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コラム SPACのライフサイクル
シンガポールのテックジャイアントGrabは、SPACを通じてこの木曜日（12月2日）にナスダックで上場するとSECのファイリングによると、投資家は11月30日にGrab Holdings Inc.とAltimeter Growth Corp.の合併を承認しました。40兆ドルを超える上場は世界最大のSPAC契約を示すことになるでしょう。
SPACとは何ですか？
特別買収目的会社（SPAC）は、「空白小切手会社」とも呼ばれ、商業活動のない会社であり、
商業活動はありません
IPOを通じて資金を調達すること
既存の企業を取得する目的
特別買収目的会社とは、株式公開を通じて資金を調達し、最終的に別の会社を買収することを唯一の目的として設立された投資家によるシェルカンパニーです。
SPACは何十年も存在していますが、近年、その人気は急上昇しています。2020年には、247のSPACが創設され、800億ドルが投資されました。そして、2021年第1四半期だけで、295の新しく設立されたSPACから、史上最高の960億ドルの資金調達が行われました。これに比べて、2010年にはわずか2つのSPACが市場に出ました。2020年、SPACは、米国の新規上場企業の50％以上を占めました。
SPACはどのように機能しますか？
SPACのライフサイクルには、3つの明確な段階があります。
第1に、SPACを作成し、ターゲットを検索することです。 SPACのIPOは、技術企業を北米で買収することを目的とした投資テーゼや、スポンサーの経験やバックグラウンドなど、セクターや地理を重点的に考慮した投資テーゼに基づいています。
通常、SPACは、機関投資家、プライベートエクイティやヘッジファンドの世界のウォールストリートのプロからスポンサー付けされます。また、他の著名なCEOもトレンドに乗り、自分自身のSPACを形成しています。
SPACのIPOは、通常、株価10ドルで評価されます。IPOの後、収益は信託口座に置かれます。信託から得られた利息の一部が、SPACの運転資本として機能することもあります。
SPACが資金調達をする際、IPOに参加する人々は、最終的な買収ターゲット会社が何であるかを知りません。 SPACを作成する際、創業者は、少なくとも1つの買収ターゲットを考えていますが、IPOプロセス中の広範な開示を避けるため、そのターゲットを特定しません（これがSPACが「空白小切手会社」と呼ばれる理由の1つです）。成功したトラックレコードを持つ機関投資家は、未知のものに投資する人々をより簡単に説得できます。
ターゲットが発表された場合：
一度ターゲット企業が特定され、合併が発表されると、SPACの公開株主は、取引に反対することができ、自分たちの株式を引き換えに請求することができます。
SPACが合併を完了するために追加の資金が必要な場合、SPACは債務を発行するか、追加の株式を発行することがあります（プライベートエクイティとしての公開株式投資取引（PIPE）など）。
De-SPACing: SPACは通常18〜24か月を持って、ターゲットとなる会社との合併を特定して完了することがあります。これは、de-SPACingとも呼ばれます。
もしその期間内にSPACが合併を完了しなかった場合、SPACは清算され、IPOの収益は一般の株主に返却されます。
情報開示：「SPACは、一度形成された後、通常は株主の承認を得て、プロキシ声明書（または新しい証券を組み込んでいる場合は、合併の一部として共同登録とプロキシ声明書、Form S-4、を使用する場合があります）を作成して提出する必要があります。
この文書には、提案された合併およびガバナンスの問題を含む、株主の承認を求めるさまざまな事項が含まれます。
また、ターゲットとなる企業の様々な財務情報、例えば歴史的な財務諸表、経営陣の説明と分析（MD&A）、および合併の影響を示す予測財務諸表も含まれます。
合併が成立すると：
最近、SPAC企業であるAltimeter Growth Corpの株主は、ライドヘイリングおよびデリバリー大手のGrabと上場シェル企業の合併に賛成票を投じ、Grabが12月2日（木）に米国で上場する道を開けました。
一般的に、株主がSPAC合併に承認し、規制上のすべての問題が解決された場合、合併が成立し、ターゲット企業は公開企業になります。買収後、SPACは主要な株式市場の1つに上場することが通常です。
SPAC合併のターゲット企業は、通常数か月以内に公開企業となる準備をする必要がありますが、これは、従来のIPOに比べて短い期間です。SPAC IPOのロックアップ期間は通常180日から1年間です。
情報開示：ターゲット企業のForm 10提出と同等の情報を含むForm 8-K（スーパー8-Kとも呼ばれる）は、SPACの合併が成立してから4営業日以内に米国証券取引委員会（SEC）に提出する必要があります。
SPACとは何ですか？
特別買収目的会社（SPAC）は、「空白小切手会社」とも呼ばれ、商業活動のない会社であり、
商業活動はありません
IPOを通じて資金を調達すること
既存の企業を取得する目的
特別買収目的会社とは、株式公開を通じて資金を調達し、最終的に別の会社を買収することを唯一の目的として設立された投資家によるシェルカンパニーです。
