Cross Country Healthcare股票討論區

$Cross Country Healthcare(CCRN.US)$ 🎯 2024.4.10 当前价格17.59，持仓浮亏34.6%
新增数据：23Q4，继续全面萎缩。
2023年营收萎缩28%，营业利润受费占比提高影响萎缩54.6%，净利润萎缩61.5%。
资产负债率从51.8%下降到30.3%，总资产大幅下降，净资产微增。资产端应收款项大幅减少，负债端消除了1.5亿的长期借款，应付款项也大幅下降，总体来看为业务萎缩做了降杠杆应对。
现金流经营净额大幅高于投资净额，产生了较多股东盈余。
目前市盈率8.6，估值相对目前萎缩趋势没有吸引力，仅持有少量观察仓位没必要调整。

越野醫療保健的盈利率低，是由於盈利表現不佳，以及此趨勢持續的期望。該公司對收益收縮的前景正在導致其低盈利，可能會進一步抑制股價。

$Cross Country Healthcare(CCRN.US)$🎯 2023.11.21 當前價格21.55，持倉浮虧20.2%
新增數據：23Q2，23Q3，持續萎縮4個季度
2023前3季度營收萎縮26.3%，營業利潤萎縮52%，淨利潤萎縮57.5%。
資產負債表顯示應收賬款大幅下降，長期借款歸零，應該是收到的款項把帳先還了，資產負債率從51.8%下降到33.6%，顯示管理層對於財務槓桿非常謹慎。
前3季度現金流經營淨額大幅高於投資淨額，這是應收賬款下降的結果。
目前市盈率4.3，市盈率TTM7.6，如果全年淨利萎縮60%，市盈率將提高到11，估值上看沒有吸引力，目前少量觀察倉位沒必要變動。

$AMN醫療保健服務(AMN.US)$營收連續5年增長，近兩年增速更快，2年平均增速達到48%，營業利潤前3年受費用增速過快影響而下滑，後兩年快速增長，2年平均增速達108%，2022年增長35.4%，淨利潤也類似，2022年增速達35.6%。
2023Q1營收下滑27.5%，營業利潤下滑40%，淨利潤下滑42.4%。
整體看來和 $Cross Country Healthcare(CCRN.US)$ 非常類似，只是盈利能力更強一些。
利息費用波動中增長，2022年達到營業利潤的6%，負擔不算重。
資產負債率5年來從57.2%增長到63.9%，2023Q1繼續增長到66.8%。
應收賬款2021年增長5.8億達到10.3億，佔營收的25.9%，很不健康，2022年回落到9.5億，佔營收的18%，恢復到正常範圍。
商譽及其他無形資產在2020年從9.9億提升到14.3億，應該是進行了收購，之後兩年變化不大，目前佔10.44億淨資產的145%，資產非常虛。
長期借款9.84億，考慮到淨資產的含金量，槓桿率極高。
庫存股達到了8.75億，借錢回購也是很奇怪，這和用自有...

$Cross Country Healthcare(CCRN.US)$營收從2019年起連續增長4年，近兩年增速極快，2年平均增速達到83%，營業利潤近兩年從1625萬增長到了2.91億，淨利潤則是近兩年才扭虧，分別達到1.32億和1.88億。
5年來毛利率持續緩慢下滑，說明不是規模經濟的行業，增長有內生限制。
有意思的是儘管近兩年利潤大增，利息費用卻同步增長，2022年達到營業利潤的5%，比例依然很低。
2023Q1營收下滑21%，營業利潤下滑47%到0.5億，淨利潤下滑53%到0.3億。
資產負債表顯示2021年應收賬款增加3.24億到4.99億，2022年應收賬款增加1.61億到6.6億，兩年應收賬款的增加量高於兩年的淨利潤，利潤含金量很低，2022年應收賬款佔營業收入的23.5%，還處於較健康範圍。
目前商譽及其他無形資產2.05億，佔淨資產的45%，長期借款1.38億，佔淨資產4.52億的30.5%，槓桿率在板塊內不算太高。
近兩年儘管賬面利潤不錯，現金流經營淨額仍然低於投資淨額，沒有產生股東盈餘。
目前市盈率5.3，市盈率TTM已經提升到6.4，如果全年淨利下滑50%，對應...

升級
• $Avantor(AVTR.US)$ : 花旗集團升級從中立購買-港幣 28 元
• $丘奇&德懷特(CHD.US)$ : 德意志銀行升級至持倉-港幣 85 元（90 美元起）
• $康菲石油(COP.US)$ : 艾斯特集團升級以從保持中購買
• $福特汽車(F.US)$ : 摩根士丹利從同等體重升級為超重-PT $14
• $慧榮科技(SIMO.US)$ : 薩斯奎漢娜從中性升級為正面-108 英鎊
• $沃爾瑪(WMT.US)$ ...

$Cross Country Healthcare(CCRN.US)$
EP 26.95
SL 25.09

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