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聯儲局鴿派官員：通脹已大幅下降 預計明年會適度減息
①芝加哥聯儲主席古爾斯比周五表示，他略微下調了對明年減息幅度的預測，但仍預計聯儲局明年會適度減息； ②作爲一名鴿派官員，古爾斯比明年將取代克利夫蘭聯儲主席哈馬克，成爲新的聯邦公開市場委員會（FOMC）投票成員。
天風宏觀：去通脹是鮑威爾苦苦等待的「戈多」 但可能並不唯一
SEP 的鷹派程度是最大的預期差，2025 年的核心 PCE 預期上修至 2.5%，全年減息預期則收窄至 50bp。疊加當前依然強勁的美國內生動能，聯儲局視角下「強現實，強預期」的組合使得 12 月所謂的鷹派減息成爲 9 月大幅減息的鏡像：缺乏自洽。去通脹是鮑威爾苦苦等待的「戈多」，但可能並不唯一。在就業尚未出現向上拐點的情況下，更少的聯儲局官員認爲未來美國經濟面臨下行風險，市場依然認爲“明天會更
油價下滑2.5%！聯儲局加息預期與需求拮抗，未來走勢如何？
本週，國際原油市場收盤持穩，布倫特原油期貨上漲0.08%，至每桶72.94美元，而WTI原油期貨上漲0.12%，報69.46美元/桶。本週，兩大指標原油期貨累計下跌約2.5%。市場在權衡美國減息預期與需求前景的同時，美元回調爲原油市場提供了一定支撐。美國通脹降溫，帶動美元走軟，理論上利好原油價格。然而，聯儲局在年末會議後釋放的鷹派信號，削弱了市場對2025年大幅減息的預期。美元雖然從兩年高點回落，
超低利率時代結束！聯儲局「傳聲筒」：特朗普貿易、移民政策成爲2025年減息關鍵
聯儲局傳聲筒Nick Timiraos表示，美國超低利率時代可能已經結束，若聯儲局認爲中性利率已上升，可能會在相當長一段時間內停止減息。他強調，特朗普貿易和移民政策將會牽動2025年減息決策。
張瑜：美國減息的尺度——從貨幣政策規則看利率路徑
聯儲局古爾斯比：現在政策利率是有限制性的，聯儲局利率可能在12-18個月內下降
鈦媒體App 12月21日消息，聯儲局古爾斯比表示，現在政策利率是有限制性的，政策比以前少了很多限制性；利率還會下降一點，政策利率仍遠未達到中性利率，預計聯儲局利率在2025年將「適度下調」，利率路徑將由就業、物價狀況決定。並表示，聯儲局利率可能在12-18個月內下降。
聯儲局古爾斯比：通脹率仍有望達到2%
鈦媒體App 12月21日消息，聯儲局古爾斯比表示，通脹率仍有望達到2%，今天的數據顯示，近期的通脹走強只是一次「顛簸」。並表示，他的預測是，2025年的利率路徑會略低一些。未來12至18個月，利率可能會大幅下降。
聯儲局12月會議唯一投反對票高官解釋：爲什麼不支持減息？（附全文）
利夫蘭聯儲主席Hammack表示，基於她對貨幣政策目前接近中性立場的判斷，傾向於保持政策穩定，直到看到更多證據表明通脹正恢復到2%的目標路徑。美國經濟的動能以及近期高企的通脹數據促使她上調了對明年通脹的預測。她認爲自己的決定是一個艱難的選擇。
觀點綜述：聯儲局減息25個點子後 聯儲行長密集表態
聯儲局本週做出最新利率決策後，多位官員週五就展望和通脹等問題密集發聲。 舊金山聯儲行長料明年減息次數遠少於預估 Daly對下調兩次「非常安心」舊金山聯邦儲備銀行行長Mary Daly表示，她對決策層明年減息兩次的預估中值「非常安心」，強調聯儲局可以轉向放緩步伐。芝加哥聯儲行長稱上調利率展望 但仍預計借貸成本走低芝加哥聯儲行長Austan Goolsbee表示，他略微上調了對2025年的利率展望，但