SPACは何十年も存在していますが、近年、その人気は急上昇しています。2020年には、247のSPACが創設され、800億ドルが投資されました。そして、2021年第1四半期だけで、295の新しく設立されたSPACから、史上最高の960億ドルの資金調達が行われました。これに比べて、2010年にはわずか2つのSPACが市場に出ました。2020年、SPACは、米国の新規上場企業の50％以上を占めました。
SPACはどのように機能しますか？
SPACのライフサイクルには、3つの明確な段階があります。
第1に、SPACを作成し、ターゲットを検索することです。 SPACのIPOは、技術企業を北米で買収することを目的とした投資テーゼや、スポンサーの経験やバックグラウンドなど、セクターや地理を重点的に考慮した投資テーゼに基づいています。
通常、SPACは、機関投資家、プライベートエクイティやヘッジファンドの世界のウォールストリートのプロからスポンサー付けされます。また、他の著名なCEOもトレンドに乗り、自分自身のSPACを形成しています。
SPACのIPOは、通常、株価10ドルで評価されます。IPOの後、収益は信託口座に置かれます。信託から得られた利息の一部が、SPACの運転資本として機能することもあります。
SPACが資金調達をする際、IPOに参加する人々は、最終的な買収ターゲット会社が何であるかを知りません。 SPACを作成する際、創業者は、少なくとも1つの買収ターゲットを考えていますが、IPOプロセス中の広範な開示を避けるため、そのターゲットを特定しません（これがSPACが「空白小切手会社」と呼ばれる理由の1つです）。成功したトラックレコードを持つ機関投資家は、未知のものに投資する人々をより簡単に説得できます。
ターゲットが発表された場合：
一度ターゲット企業が特定され、合併が発表されると、SPACの公開株主は、取引に反対することができ、自分たちの株式を引き換えに請求することができます。
SPACが合併を完了するために追加の資金が必要な場合、SPACは債務を発行するか、追加の株式を発行することがあります（プライベートエクイティとしての公開株式投資取引（PIPE）など）。
De-SPACing: SPACは通常18〜24か月を持って、ターゲットとなる会社との合併を特定して完了することがあります。これは、de-SPACingとも呼ばれます。
もしその期間内にSPACが合併を完了しなかった場合、SPACは清算され、IPOの収益は一般の株主に返却されます。
情報開示：「SPACは、一度形成された後、通常は株主の承認を得て、プロキシ声明書（または新しい証券を組み込んでいる場合は、合併の一部として共同登録とプロキシ声明書、Form S-4、を使用する場合があります）を作成して提出する必要があります。
この文書には、提案された合併およびガバナンスの問題を含む、株主の承認を求めるさまざまな事項が含まれます。
また、ターゲットとなる企業の様々な財務情報、例えば歴史的な財務諸表、経営陣の説明と分析（MD&A）、および合併の影響を示す予測財務諸表も含まれます。
合併が成立すると：
最近、SPAC企業であるAltimeter Growth Corpの株主は、ライドヘイリングおよびデリバリー大手のGrabと上場シェル企業の合併に賛成票を投じ、Grabが12月2日（木）に米国で上場する道を開けました。
一般的に、株主がSPAC合併に承認し、規制上のすべての問題が解決された場合、合併が成立し、ターゲット企業は公開企業になります。買収後、SPACは主要な株式市場の1つに上場することが通常です。
SPAC合併のターゲット企業は、通常数か月以内に公開企業となる準備をする必要がありますが、これは、従来のIPOに比べて短い期間です。SPAC IPOのロックアップ期間は通常180日から1年間です。
情報開示：ターゲット企業のForm 10提出と同等の情報を含むForm 8-K（スーパー8-Kとも呼ばれる）は、SPACの合併が成立してから4営業日以内に米国証券取引委員会（SEC）に提出する必要があります。
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SPAC $Altimeter Growth Corp (AGC.US)$株主が東南アジアのライドシェア企業Grabを公開にするための契約を承認した後、SPACは取引後の取引で3%上昇しました。
声明によると、株主の償還率はほぼ0％、0.02％でした。取引は明日完了し、Grabは木曜日にナスダックの「GRAB」というティッカーシンボルの下で取引を開始する予定です。
Grabは東南アジアで最も価値のあるスタートアップであり、$ 40BでAltimeterと合併することになっています。
この取引は、インドネシア、タイ、ベトナムなどの国々を含む、655M人以上の地域の消費市場に投資家にアクセスする機会を提供するGrabによる史上最大の米国株式公開の1つになると予想されています。
今月初め、Brad GerstnerのSPAC Altimeter Growthは、SECがGrab HoldingsのForm F-4登録声明を有効に宣言し、株主投票を今日に設定したことを発表しました。
声明によると、株主の償還率はほぼ0％、0.02％でした。取引は明日完了し、Grabは木曜日にナスダックの「GRAB」というティッカーシンボルの下で取引を開始する予定です。
Grabは東南アジアで最も価値のあるスタートアップであり、$ 40BでAltimeterと合併することになっています。
この取引は、インドネシア、タイ、ベトナムなどの国々を含む、655M人以上の地域の消費市場に投資家にアクセスする機会を提供するGrabによる史上最大の米国株式公開の1つになると予想されています。
