其他值得一提的地理位置對你來說嗎?
  • 06:08 所以我想當你想一想
  • 06:10 世界上的地域,有點符合評論家的說法,
  • 06:16 你今天的情況在發達市場和新興市場有所不同。在發達市場,你看到史密斯在過去三年中表現不佳
  • 06:25 比以往任何時候都高出一個數量級。
  • 06:28 所以有這樣的估值故事
  • 06:31 而在新興市場,這種情況根本沒有發生。
  • 06:34 因此,一方面是表現不佳和價值不佳。
  • 06:37 另一方面,克里蒂所說的話,這有點影響了經濟。
  • 06:41 經濟在哪裏增長?
  • 06:42 好吧,美國的實際國內生產總值增長超過2%
  • 06:46 舉個例子,你在歐洲的比例爲0.8%,對吧?
  • 06:49 因此,最好的情況是你發現表現不佳,然後發現經濟增長,
  • 06:55 你必須看看美國,你必須看看日本
  • 06:58 而且你必須做空亞洲
  • 07:00 恐怕你必須做空歐洲。