優先株式：利点と欠点

優先株（一般に優先株と呼ばれます）には、発行会社と投資家の両方にとって多くのメリットとデメリットがあります。

優先株式：概要
企業は資本調達のために優先株を発行します。優先株は、負債と自己資本の両方のメリットの多くをもたらし、ハイブリッド証券と見なされます。

優先株を保有する投資家にとっての利点は、普通株式の株主より先に配当金の支払いを受けることができることです。欠点は、普通株主のように議決権がないことです。

優先株を発行する企業も、多くの長所と短所に直面しています。

優先株式のメリット
投資家にとっての優先株の利点は次のとおりです。

配当金を最初に支払います
前述のように、株主にとっての主なメリットは、優先株には固定配当があり、普通株主に配当を支払う前に支払わなければならないことです。配当金は会社が利益を上げた場合にのみ支払われますが、優先株式（累積株式と呼ばれる）の中には未払いの配当を累積できるものもあります。事業が黒字に戻ったら、普通株主に配当を支払う前に、未払いの配当をすべて優先株主に送金する必要があります。

会社資産に対するより高い請求
さらに、破産や清算の場合、優先株主は普通株主よりも会社資産に対する請求額が高くなります。そのため、優先株はリスク許容度の低い投資家にとって特に魅力的です。会社は毎年配当を保証していますが、利益を上げることができず、閉鎖しなければならない場合、優先株主は投資に対してより早く報酬を受けます。

その他の投資家のメリット
他の種類の優先株式には追加のメリットがあります。転換株により、株主は優先株を一定数の普通株式と交換することができます。普通株式の価値が上昇し始めたら、これは有利な選択肢になり得ます。参加株式は、会社が所定の利益目標を達成した場合、固定金利を超える追加配当を株主に享受する機会を提供します。利用可能な優先株の種類とそれに付随するメリットがあるため、この種の投資は比較的リスクの低い方法で長期的な収入を得ることができます。

優先株には、発行会社にとって次のような多くの利点もあります。

株主の議決権の欠如
投資家にとって欠点と思われる株主の議決権の欠如は、普通株式が発行されるときのように優先株を売却しても所有権が希薄化されないため、事業にとって有益です。投資家にとってリスクが低いということは、優先株式を発行するための資金調達コストが普通株式の発行コストよりも低いことも意味します。

株式を買い戻す権利
企業は、自由裁量で株式を買い戻す権利を与えるコール可能な優先株式を発行することもできます。つまり、コールアブル株式が6％の配当で発行されたが、金利が4％に下がった場合、会社は発行済みの株式を市場価格で購入し、より低い配当率で株式を再発行できるため、資本コストを削減できます。もちろん、これと同じ柔軟性は株主にとって不利です。

優先株式のデメリット
優先株は投資家や株主にとっても不利です。

投資家は投票できません
投資家の観点から見ると、優先株式の主な欠点は、優先株主が普通株主と同じ会社の所有権を持っていないことです。議決権がないということは、会社が株式株主のように優先株主に縛られないことを意味しますが、投資収益率が保証されていることで、この欠点をほぼ補うことができます。しかし、金利が上昇した場合、他の債券がより高い金利で登場するにつれて、非常に収益性が高いと思われる固定配当は、すぐにお買い得ではなくなる可能性があります。

発行会社の負債よりもコストが高い
企業にとっての主な欠点は、負債に比べてこの種の自己資本のコストが高いことです。