今月初め、Brad GerstnerのSPAC Altimeter Growthは、SECがGrab HoldingsのForm F-4登録声明を有効に宣言し、株主投票を今日に設定したことを発表しました。
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東南アジアのデジタルテックユニコーン企業であるグラブは、Altimeter Growth Corpの株主が合併を承認した後、12月2日にナスダックでティッカーシンボル「GRAB」で取引を開始します。
SECの文書によると、この取引は世界最大のSPAC取引となり、Grabの評価額は400億ドルになります。
グラブは約45億ドルの現金を受け取ります。これにはパブリックエクイティ契約への40億ドルの民間投資が含まれます。
PIPEの投資家には、ブラックロック、カウンターポイント・グローバル（モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント）、T・ロウ・プライス・アソシエイツが管理または助言するファンドや口座のほか、フィデリティ・インターナショナル、フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ合同会社、ヤヌス・ヘンダーソン・インベスターズ、ムバダラ、ヌヴィーン、ペルモダラン・ナシオナル・バーハド、テマセクが含まれます。
グラブ：東南アジアの配車・配車サービスの巨人
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事業概要
ユーロモニターによると、2012年に設立されたソフトバンクが支援するGrabは、2020年のGMVをベースに、金融サービスのフードデリバリー、モビリティ、電子財布の各セグメントにおける東南アジアを代表するスーパーアプリです。
同社では、毎日何百万人もの人々が、運転手や販売パートナーにアクセスして、食べ物や食料品の注文、荷物の送付、乗車やタクシーの呼び出し、オンライン購入の支払い、貸付、保険、資産管理、遠隔医療などのサービスへのアクセスを、すべて1つの「日常全て」アプリから行っています。
Grabは、東南アジア地域の8か国（カンボジア、インドネシア、マレーシア、ミャンマー、フィリピン、シンガポール、タイ、ベトナム）の400以上の都市でこれらのサービス部門で事業を展開しています。
同社は約6億5000万人の人口を抱える地域で支配的なプレーヤーですが、電子商取引会社のPT Tokopediaと合併して規模を拡大したGojekなどのライバルとの競争は激化しています。
また、Delivery Hero SEのFoodpandaやDeliveroo Plcや、この地域のエアアジアグループ株式会社などの新規参入企業とも競合しています。
同社はタクシーアプリとしてスタートしましたが、パンデミックにより電子商取引やその他のデジタルプラットフォームの採用が加速したため、時間の経過とともにサービスを拡大し、食料品の配達や金融サービスにも拡大してきました。
今月初め、GrabMartはインドネシア、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナムのスーパーマーケットや食料品チェーンとパートナーシップを結びました。
同時に、電子商取引会社のLazadaと提携して、GrabExpress経由でシンガポールの消費者に当日配達サービスを提供しました。
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財務実績
グラブは、2020年6月30日と2021年6月30日に終了した6か月間でそれぞれ7,800万ドルと3億9,600万ドルの収益を生み出し、前年比で406％の成長率を示しています。
その収益は、2019年と2020年にそれぞれ8億4,500万ドル、4億6,900万ドルで、前年比155％の成長率を表しています。
Grabの最終フォームF-4によると、2020年と2021年6月30日までの6か月間の収益の伸びは、GMVの増加に牽引されました。そのGMVは59億ドルで、2020年6月30日と2021年6月30日までの6か月間で75億ドルで、前年比で28％の成長率を示しました。
2020年の収益成長は、パートナーと消費者のインセンティブが2019年の24億ドルから2020年には12億ドルに減少したことによっても推進されました。
2020年6月30日と2021年に終了した6か月間の純損失は、それぞれ15億ドルと15億ドルでした。2019年と2020年の純損失はそれぞれ40億ドルと27億ドルで、前年比31％の増加となりました。
AGC SPAC：著名なベンチャーキャピタル投資を行っている機関が後援しています
Altimeter Growth Corp.（AGC.US）は、テクノロジーに焦点を当てた投資会社であるアルティメーター・キャピタル・マネジメントの関連会社で、新しく設立されたブランクチェック会社です。
Altimeter Capitalは、民間市場と公開市場の両方で大手テクノロジー企業への投資を成功させてきた実績があります。そのフォームF-4によると、以前の投資には、エクスペディア、ジロー、フェイスブック、ユーバー、AirBnB、バイトダンス、AppDynamics、MongoDB、Okta、Twilio、Unity、スノーフレークなどがあります。
