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03189 易方達白酒

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    在經歷了艱難的2022年後,全球市場終於看到了一線希望。隨着美聯儲的政策面臨一個轉折點,中國已經開始關注其經濟,這讓許多機構相信,中國資產將從去年的低迷中反彈。我們認爲,“全球機遇在中國,中國機遇在消費,消費機遇可能在白酒。”
    1.宏觀週期:全球機遇在中國
    1.1歐美和中國的經濟週期不匹配。
    在後大流行時代,反全球化正變得越來越普遍。存在明顯的不匹配在世界主要經濟體的經濟週期中。
    總體而言,歐洲和美國的節奏相似。疫情襲擊後,QE導致了快速復甦、高通脹和快速加息。它們從過熱到滯脹只需要兩年時間。儘管今年歐洲和美國的經濟數據出人意料地強勁,但實際GDP下降已成定局,衰退可能不可避免。
    相比之下,由於中國應對疫情的方式不同,中國經歷了與歐洲和美國完全不同的經濟週期。近年來,中國的CPI一直保持在較低水平。
    雖然我國經濟增長也面臨巨大壓力,但與歐洲和美國的經濟增長週期已完全背離。我們相信,到2023年,中國可能會引領歐洲和美國,率先進入復甦週期(詳見下文)。
    來源:Bloomberg和Tiger Trade
    1.2全球焦點吸引資金流入。
    隨着疫情限制的解除,中國再...
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    全球機遇在中國白酒!
    全球機遇在中國白酒!
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