該機構表示，今年鋼鐵，煤炭和水泥化學行業發生了一些變化。在國家強大保證供應的環境下，其供應將比去年更豐富，因此價格上漲不像去年那麼大，將會有分期維修機會。
進入 2022 年，在大量類別的全球資產急劇下降的環境下，商品具有引人注目的...

該機構表示，預計互聯網公司在2022年的表現將有所提升。
自年初以來，香港股市的表現遠優於A股和美股。以恒生指數為例，截至2022年2月14日，恒生指數上漲6.45%。而同期，滬深300指數下跌了6.86%，標普500指數下跌了7.29%。在香港股票市場上，金融、房地產和與穩定增長相關的高股息資產表現相對優秀。
回顧過去，香港股票仍然值得布局嗎？哪些板塊值得關注？關於此問題，博時基金指數與量化投資部ETF集團副總監兼基金經理萬瓊發表了最新觀點。
以下是問答的全文：
問：去年持續下跌之後，香港股市在年初出現了回升。是什麼特點？是什麼因素帶動了年初香港股市的反彈？
萬瓊：自年初以來，香港股市在表現上顯著優於A股和美股。以恒生指數為例，截至2022年2月14日，恒生指數上升了6.45%。與此同期，中國滬深300指數下跌了6.86%，標普500指數下跌了7.29%。在香港股市中，與穩定增長相關的金融、房地產和高股息資產表現相對優異。
一方面，中國的穩定增長政策改變了市場對傳統經濟的悲觀預期，另一方面，香港股權資產的估值比其他市場更具吸引力。以恒生高股息指數為例。年初，該指數的市盈率處於近十年來的最低水平，並且年初時該指數的股息率超過7%。
問：從宏觀經濟、貨幣流動性、市場情緒、基本面等角度來分析，如何預測2022年香港股市的走勢？
從宏觀經濟的角度來看，國內經濟預計保持穩定。儘管面臨短期內房地產下降、疫情干擾和出口下降等壓力，但隨著穩定增長政策的逐步實施，中國經濟將在全年保持穩定。在流動性方面，香港股市面臨中國寬鬆政策和美聯儲加息的雙重作用。儘管近年來南下資金在香港股市中的比例大幅增加，但整體上，香港市場仍然受到境外流動性的很大影響。因此，2022年香港股市的流動性處於不樂觀和不悲觀的中立狀態。
基本面可以分為三個方面：一方面是與穩定增長相關的周期板塊，以金融和房地產為代表，另一方面是以科技領先企業為代表的新經濟板塊，最後是香港的龍頭企業。
至於與穩定增長相關的板塊，我們並不悲觀。我們相信政府的決心和能力。隨著政策的發展，與穩定增長相關的傳統經濟可以保持穩定。同時，隨著歐洲、美國等國家逐漸從疫情中恢復過來，中國仍然面臨疫情干擾的影響，這也將對與出口相關的板塊產生一定的影響。
互聯網代表的新經濟公司所面臨的政策壓力正在逐步消化，基本面整體上處於邊緣改善狀態。預計隨著監管政策和案例的持續落地以及互聯網公司業務調整的結束，2022年互聯網公司的業績有望回升。從長遠來看，互聯網行業仍然具有高效率優勢，現有業務有望保持穩定增長。最後一塊是香港本地板塊，這些公司的業績主要取決於香港何時從疫情中完全恢復。
總的來說，2022年香港股市的整體基本面面臨著挑戰和機遇。結合宏觀經濟、基本面和流動性，預計2022年香港股市將出現估值修復市場，并全年以結構性市場為主。
問：香港股市通常受國內市場和美國市場的影響。有哪些因素需要關注，可能對香港股市造成一定的波動？
萬瓊回答：首先，我們需要關注聯儲加息的影響。當前美國的通脹情況較為嚴重，如果聯儲加息速度超出預期，將對全球流動性產生較大影響。從歷史數據來看，香港股市也將面臨較大的影響。另外，還需要密切關注國內房地產行業的整頓對經濟和市場情緒的影響。雖然整體上我們認為地產發展商的風險是可控的，但不能排除對經濟和市場情緒的周期性影響。
問：哪些行業對投資機會持樂觀態度？
萬瓊︰一方面，我們對修復高股息資產的估值機會感到樂觀。高股息資產與穩定增長政策之間存在高度關聯，基本面非常強勁。另一方面，目前高股息資產的估值歷史低位，股息回報率高。另一方面，樂觀看待受政策壓制曾出現大幅下滑的行業，但從長遠來看仍有發展前景，如互聯網、醫療保健等。
首先，在先前出現大幅下跌之後，這些資產目前的估值在歷史上相對較低。同時，從長遠來看，這些行業的需求增長空間仍然很大。早期的下跌主要是由政策引起的，由於先前的政策相對嚴格，目前的觀點是，將不會對政策的制定更加嚴格，因此，當目前市場情緒悲觀時，正好是佈局此類優質資產的良機。
$恒生指數 (800000.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $美團-W (03690.HK)$ $恒生科技指數 (800700.HK)$ $明星科技股 (LIST2518.US)$ $交通銀行 (03328.HK)$ $地產B (150193.SZ)$