企業結合により、GrabはAltimeter Capitalの投資チームの能力、関係、ネットワーク、取引パイプラインを活用して、潜在的なターゲットの特定と調査を支援することができました。
関連：
グラブの最終F-4登録届出書
SPACのライフサイクル
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$
SECの文書によると、この取引は世界最大のSPAC取引となり、Grabの評価額は400億ドルになります。
グラブは約45億ドルの現金を受け取ります。これにはパブリックエクイティ契約への40億ドルの民間投資が含まれます。
PIPEの投資家には、ブラックロック、カウンターポイント・グローバル（モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント）、T・ロウ・プライス・アソシエイツが管理または助言するファンドや口座のほか、フィデリティ・インターナショナル、フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ合同会社、ヤヌス・ヘンダーソン・インベスターズ、ムバダラ、ヌヴィーン、ペルモダラン・ナシオナル・バーハド、テマセクが含まれます。
グラブ：東南アジアの配車・配車サービスの巨人
ユーロモニターによると、2012年に設立されたソフトバンクが支援するGrabは、2020年のGMVをベースに、金融サービスのフードデリバリー、モビリティ、電子財布の各セグメントにおける東南アジアを代表するスーパーアプリです。
同社では、毎日何百万人もの人々が、運転手や販売パートナーにアクセスして、食べ物や食料品の注文、荷物の送付、乗車やタクシーの呼び出し、オンライン購入の支払い、貸付、保険、資産管理、遠隔医療などのサービスへのアクセスを、すべて1つの「日常全て」アプリから行っています。
Grabは、東南アジア地域の8か国（カンボジア、インドネシア、マレーシア、ミャンマー、フィリピン、シンガポール、タイ、ベトナム）の400以上の都市でこれらのサービス部門で事業を展開しています。
同社は約6億5000万人の人口を抱える地域で支配的なプレーヤーですが、電子商取引会社のPT Tokopediaと合併して規模を拡大したGojekなどのライバルとの競争は激化しています。
また、Delivery Hero SEのFoodpandaやDeliveroo Plcや、この地域のエアアジアグループ株式会社などの新規参入企業とも競合しています。
同社はタクシーアプリとしてスタートしましたが、パンデミックにより電子商取引やその他のデジタルプラットフォームの採用が加速したため、時間の経過とともにサービスを拡大し、食料品の配達や金融サービスにも拡大してきました。
今月初め、GrabMartはインドネシア、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナムのスーパーマーケットや食料品チェーンとパートナーシップを結びました。
同時に、電子商取引会社のLazadaと提携して、GrabExpress経由でシンガポールの消費者に当日配達サービスを提供しました。
グラブは、2020年6月30日と2021年6月30日に終了した6か月間でそれぞれ7,800万ドルと3億9,600万ドルの収益を生み出し、前年比で406％の成長率を示しています。
その収益は、2019年と2020年にそれぞれ8億4,500万ドル、4億6,900万ドルで、前年比155％の成長率を表しています。
Grabの最終フォームF-4によると、2020年と2021年6月30日までの6か月間の収益の伸びは、GMVの増加に牽引されました。そのGMVは59億ドルで、2020年6月30日と2021年6月30日までの6か月間で75億ドルで、前年比で28％の成長率を示しました。
2020年の収益成長は、パートナーと消費者のインセンティブが2019年の24億ドルから2020年には12億ドルに減少したことによっても推進されました。
2020年6月30日と2021年に終了した6か月間の純損失は、それぞれ15億ドルと15億ドルでした。2019年と2020年の純損失はそれぞれ40億ドルと27億ドルで、前年比31％の増加となりました。
AGC SPAC：著名なベンチャーキャピタル投資を行っている機関が後援しています
Altimeter Growth Corp.（AGC.US）は、テクノロジーに焦点を当てた投資会社であるアルティメーター・キャピタル・マネジメントの関連会社で、新しく設立されたブランクチェック会社です。
Altimeter Capitalは、民間市場と公開市場の両方で大手テクノロジー企業への投資を成功させてきた実績があります。そのフォームF-4によると、以前の投資には、エクスペディア、ジロー、フェイスブック、ユーバー、AirBnB、バイトダンス、AppDynamics、MongoDB、Okta、Twilio、Unity、スノーフレークなどがあります。
企業結合により、GrabはAltimeter Capitalの投資チームの能力、関係、ネットワーク、取引パイプラインを活用して、潜在的なターゲットの特定と調査を支援することができました。
関連：
グラブの最終F-4登録届出書
SPACのライフサイクル
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$ $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$