聯儲局隔夜逆回購跌破1000億美元 政策調整助推了資金流出
在聯儲局決策者本週調整政策之後，投資者存放在聯儲局一項主要工具的資金規模自2021年以來首次跌破1000億美元。週五約有40位對手方總計將984億美元存入聯儲局的隔夜逆回購協議（RRP）。銀行、政府支持機構和貨幣市場共同基金通過使用RRP可以賺取利息。根據紐約聯儲銀行的數據，與2022年12月30日創紀錄的2.55萬億美元相比，RRP使用規模已經大幅下降。聯儲局官員週三將RRP相對於政策利率目標區
聯儲局「三把手」：預計未來將繼續減息 已開始考慮特朗普政策的影響
①威廉姆斯表示，他預計聯儲局將實施更多的減息措施，但在貨幣政策仍抑制經濟發展勢頭的情況下，減息將取決於後續數據； ②威廉姆斯承認，特朗普政策議程的影響已開始影響他的經濟展望。
多位聯儲局官員支持明年依賴數據、謹慎減息，鮑威爾「鴿派盟友」罕見發言鷹派
有分析指出，儘管舊金山聯儲主席戴利和紐約聯儲主席威廉姆斯都承認明年會繼續減息，但也都表示不急着減息。所有發言的聯儲局官員都強調了數據的重要性，並承認前景存在不確定性。不過明年票委、芝加哥聯儲主席發言偏鴿派，認爲通脹仍在降溫，一年半內利率需大幅下調，助推美股低開高走、美債收益率回落。
《經濟》美國12月密西根大學消費信心創八個月高 調低通脹預期
聯儲局進入貨幣政策新階段 地方聯儲主席釋多重信號
數位地方聯儲主席在聯邦公開市場委員會(FOMC)公佈12月減息後發聲。
格隆匯12月20日｜美國12月一年期通脹率預期初值2.8%，預期2.90%，前值2.90%。
格隆匯12月20日｜美國12月一年期通脹率預期初值2.8%，預期2.90%，前值2.90%。
投唯一反對票的聯儲局官員Hammack強調通脹擔憂 稱貨幣政策離中性不遠
專題：聯儲局如期減息25個點子 鮑威爾稱聯儲局無意持有比特幣克利夫蘭聯邦儲備銀行行長Beth Hammack解釋她爲何在本週的議息會議上投下反對票，表示應保持利率穩定，直至降通脹取得更多進展。Hammack稱她認爲利率接近既不會拖累也不會刺激經濟的中性水平，並建議利率應在「一段時間內」維持在足以適度限制經濟活動的高位。Hammack在週五發佈的一份聲明中寫道，“根據我的估計，貨幣政策離中性立場不遠
聯儲局最愛通脹指標全線低於預期，美國11月核心PCE環比漲幅爲5月來最小
美國11月PCE物價指數同比增長2.4%，低於預期的2.5%，但爲7月以來的最高；剔除波動性較大的食品和能源後，11月核心PCE物價指數同比增長2.8%、持平前值，環比增長0.1%、創下5月以來的最低。「新聯儲局通訊社」稱，11月整體PCE和核心PCE都表現溫和，然而數據不會對聯儲局構成「新聞」，因爲如果知道某個月的PPI、CPI和進口價格，就可以對個人消費支出（PCE）做出相當可靠的預測。
舊金山聯儲主席：明年減息次數可能少於兩次！
唯一反對12月減息的聯儲局官員哈馬克認爲，美國的經濟實力和通脹前景並不支持放寬政策。
11月個人消費支出放緩；我們會迎來聖誕節政府關門嗎？
聖誕周前的最後一個交易日，期貨市場下跌，這很可能與今早在華盛頓特區發生的事情有關，超過了其他任何因素。聯邦政府關閉的潛在可能性。
美國11月PCE通脹意外全面降溫，交易員增加聯儲局將在3月份減息的押注
格隆匯12月20日｜美國11月PCE物價指數同比上漲2.4%，不包括波動較大的食品和能源類別的核心PCE同比上漲2.8%，均低於預期，緩解了部分投資者對明年減息次數減少的擔憂。交易員繼續押注聯儲局將在1月份暫停減息，並增加聯儲局將在3月份減息的押注，預計10月份還會有一次減息。