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が1年以内に開発されるかどうかを確認します。ホールディング・オンズ。
私の個人的な考えでは、株式の価格アクションは基本的なメトリックよりも感性的な要素によってますます動かされるでしょう。新興市場のSEAとそのホットなポテンシャルは現在、投資家にとって非常に望ましいものであり、特に変動の激しい中国株式のより安定した代替手段として注目されています。投資先の決定の中で、純粋なプレイ方法がほとんどないため、AGC/Grabは名前だけでなく、プレミアムで必須の買い物になるでしょう。合併後、企業が9〜12か月のハネムーンショーの期間を過ごすと、評価メトリックがホイールを取り、株価を推進し始める前に、評価メトリックがホイールを取り始めるまでの期間が必要になると思います。
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$/ $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$評価/基本的な指標よりも非物質的な要因によって、ますます推進されるでしょう。新興のシー市場とその熱いポテンシャルは、株式市場で非常に魅力的です。特に不安定な中国株式に代わる安全な選択肢として、投資家にとって非常に望ましいです。そこに投資する純正プレイの方法がほとんどないため、名前だけでも買う価値があるプレミアムの必須買いとなるでしょう。合併後、企業は価値評価基準が主導する時期が始まる前に、9〜12ヶ月の好意的な期間があるでしょう。そして、株価を推進し始めることになります。
$Altimeter Growth Corp (AGC.US)$/ $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$評価/基本的な指標よりも非物質的な要因によって、ますます推進されるでしょう。新興のシー市場とその熱いポテンシャルは、株式市場で非常に魅力的です。特に不安定な中国株式に代わる安全な選択肢として、投資家にとって非常に望ましいです。そこに投資する純正プレイの方法がほとんどないため、名前だけでも買う価値があるプレミアムの必須買いとなるでしょう。合併後、企業は価値評価基準が主導する時期が始まる前に、9〜12ヶ月の好意的な期間があるでしょう。そして、株価を推進し始めることになります。
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![[undefined]](https://static.moomoo.com/nnq/emoji/static/image/default/default-black.png?imageMogr2/thumbnail/36x36 "undefined"){kind=small}
$グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ $アストラ スペース A (ASTR.US)$ $ロケット・ラブ (RKLB.US)$今日は荒れた一日でしたが、ASTR、AUR、RKLBのようなチャートを見てみてください。これら3つは特別買収目的会社であり、同じパターンを追っています。実際、すべての良好な特別買収目的会社は同じパターンに従います。
DAに高く設定され、合併前の時間が長いために短くなります。しばらく$10で停滞し、IVは超低くなります。提案された合併日よりもよく調べた契約を購入します。合併に関するうわさやニュースがあれば、価格が急騰します。ショートは出来高をカバーし、価格が上昇する際にコールオプションに現金化します。
この場合、他の場合と同様に、合併日に$10を下回りましたが、来週からは「本物の株」として取引を開始します。合併はいつも奇妙です。
他の場合と同様に、5％の機関投資家の購入か、少なくとも多くの関心を持つ人々が見られる可能性があります。これは価格の大幅な上昇につながります。長期的な投資家であれば、リラックスして楽しんでください。
12月の契約を購入した場合、注意してください。それらはまだ耐える価値があるかもしれません。$8未満になることはありません。私は事態が収まるのを待ち、IVが冷静になったら再び購入するつもりです。
2〜3年間の着実なプレイです。
DAに高く設定され、合併前の時間が長いために短くなります。しばらく$10で停滞し、IVは超低くなります。提案された合併日よりもよく調べた契約を購入します。合併に関するうわさやニュースがあれば、価格が急騰します。ショートは出来高をカバーし、価格が上昇する際にコールオプションに現金化します。
この場合、他の場合と同様に、合併日に$10を下回りましたが、来週からは「本物の株」として取引を開始します。合併はいつも奇妙です。
他の場合と同様に、5％の機関投資家の購入か、少なくとも多くの関心を持つ人々が見られる可能性があります。これは価格の大幅な上昇につながります。長期的な投資家であれば、リラックスして楽しんでください。
12月の契約を購入した場合、注意してください。それらはまだ耐える価値があるかもしれません。$8未満になることはありません。私は事態が収まるのを待ち、IVが冷静になったら再び購入するつもりです。
2〜3年間の着実なプレイです。
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$グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ $Altimeter Growth Corp (AGC.US)$Grabの第3四半期の調整後純売上高は429mnドルで、前四半期比22%減少しました。Grabの第3四半期の売上高も、前四半期比13%減少しました。これにより、消費者へのインセンティブが前四半期比27%減少したことが示唆されますが、売上高が消費者へのインセンティブに対してあまりにも敏感でないことは安心材料です。調整後純売上高（またはインセンティブ）が増加し、売上高が減少するのはより懸念すべき兆候です。消費者へのインセンティブが売上高よりも減少したため、異常や不一致を示す証拠はありません。むしろ、減少はGrabが第2四半期に投資家にリマインドしたビジネス環境から来る可能性が高いです。
Q2では、Grabは東南アジアにおける潜在的な深刻なCOVID19に関連した移動制限について投資家に警告しました。 Grabの2021年度の通年予測は、COVID19の持続的な拡大の結果、同社が事業を展開する各国で部分的および全面的なロックダウンの可能性を考慮しています。 Deltaの変異株の影響で、SEA諸国のCOVID症例がQ3に史上最高に達したため、Grabの恐れは現実のものとなりました。フィリピンは9月9日に自宅待機命令を13mn人以上解除した後、ロックダウンを再導入しました。8月には、ベトナムもホーチミン市南部の郊外で厳格な自宅待機命令を発令し、隔離された市民を支援するために軍を派遣しました。
そのため、Grabが売上高の減少をベトナムを始めとするロックダウンに負うと主張することは驚くことではありません。この主張は正確です。与えられた表1を参照すると、売上高の減少は、主に移動セグメントから派生することがわかります。分析期間を拡大すると、Grabの2021年の業績の不振（売上高の下落）は主に移動セグメントによるものであることがわかります。Grabの第2四半期の移動セグメント売上高および総売上高は、それぞれ前四半期比で$27mnおよび$35mn減少しました。Grabの第3四半期の移動セグメント売上高および総売上高は、それぞれ前四半期比で$30mnおよび$23mn減少しました。移動セグメントの低下は、SEA全体でCOVID19件数の増加と重なっています（図4）。したがって、Grabは、SEA全体でのロックダウンおよび旅行制限による、売上高の減少に貢献していると主張しています。
売上高の減少にもかかわらず、会社のプラットフォーム上のアクティビティ（GMV）は実際には期間中5％増加しました。これは大したことではないように思えるかもしれませんが、この統計は実際に先に立っていた仮説の1つを無効にしました（成熟した市場）。Q2では、グラブのGMVは27％のインセンティブ増加にもかかわらずわずか6.5％しか増加しませんでした。これはグラブの市場が成熟しつつあることを示唆しています。しかし、Q3では、GMVが4.1％（QoQ）増加し、27％（QoQ）の減少にもかかわらず増加しました。これは、GMVの成長が最初に思われていたほどインセンティブによって推進されていないことを示しています。
グラブの説明に従い、毎月の取引ユーザー（MTU）もロックダウンのために減少しました。これは予想されていました。しかし、予想外だったのは、MTUごとのGMVが実際に増加したことです。これは、グラブが既存ユーザーのアクティビティ（GMV）を増やすネットワーク効果があることをさらに証明しています。これは、グラブの全体的な成長にとって非常に重要です。
GrabがSEAを超えて展開することは考えにくいです。このため、Grab、Uber、DiDi（nyse:DIDI）は共同で株式を持っているため、お互いに競争することは考えにくいです。
地理的拡大の制限があるため、Grabは既存のユーザーベースに新しい製品をアップセルおよびクロスセルして、収益ストリームを増やす必要があることが明らかです。
これらの理由から、グラブのGMVとMTU当たりのGMVの増加はプラスの収穫です。UBERを比較して、グラブは5年以内に完全に回復したパンデミック前のモビリティセグメントの上に35％のCAGRで成長しなければなりません。この偉業は非常に挑戦的です。まず第一に、グラブの収益の大多数は、そのモビリティセグメントから派生しています。COVID19の発生件数とグラブのモビリティセグメントとの関係（図4および表1に基づく）に基づいて、グラブのQ4モビリティセグメントはQ1とQ2の間、つまり約1億3500万ドルの範囲内にあると予想しています。この数字は、前パンデミックレベル（約20億ドル）の約6.75％しか表していません。したがって、まだ遠い道のりがあります。第二に、私たちは食品配達がここから物質的に成長することを期待していません。経済が再開されると食品配達の必要性が減ることを予想しているためです。したがって、食品配達はグラブの全体的な成長に貢献しないと予想されます。第三に、金融サービスと企業および新しいイニシアチブの全体的な寄与は限定的です。したがって、現在の520億ドルの評価を正当化するのは困難です。
さらに、Grab-AGCの合併が完了すると、投資家は10ドルのNAV安全ネットを失います。これは投資家の下落リスクに追加されます。また、全体的なマクロ経済状況も高成長企業への投資の困難さに加えています。高インフレは将来の収益価値を低下させ、テーパリングや利上げの形態はグラブの本質的価値を減少させます。
Q2では、Grabは東南アジアにおける潜在的な深刻なCOVID19に関連した移動制限について投資家に警告しました。 Grabの2021年度の通年予測は、COVID19の持続的な拡大の結果、同社が事業を展開する各国で部分的および全面的なロックダウンの可能性を考慮しています。 Deltaの変異株の影響で、SEA諸国のCOVID症例がQ3に史上最高に達したため、Grabの恐れは現実のものとなりました。フィリピンは9月9日に自宅待機命令を13mn人以上解除した後、ロックダウンを再導入しました。8月には、ベトナムもホーチミン市南部の郊外で厳格な自宅待機命令を発令し、隔離された市民を支援するために軍を派遣しました。
そのため、Grabが売上高の減少をベトナムを始めとするロックダウンに負うと主張することは驚くことではありません。この主張は正確です。与えられた表1を参照すると、売上高の減少は、主に移動セグメントから派生することがわかります。分析期間を拡大すると、Grabの2021年の業績の不振（売上高の下落）は主に移動セグメントによるものであることがわかります。Grabの第2四半期の移動セグメント売上高および総売上高は、それぞれ前四半期比で$27mnおよび$35mn減少しました。Grabの第3四半期の移動セグメント売上高および総売上高は、それぞれ前四半期比で$30mnおよび$23mn減少しました。移動セグメントの低下は、SEA全体でCOVID19件数の増加と重なっています（図4）。したがって、Grabは、SEA全体でのロックダウンおよび旅行制限による、売上高の減少に貢献していると主張しています。
売上高の減少にもかかわらず、会社のプラットフォーム上のアクティビティ（GMV）は実際には期間中5％増加しました。これは大したことではないように思えるかもしれませんが、この統計は実際に先に立っていた仮説の1つを無効にしました（成熟した市場）。Q2では、グラブのGMVは27％のインセンティブ増加にもかかわらずわずか6.5％しか増加しませんでした。これはグラブの市場が成熟しつつあることを示唆しています。しかし、Q3では、GMVが4.1％（QoQ）増加し、27％（QoQ）の減少にもかかわらず増加しました。これは、GMVの成長が最初に思われていたほどインセンティブによって推進されていないことを示しています。
グラブの説明に従い、毎月の取引ユーザー（MTU）もロックダウンのために減少しました。これは予想されていました。しかし、予想外だったのは、MTUごとのGMVが実際に増加したことです。これは、グラブが既存ユーザーのアクティビティ（GMV）を増やすネットワーク効果があることをさらに証明しています。これは、グラブの全体的な成長にとって非常に重要です。
GrabがSEAを超えて展開することは考えにくいです。このため、Grab、Uber、DiDi（nyse:DIDI）は共同で株式を持っているため、お互いに競争することは考えにくいです。
地理的拡大の制限があるため、Grabは既存のユーザーベースに新しい製品をアップセルおよびクロスセルして、収益ストリームを増やす必要があることが明らかです。
これらの理由から、グラブのGMVとMTU当たりのGMVの増加はプラスの収穫です。UBERを比較して、グラブは5年以内に完全に回復したパンデミック前のモビリティセグメントの上に35％のCAGRで成長しなければなりません。この偉業は非常に挑戦的です。まず第一に、グラブの収益の大多数は、そのモビリティセグメントから派生しています。COVID19の発生件数とグラブのモビリティセグメントとの関係（図4および表1に基づく）に基づいて、グラブのQ4モビリティセグメントはQ1とQ2の間、つまり約1億3500万ドルの範囲内にあると予想しています。この数字は、前パンデミックレベル（約20億ドル）の約6.75％しか表していません。したがって、まだ遠い道のりがあります。第二に、私たちは食品配達がここから物質的に成長することを期待していません。経済が再開されると食品配達の必要性が減ることを予想しているためです。したがって、食品配達はグラブの全体的な成長に貢献しないと予想されます。第三に、金融サービスと企業および新しいイニシアチブの全体的な寄与は限定的です。したがって、現在の520億ドルの評価を正当化するのは困難です。
さらに、Grab-AGCの合併が完了すると、投資家は10ドルのNAV安全ネットを失います。これは投資家の下落リスクに追加されます。また、全体的なマクロ経済状況も高成長企業への投資の困難さに加えています。高インフレは将来の収益価値を低下させ、テーパリングや利上げの形態はグラブの本質的価値を減少させます。
翻訳済み
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i guess closing price will be $25.1
for $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$
this is a good company and i used its service almost everyday
i am a malaysian, i am proud of this company founded in Malaysia can be listed in Nasdaq too.![]()
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$グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ IPOの立ち上げ日に20%も値下がりしたことも問題ではありません。 Grabの共同設立者であるAnthony Tanは、ベルが鳴った後に先見的に言ったように、「株価は上がったり下がったりするでしょう」と述べました。
「株価は上がったり下がったりするでしょう」と、数時間で彼の個人的な富が億万長者の領域に入り、出ていくのを見た彼は述べています。 しかし、それがIPOのポイントではなかったのです。 Grabは、2023年以降のさらなる財務的安定を期待して、次数年間で成長を続け、もう45億ドルを調達することが目的でした。 1株US$15で2017年にデビューしたSea,Shopee プラットフォームが赤字続きのにもかかわらず、株価が年間を超えて下落したことがありました。しかし、株価は最高で350ドルを超えています。
アナリストは、US $ 400に近づく予測を維持しています。4年前の会社価値の26倍である近づく予測を維持しています。
$シー (SE.US)$ Grabはタクシー配車アプリから始まり、後にUberのライバルとなり、食品配達へと移行しましたが、パンデミックのロックダウン中にモビリティ部門を圧倒するほど急速に拡大しました。
アナリストたちはUS$260に滑落した後も、 US$400に近い予測を維持しています — その価値が4年前の26倍に相当します。
この会社は、タクシー配車アプリとしてスタートし、Uberのライバルに育ち、後に飲食物配達に進出し、パンデミックのロックダウンの中でエンターテイメント部門を大きく上回るほど急成長したビジネスを見ました。
GrabMartや食料品配達の誕生 — GrabFinanceを包み込んで — より多くのことをするために人々が使うスーパーアプリになるためのデジタル金融サービスのもう一層のレイヤーを提供します。
のように、グラブは現在の事業よりもはるかに多くの買い手へのアクセスの機会として見られており、本来の事業ではありません。 $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ は本来、本を売ることから始め、世界最大のeコマース小売業者、クラウドサービスプロバイダー、そして最近では、多数の億ドル級の番組（トールキンの物語の最新版など）を製作する完全なエンターテイメント会社になりました。Grabのような企業も、何百万もの購入意向のある顧客にアクセスする機会が与えられることが重視されており、現在の営業活動よりも可能性が重要視されています。
新しい市場やサービスへの成長に使われるドル（たとえ借りたものであっても）は、将来の収益の約束が現在の費用を遥かに上回るものであることを示しています。
「株価は上がったり下がったりするでしょう」と、数時間で彼の個人的な富が億万長者の領域に入り、出ていくのを見た彼は述べています。 しかし、それがIPOのポイントではなかったのです。 Grabは、2023年以降のさらなる財務的安定を期待して、次数年間で成長を続け、もう45億ドルを調達することが目的でした。 1株US$15で2017年にデビューしたSea,Shopee プラットフォームが赤字続きのにもかかわらず、株価が年間を超えて下落したことがありました。しかし、株価は最高で350ドルを超えています。
アナリストは、US $ 400に近づく予測を維持しています。4年前の会社価値の26倍である近づく予測を維持しています。
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$グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ フードデリバリーに関しては、中国との比較が完全に妥当かどうか疑問です。SEAの食べ物は多くが家庭料理であり、しばしばグレービーソースが使用されるため、中国のお客様が好む「乾いた」食べ物には自然な競合相手となります。
今後、Grabにとって燃料費の増加は大きな逆風とならないでしょうか?
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翻訳済み
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Singapore hawker culture is struggling during the pandemic period with tightened restrictions and going digital was one of the ways to help the hawker community to stay afloat. For a homegrown company, $グラブ・ホールディングス (GRAB.US)$ had extended support and taught the hawkers a new skill set by going digital to extend reach to more customers. I'm proud to see it go public similar as $シー (SE.US)$ and hope it will continue to support small businesses across South East Asia 🍀
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Dartist : w
一买就跌一卖就涨 : 良いですよ